Саудијска Арабија повећава понуду — па зашто се онда држи цена нафте?

Цена нафте се једва померила откако су се Саудијска Арабија и савезнички произвођачи договорили да брже почну да пумпају. Уговор о нафти Брент за испоруку у августу је у понедељак износио 119.51 долара по барелу, што је више него пре значајног састанка групе Опец+ прошлог четвртка. Када Саудијска Арабија, такозвана централна банка нафте, не може да заустави скуп, шта се дешава?

Шта је Опец+ обећао — и зашто сада?

Након вишемесечног притиска Беле куће, Ријад је попустио и сложио се са другим произвођачима Опец+ да се убрза производња. Одлука повлачи повећање снабдевања које је група већ планирала за септембар у јулу и августу, када ће месечна повећања износити око 650,000 барела дневно.

Повећања су била покушај да се угуши скуп на тржишту нафте који угрожава глобални економски раст и који је гурнуо цене бензина у САД на историјски максимум, што је изазвало политички проблем за председника Џоа Бајдена само неколико месеци уочи конгресних избора на средини мандата. Аналитичари и званичник укључен у дипломатију саопштили су споразум указао на одмрзавање између Саудијске Арабије и Бајденове Беле куће.

Зашто цене нафте и даље расту?

Обим би могао да испоручи мање нових уље него што наслов сугерише. Од укупног броја, 432,000 б/д екстра нафте је већ било планирано за сваки месец, а тиме и цена на тржишту. Многе мање земље чланице Опец+ већ нису успеле да испуне ниже производне квоте у последњих неколико месеци, остављајући групу за око 2.6 милиона б/д испод планиране производње, према С&П Глобал – скоро 3 процента глобалне потражње за нафтом.

Све у свему, консултантска кућа Рапидан Енерги Гроуп верује да ће Опец+ успети да повећа производњу за само 355,000 барела дневно у наредна два месеца.

Та сума је мала у поређењу са 3 милиона б/д нафте за коју Међународна агенција за енергетику каже да би могла бити изгубљена Русија у другој половини године како санкције пооштравају.

„То је потпуно лице за саудијску нафтну политику, али не мења много“, рекао је Боб Мекнели, шеф Рапидана и бивши саветник Беле куће у администрацији Џорџа В. Буша. „Тешко да је то повратак на стару темељну погодбу о стабилности нафте за безбедност [између Саудијске Арабије и САД], али је то значајан симболичан корак.

Могу ли други произвођачи нафте — или потрошачи — помоћи у обуздавању скупа?

САД су желеле више од Опека+ јер је раст понуде од других произвођача такође био благ, посебно у Тексасу. Амерички добављачи шкриљаца, чија је галопирајућа производња помогла да се цене нафте држе под контролом у последњих неколико година, и даље нису вољни да убрзају бушење нових бушотина. Они уместо тога сипају своје неочекивани приход од виших цена у дивиденде и откупе акција.

Напори САД да подстакну већи извоз сирове нафте из санкционисаног нафтног сектора Венецуеле још нису успели. Нови нуклеарни споразум са Ираном који би омогућио да се његова нафта врати на тржиште остаје далеко. Тражење више канадске нафте било би политички издајничко за Бајдена, с обзиром на његову одлуку да поништи дозволу за спорни нафтовод Кеистоне КСЛ. Нове залихе из било које од ових земаља ионако би требале месеци да стигну.

У међувремену, одлука Саудијске Арабије да убрза повећање понуде додатно ће проширити резервне капацитете Опека — фактор који је био у основи прошлих скупова. Већ је овај бафер за снабдевање у хитним случајевима сада смањен на „историјски ниских“ 2 милиона барела дневно, приметио је Морган Стенли.

Истовремено, потрошња наставља да расте - а када се кинеска економија поново отвори након затварања Цовид-19, могла би још више да расте. Опец мисли да ће свет ове године трошити 100.3 милиона барела дневно, у односу на 97 милиона барела дневно 2021.

Како америчка летња сезона вожње почиње, потражња возача остаје велика, упркос порасту цена бензина од 60 одсто у протеклој години. А када Американци не троше гориво, рафинерије га извозе на глобално тржиште које је такође исушено — и забринуто због ефеката санкција на Русију, највећег светског извозника рафинираних производа.

У позадини ограничених залиха и снажне потражње потрошача за нафтом, неки су идентификовали као почетак „суперциклуса“ цена роба, док се године недовољног улагања у нове понуде сусрећу са налетом нове потрошње из економија које прате пандемију -епоха подстицајни новац.

ЈПМорган то назива „одрживим дефицитом ексајоула“ који ће трајати до краја деценије. Поређења ради, скромно повећање понуде у односу на Опец+ може бити недовољно да заустави замах.

Шта још америчка влада може да уради?

Док је ИЕА понудила потрошачима план од 10 тачака за смањење употребе нафте, Бела кућа је прескочила такву врсту поруке о очувању. Уместо тога, отворила је славине за своје резерве сирове нафте за хитне случајеве, окривила нафтне компаније због наводног повећања цена и олабавила нека правила о загађењу ваздуха. Било је речи о суспензији федералног пореза на гориво. Све то је дизајнирано да снизи цене на пумпи како би се потрошачи склонили од скупљања нафте - потеза који би могли да стимулишу, а не да обуздају потражњу за горивом.

Грозница цена ће вероватно проћи тек када потражња почне да пуца. Ипак, упркос порасту цене нафте за више од 500 одсто током последње две године, цене сирове нафте остају испод свог историјског максимума из 2008. у реалном и номиналном смислу, што сугерише да би могле ићи и више, кажу аналитичари.

„Сумњамо да цене нафте траже ниво на коме долази до ерозије тражње“, написали су аналитичари Морган Станлеи-а, додајући да би у случају бикова нафта могла да порасте на 150 долара по барелу у трећем кварталу.

Нагли начин на који поскупљења имају тенденцију да избледе, чини се све вероватнијим — и алармантнијим: рецесија која смањује глобалну економију, а са њом и жеђ за нафтом.