Индустрија полупроводника или чипова је можда један од најважнијих и најсложенијих сектора на берзи за разумевање. Чипови су у свему, од наших паметних телефона до аутомобила и до свих аспеката рачунарства, од рачунара до масивних центара података који се користе за облак. Једноставно речено, они су цигле и малтер дигиталног света. Не видимо их, али знамо да они магично чине да ствари раде. Полупроводничке компаније су такође често у вестима у последње време, било да су у питању САД влада обуздава извоз чипова у Кину или иновације у повезаним аутомобилима и вештачкој интелигенцији. Али то не чини индустрију лакшом за разумевање, чак и онима који су упознати са познатим играчима. Отежавање ствари: Тржиште има тенденцију да све што је повезано са чипом убаци у широка инвестициона средства, као што су фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) и заједнички фондови. Ове компаније су, међутим, прилично специјализоване. Упркос томе што индустрија тренутно није у наклоности – и нашим сталним напорима да смањимо своје некада претерано пондерисане залихе чипова – верујемо да би портфељи инвеститора требало да имају бар неку изложеност овој индустрији. За почетак, они су кључни за скоро све секуларне трендове раста данас и у будућности. А покушај да се темпирају букови и падови циклуса је невероватно тешко, ако не и немогуће учинити доследно. У нашем портфељу имамо преостале мале позиције у напредним микро уређајима (АМД), Нвидиа (НВДА), Марвелл Тецхнологи (МРВЛ) и Куалцомм (КЦОМ) — сви они дизајнирају чипове за различите намене. (Касније ћемо ући у детаље). Ево нашег водича за све полупроводнике. Наш циљ је да вам помогнемо да боље разумете где се налазе различите компаније повезане са чиповима у ланцу снабдевања, да разликујемо ове компаније према њиховим крајњим тржиштима и да стекнете бољи увид у то како новац тече кроз индустрију. На крају крајева, капитални издаци једне компаније су приходи друге компаније. Шта је модел ливнице? Термин ливница је индустријски жаргон, који се односи на фабрику у којој се производи чипс. Постоје четири главне категорије у ланцу снабдевања према овом моделу: произвођачи капиталне опреме, чисте ливнице или фабрике, дизајнери без фабрика и произвођачи интегрисаних уређаја. Компаније за капиталну опрему — као што су Апплиед Материалс (АМАТ), Лам Ресеарцх (ЛРЦКС), АСМЛ Холдингс (АСМЛ) и КЛА Цорпоратион (КЛАЦ) — праве машине које се користе у производњи полупроводника. Пуре-плаи ливнице, или фабрике, су компаније са фабрикама које производе (производе) чипове које су дизајнирале друге фирме (неки дизајнери имају своје фабрике, али ћемо се тога дотакнути у наставку). У овим монструозним објектима наћи ћете капиталну опрему коју су направили произвођачи капиталне опреме. Само то би требало да пружи неки увид у ток новца, јер када се ливница ажурира или гради од нуле, добар део те потрошње ће отићи на куповину опреме од произвођача капиталне опреме. Када чујете коментар на позив играча ливнице о плановима капиталних трошкова, само запамтите да је оно што чујете коментар о потражњи и приходима за произвођаче капиталне опреме. Играчи у простору ливнице укључују компаније као што су Таиван Семицондуцтор Мануфацтуринг Цомпани (ТСМ), која се често назива само ТСМЦ, и ГлобалФоундриес (ГФС). Фаблесс дизајнери генерално предају чипове које праве ливницама. Опет, можемо почети да видимо ток средстава, јер снажна упутства од фаблесс дизајнера значи велику потражњу — и стога, потребу за већим бројем чипова. Наравно, што је компанији потребно више чипова, већа је вредност поруџбине коју ће поставити код играча у ливници као што је ТСМЦ. Фаблесс дизајнери укључују наш клуб који поседује Нвидиа, АМД, Марвелл Тецхнологи и Куалцомм. Пошто ове компаније не морају да улажу у скупе фабричке погоне, оне могу да воде агилнији пословни модел са мало средстава. Они не морају да се брину о потреби да уложе значајан капитал како би осигурали своју способност производње најсавременијих чипова. Коначно, компаније за интегрисане уређаје дизајнирају и производе сопствене чипове у кући, у суштини дизајнери са сопственим ливницама. Играчи у овој групи укључују Интел (ИНТЦ), Мицрон Тецхнологи (МУ), ОН Семицондуцтор (ОН) и Текас Инструментс (ТКСН). Ланац снабдевања полупроводницима Разумевање структуре сектора полупроводника може помоћи да се боље разуме како новац тече кроз индустрију — и стога, помогне члановима да искористе зараду и корпоративна ажурирања како би донели информисаније одлуке када улажу у индустрију. Ево неколико примера. Ако знамо да се капитална опрема користи у ливницама, оно што заиста знамо из финансијске перспективе је да су капитални издаци (цапек) направљени на нивоу ливнице директно везани за приход произвођача капиталне опреме. Дакле, када ТСМЦ разговара о капиталним трошковима на свом конференцијском позиву, наш посао као инвеститора је да прочитамо те коментаре до захтева за примењеним материјалима и Лам Ресеарцх. Када Нвидиа расправља о динамици понуде и потражње, пружа увид у то шта ће јој требати у ливници или производном погону типа ТСМЦ. Ако постоји презасићеност залихама, онда је последња ствар коју Нвидиа жели је више чипова; то значи мање поруџбина са ТСМЦ-ом и