(Блумберг) – Под површином једне од најтиших недеља на Волстриту током целе године, неки менаџери новца обнављају спекулативне опкладе, надајући се против наде да се пријатељскији – или барем мање непријатељски – Фед вратио у њихов ћошак.
Најчитаније са Блоомберга
Наравно, спремају се да затворе најгору годину од финансијске кризе. Али одважни оптимизам остаје, и он се појављује у низу средстава. Журба за корпоративним кредитима фаворизује ризичније ивице тржишта, а јунк обвезнице повлаче своје највеће пасивне приливе до сада. Изложеност акцијама међу квантитетима је постала позитивна и она активних менаџера фондова се вратила близу дугорочних просека. Понуда за инфлацију се распада, а долар иде ка свом највећем месечном паду од 2009. године, а референтни приходи Трезора су пали за 30 базних поена у новембру.
Како се обим трговања смањио на неке од најспоријих током целе године, а трговци су се одјављивали за Дан захвалности, обим застрашујућег говора Фед-а такође је смањен за неколико степени. Последњи записници о политици сугеришу да би умереније пооштравање било прикладно, одмах након што председница Федералне банке резерви Кливленда Лорета Местер каже да нема проблема са централном банком која ускоро успорава темпо повећања каматних стопа.
Враћена је вера у Фед стожер, инвеститори су завршили недељу на високом нивоу, са С&П 500 на курсу за други месечни напредак. Чак је и европски опасан индекс капитала у порасту шест узастопних недеља. Али, као и са претходним скуповима током тржишта медведа 2022., могло би се испоставити да наде тржишта не одговарају стварности Фед-а.
„Они су мање јастребови него што су били, што је и даље много више него што тржиште жели да буду“, рекао је Бен Кумар, виши инвестициони стратег у Севен Инвестмент Манагемент ЛЛП.
И наравно, тржишта су била позиционирана у медведастим позицијама када су ушла у најновији пораст, што је значило да је то изазвало већу него иначе журбу да покрије кратке хлаче. Само систематски трговци су овог месеца прогутали око 150 милијарди долара акција, а ове недеље и више, према процени Скота Рубнера, генералног директора Голдман Сацхс Гроуп Инц.
Опкладе на умеренији пут повећања каматних стопа су овог месеца катализоване хлађењем октобарског индекса потрошачких цена. Овонедељно истраживање Ричмонд Фед Мануфацтуринг Сурвеи је било нешто испод очекивања и додало је наратив о врхунској инфлацији.
Цене фјучерса указују на пад на мање повећање од 50 базних поена када се креатори политике окупе 13-14. децембра, за разлику од повећања од 75 базних поена који су постали норма, са циклусом који се завршава следеће године са кључном стопом близу 5%. Местер је, барем, рекла да не мисли да су тржишна очекивања „заиста погрешна“.
„Осећај из све више голубљих минута Фед-а се преноси“, рекла је Ести Двек, главни инвестициони службеник у Фловбанк СА. „Сви показатељи ублажавања раста утичу на мекши наратив инфлације, што је још једна подршка Фед-у који релативно брзо стиже на крај свог циклуса.
Окретне наде се могу видети у активностима купаца који су се поуздано појавили да покрену скупове пандемије и сада су поново на снази, каже стратег ЈПМорган Цхасе & Цо. Николаос Панигиртзоглоу.
Корпоративне обвезнице са високим приносом имале су најбоља два месеца рекордног прилива, привлачећи 13.6 милијарди долара прилива средстава којима се тргује на берзи у октобру и новембру, према подацима које је прикупио Блумберг. Фондови којима се тргује на берзи који прате раст акција узимају највише готовине у односу на фондове који купују вредне акције које су биле међу добитницима високе инфлације.
Што се тиче акција, укупно повећање изложености ризику може се видети у анкети Националне асоцијације активних менаџера инвестиција (НААИМ), где су алокатори великог новца повећали удела у капиталу близу њиховог дугорочног просека.
Ипак, претходни напади оптимизма показали су се краткотрајним, њихов колапс је убрзан претпоставком да су тржишта која се окупљају сама по себи претња циљу Фед-а да обузда инфлацију. Финансијски услови су близу нивоа који су у јуну и септембру подстакли креаторе политике да се повуку.
Прочитајте више: Побеђени бикови на берзи вену пред све већим непријатељством Фед
„Тржиште се креће много брже него што ће Фед,“ рекао је Кумар из Севен Инвестмент. „Сваки пут када им тржиште не поверује, то олакшава финансијске услове, чинећи пристрасност Фед-а према вишим стопама укоријењенијим.”
Добици, који долазе усред једног од најмирнијих периода за тржишта ове године, могу бити илузорни. У прва три трговачка дана ове недеље 28.2 милијарде акција променило је власника на америчким берзама - други најмањи тродневни обим ове године. У исто време, мерач страха на Волстриту, Цбое индекс волатилности, пао је на најнижи ниво у више од три месеца.
Фондови акција забележили су одлив од 4 милијарде долара након прошлонедељног прилива од 24 милијарде долара, према подацима ЕПФР Глобал. А неки велики менаџери новца остају по страни јер страх од стагфлације расте. Застрашујући сценарио је да Фед не успе у својој мисији да угаси раст цена и да спроведе меко слетање.
Упркос томе, повратак у ризик представља запањујући преокрет од септембра, када је рекордан проценат глобалних менаџера фондова које је анкетирала Банк оф Америца имао мању алокацију капитала.
„Оно што у суштини видимо је да најмање вољена имовина има бољи учинак“, рекао је Џејмс Атхеи, инвестициони директор компаније абрдн са седиштем у Единбургу. „Куповина на основу Фед-а не нестаје лако након годину дана пооштравања Фед-а.“
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/риск-аппетите-сургинг-агаин-маркетс-181042485.хтмл