(Блоомберг) — Непоколебљиве пројекције профита. Бенигни обрасци графикона. Велике ограде на тржишту опција.
Најчитаније са Блоомберга
Све ствари за које су бикови очекивали да ће закочити најгору распродају капитала у последњих 30 месеци, једноставно су пропале.
Федералне резерве су, уз помоћ креатора политике Уједињеног Краљевства, надјачале све њих како би оствариле недељу која је потресла финансијска тржишта широм света и изазвала упозорења о потенцијалним системским сукобима. Пад шести пут у седам недеља, С&П 500 је потонуо на свеже најниже вредности на медвеђем тржишту. Забележивши пад од 25% за девет месеци, референтни индекс је сада претрпео трећи најгори учинак у овом тренутку у години од 1931.
Бикови и даље указују на сигнале да би дно могло бити близу, али образац прошлих тржишних циклуса сугерише да бол за америчке акције може лако да опстане.
Узмите једноставан обрачун ранијих тржишта медведа, где је просечна распродаја достигла 39% током 20 месеци. То би значило још пад од 19% одавде. Или погледајте како су се прошла затезања поклопила са кретањем акција. Иако нису сви циклуси пењања Фед-а значили пропаст акцијама, они који су то чинили обично нису успевали да нађу праг све док централна банка не преокрене свој курс - изглед који нико на Волстриту не може схватити озбиљно у скорије време док се притисци на цене не смање.
„Инфлација је главно ограничење јер ће сваки покушај спасавања тржишта или питања међународне финансијске стабилности вероватно бити инфлаторни“, рекао је Стив Чиавароне, виши портфолио менаџер у Федератед Хермесу. „Тржиште је принуђено да рачуна са могућношћу да пут централне банке није на месту.
С&П 500 је потонуо 2.9% за пет дана да би месец завршио са мноштвом ужасних суперлатива. Акције су пале трећи квартал заредом, забиљеживши најгори септембар у двије деценије. Индекс је пао за 12% само у последње три недеље.
Екстремни песимизам, препродавана тржишта и позиционирање фондова на најнижем нивоу — из техничке перспективе, састојци за опоравак су на месту. Ипак, с обзиром да је Фед паклено опредијељен за борбу против инфлације, циљ који има за циљ да постигне пооштравањем финансијских услова како би успорила потражњу, шта год је у прошлости функционисало као тампон престаје да функционише.
Успут, летњи раст је ослабио чак и након што је С&П 500 надокнадио половину свог пада на тржишту медведа који је настао између јануара и јуна, пркосећи индикатору од 50% који се рекламира као алат са савршеном евиденцијом позивања на почетак новог бика. Најнижи ниво у јуну је попустио, као и низ округлих бројева и кључних трендова као што је 100-дневни просек.
Усред немилосрдне продаје, бикови попуштају један за другим. Трговци на мало, једни од најпостојанијих купаца од пада пандемије 2020. године, повлаче дионице.
Стратег ЈПМорган Цхасе & Цо. Марко Колановић је последњи који је подлегао сумору, наводећи ризик од политичких грешака у централним банкама и ескалацију рата након уништења гасовода Северни ток у Европи.
„Најновије повећање ризика геополитичке и монетарне политике доводи у опасност наше циљеве цена за 2022. годину“, написао је Колановић у белешци у петак. „Иако смо и даље позитивни изнад консензуса, ови циљеви можда неће бити остварени до 2023. године или када се горе наведени ризици повуку.
Циљ компаније на крају године за С&П 500 је 4,800, што је повећање од 34% у односу на затварање у петак.
Прогнозе за снажан раст профита у прошлости нудиле су амортизацију у временима стреса. Не овог пута. Док су процене аналитичара наставиле да указују на повећање зараде С&П 500 следеће године, скептици кажу да се бројевима не може веровати када су компаније од Аппле Инц. до ЦарМак Инц. упозориле на успоравање потражње потрошача.
Бикови који се заклањају заштитним опцијама такође су добили накнаду. Цбое С&П 500 5% Пут Протецтион Индек, који прати стратегију која држи дугу позицију на индексу док купује месечне 5% оут-оф-тхе-монеи путове као хеџинг, негује губитак од 21% ове године, што је скоро идентично на индекс индекса, када се узму у обзир дивиденде.
„Инвеститори овде постају нервозни јер смо достигли неке прилично критичне нивое подршке“, рекао је Мет Мискин, ко-главни инвестициони стратег у Јохн Ханцоцк Инвестмент Манагемент. „Оно што инвеститори сада кажу је 'морамо да видимо како се ова слика мења пре него што покушамо да вратимо капитал на посао'.
Иако је сваки циклус другачији, трговци који траже узорке дна налазе злослутне сигнале у историји. Пад од 25% током девет месеци, овај раст је мањи од половине просечног трајања претходних 14 циклуса пада, показују подаци које су прикупили С&П Дов Јонес Индицес и Блоомберг.
Током претходних шест медвјеђих тржишта, сва дна су се формирала када је Фед снижавао стопе. То је далеко, с обзиром на то да трговци обвезницама тренутно не очекују да ће стопе Фед-а достићи врхунац до априла 2023.
Окупљање свега на које су инвеститори некада били навикли током 13 година са скоро нултим каматама је завршено. Губици обвезница су нарасли, а приноси на трезорске обвезнице су достигли вишегодишњи максимум. Тренутно је готовина најдража имовина.
„Покушавате да процените колико се осећате пријатно због пута који је постављен на фронту монетарне политике. Ако вам то одговара, сигурно можете разговарати о неким од риболова на дну“, рекао је Марвин Лох, виши макро стратег у Стате Стреет Глобал Маркетс, у интервјуу за Блоомберг ТВ. „Ми, с друге стране, мислимо да постоји велика неизвесност, тако да останете у одбрани.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/рунаваи-беар-маркет-бловс-паст-201854801.хтмл