Компаније су у тешкој ситуацији—барем ван руралних тржишта где кабловска није опција—а удруживање може понудити веће шансе за опстанак. Наравно, спекулације о договору поново су се појавиле прошле недеље када је Њујорк пост објавио да две стране воде преговоре о спајању.
Компаније су одбиле да коментаришу извештај. Сумњам да ће се спајање икада догодити. Мој скептицизам сеже до 2002. године, када је Федерална комисија за комуникације убила покушај спајања два сателитска ТВ сервиса на основу тога да би то значајно смањило конкуренцију, посебно у руралнијим подручјима.
„У најбољем случају, ово спајање би створило дуопол у областима које се опслужују кабловском; у најгорем случају, то би довело до спајања монопола у областима које се не опслужују“, рекао је тадашњи председник ФЦЦ Мајкл Пауел. Он је то назвао „антитезом онога што јавни интерес захтева“.
Истина, много тога се догодило у последње две деценије што је променило рачуницу договора, укључујући
АТ&Т
(тицкер: Т) плативши 67 милијарди долара за ДирецТВ 2015. године, пре него што је прошле године продао 30% удела приватној фирми
ТПГ
(ТПГ). Тај договор је процијенио ДирецТВ око 75% испод куповне цијене АТ&Т-а.
Оно што се заправо није променило је да још увек постоје делови земље који нису доступни конвенционалним широкопојасним интернетом. Док је недавно потписани закон о инфраструктури од 1 билион долара од стране Бајденове администрације делимично усмерен на проширење руралног широкопојасног приступа, Дисх (ДИСХ) и ДирецТВ остају једине опције за плаћање телевизије у неким деловима земље. То је вероватно довољно да спречи регулаторе да одобре било какав договор.
И док би дељење сателита могло да смањи трошкове, Крејг Мофет, телеком аналитичар и оснивач бутик истраживачке фирме Мофет Натансон, напомиње да су ова два система некомпатибилна, што значи да би обе компаније морале да задрже своје сателитске констелације на месту. Ниједна услуга није додала сателите у последњих пет година, каже Мофет, а за три до четири године Дисх ће имати само један сателит у оквиру свог очекиваног корисног века трајања. Мофет мисли да ће обе услуге на крају нестати јер њихови сателити не успеју. „Нико не мисли да има било каквог економског смисла у лансирању нових сателита“, каже он.
„Имамо флоту сателита и део нашег посла је управљање њиховим животним циклусом“, рекао ми је Дисх прошле недеље.
Сателити су можда већ спорна тачка за инвеститоре. Моффетт каже да Дисх „већ годинама није био деоница сателитске телевизије,” са тржиштем фокусираним на настајање бежичног пословања компаније и вредност њеног основног спектра.
Дисх је пристао да изгради бежичну услугу до 2025. године, али ће у почетку радити као АТ&Т препродавац. Моффетт, који има неутралан рејтинг за дионице Дисх-а, каже да ће се дионице трговати на основу сентимента, а не фундаменталних фактора док бежична услуга не буде активна, што је чини „тешком дионицом за звати“. Оно што није тежак позив је ово: Дисх/ДирецТВ договор и даље изгледа као жељно размишљање.
***
С обзиром на тренутни недостатак чипова, изненађује то
Таиван Семицондуцтор
(ТСМ), највећи светски произвођач чипова по уговору, 2021. је драматично подбацио на широком тржишту.
С&П 500.
(Моја колегиница Ресхма Кападиа написала је проницљив профил компаније прошлог јуна предвиђајући слабост акција.)
Неколико фактора је утицало на акције, укључујући претњу повећане конкуренције од стране
интел
(ИНТЦ), која планира да изгради сопствени бизнис за производњу чипова за уговор. ТСМЦ се такође суочава са геополитичким ризицима, са све већим страхом да би континентална Кина могла да потврди већу власт над Тајваном — обе стране су последњих месеци извеле војне вежбе.
Али осећања се можда мењају. Акције ТСМЦ-а су порасле за 17% од краја децембра. То укључује повећање од 5% у четвртак након што је компанија објавила резултате у четвртом кварталу боље од очекиваних. Приход је скочио 24.1% у кварталу на 15.7 милијарди долара, вођен снажном потражњом паметних телефона, рачунара, сервера и аутомобила. Компанија види снажне трендове у текућем кварталу и такође је подигла своје дугорочне циљеве у погледу прихода и бруто марже.
Један од знакова оптимизма ТСМЦ-а је да очекује капиталну потрошњу од 40 до 44 милијарде долара у 2022. години, у односу на 30 милијарди долара у 2021. и изнад процена Волстрита. То су добре вести за сектор полупроводничке опреме—и одличне вести за компаније попут
јабука
(ААПЛ) и
куалцомм
(КЦОМ) који се ослањају на ТСМЦ за производњу кључних чипова.
Аналитичар Нев Стреет Ресеарцх-а Пјер Ферагу недавно је прогласио ТСМЦ једним од својих најбољих избора за 2022. Он мисли да ће компанија на крају достићи 100 милијарди долара прихода, у односу на 54.8 милијарди долара 2021. године.
Аналитичар Цити-ја Роналд Шу, још један бик, сматра да акције имају раст од 50% у односу на тренутне нивое.
ТСМЦ је недавно надмашио
Нвидиа
(НВДА) као највреднија светска компанија за производњу чипова, са тржишном капитализацијом од око 700 милијарди долара. Ако бих морао да изаберем следећу компанију која ће се придружити клубу од 1 трилион долара, изабрао бих Таиван Семи, који контролише 60% глобалног тржишта производње чипова. Можда је то само најважнија технолошка компанија на свету.
Пишите Ериц Ј. Савитз на [емаил заштићен]