обрнуто. Наравно, у истом правцу размишљања, када провајдери облака као што су Цлуб холдингс Амазон (АМЗН), Мицрософт (МСФТ) и Алпхабет (ГООГЛ) расправљају о инвестицијама, то значи да су им потребни чипови. Инвестициони трошкови ових компанија су повезани са приходима од фаблесс дизајнера као што су Нвидиа и АМД. Недавно смо видели ову динамику у игри када су Мета платформе (МЕТА) објавиле да ће се потрошња капиталних улагања у 2023. години повећати у односу на 2022. због улагања у дата центар. Вест је потресла акције Мета због онога што Волстрит верује да је недисциплинована потрошња. Међутим, то је дало подстицај залихама полупроводника који би остварили Метину потрошњу као приход. Ако чујете да економија успорава и добављачи облака кажу да желе да „сваре прошле инвестиције“, они заиста кажу да су недавно потрошили много новца и да ће пумпати паузе за додатна улагања у капацитет облака. У својој глави треба да кажете: „У реду, провајдери у облаку успоравају потрошњу, што значи мању потражњу за Нвидиом. Ако ће Нвидиа имати мању потражњу у наредних неколико квартала, можда ће морати да смањи наруџбе од ТСМЦ-а. А ако ће ТСМЦ добити мање поруџбина, можда ће требати смањити капиталне трошкове - и као резултат тога, потражња за опремом Лам Ресеарцх-а може опасти у блиској будућности. Наравно, постоји много покретних делова и време протока средстава је невероватно тешко. Али тако треба размишљати на високом нивоу. Да бисте остали на самом врху захтева увек гледање унапред, а компаније морају да балансирају успоравање потрошње са континуираним улагањима на дужи рок, због чега је мерење фаза циклуса улагања у полупроводнике тако тешко. Нвидиа можда види пренатрпаност чипова серије 30, али компанија и даље мора да ради на повећању производње својих чипова из серије 40 како би била спремна када презалихе прође. ТСМЦ можда не види толику потражњу за 7-нанометарским чиповима, али мора бити у позицији да почне да производи 5-нанометарске и 3-нанометарске чипове након тога. Компанија не може у потпуности да престане да троши. Не улазећи сувише дубоко у то, што је мања величина чипа, то су транзистори гушће спаковани. Ово резултира већом брзином, мањом потрошњом енергије и мање топлоте, што би такође значило мање напора/потрошње енергије/трошкова за контролу нивоа температуре. Типови полупроводничких чипова Само зато што две компаније могу бити груписане на основу њиховог места у пословном моделу ливнице не значи да их треба посматрати као вршњаке или чак директне конкуренте. Упркос томе што су обоје дизајнери фаблесса, Куалцомм, који се у великој мери фокусира на решења за повезивање, не би требало да се упоређује са колегом фаблесс дизајнером Нвидиа, чији је главни фокус на графичким процесорским јединицама (ГПУ). Ево прегледа на високом нивоу различитих врста чипова који би требало да помогну члановима да боље разумеју неке од термина који се користе када се расправља о овој индустрији и полазна тачка за оне који желе да сами истражују више. Меморија: Две главне категорије меморијских чипова су НАНД и ДРАМ. Оба тржишта су у суштини олигополи - што значи да неколико играча контролише понуду. Самсунг, Мицрон и СК Хиник прилично поседују тржиште ДРАМ-а. На НАНД тржишту, Самсунг и Мицрон су такође велики играчи, поред Киокиа (раније Тосхиба), Вестерн Дигитал (ВДЦ), СК Хиник и Интел. НАНД се генерално односи на тип флеш меморије, док ДРАМ означава динамичку меморију са случајним приступом. Као што видите, ова индустрија може постати врло техничка, збуњујућа и фрустрирајућа веома брзо за оне који нису упознати са терминима. Флеш меморија (опет, помислите на НАНД) се односи на врсту непроменљивог медијума за складиштење. Неиспарљив једноставно значи да ваши подаци неће бити изгубљени када се напајање искључи. Најчешћа употреба флеш меморије коју сте можда видели последњи пут када сте купили лични рачунар је у ССД дисковима, где су све датотеке ускладиштене на вашем рачунару. Да бисте заиста поједноставили ствари, када чујете НАНД или флеш меморију, само помислите на ССД уређај за складиштење на потрошачком рачунару. (Сада се можда питате шта је ССД. У основи, то је уређај за складиштење који брзо замењује традиционалне хард дискове (ХДД) који се могу видети на старијим рачунарима. Док ХДД-ови имају диск који се окреће на коме су записани подаци, ССД-ови немају покретне делове, што их чини бржим и сигурнијим — иако ћете то наравно платити. ДРАМ је оно што је познато као нестабилна меморија, што значи да ће задржати податке само док постоји напајање. Често када чујете термин РАМ или видите меморију наведену у спецификацијама вашег рачунара, то је оно на шта се мисли. За разлику од флеш меморије, који чува податке и датотеке током дугог периода чак и када је напајање искључено, ДРАМ је „радна меморија“ која се користи само када је потребна рачунарском процесору да изврши дату функцију. Што је функција интензивнија, то ће вам можда требати више ДРАМ-а, због чега ће рачунару који се користи за интензивно уређивање видео записа или играње игара бити потребно више ДРАМ-а од онога који се користи за једноставно сурфовање вебом и проверу е-поште. Микропроцесори: Три главна процесора која треба знати су централна процесорска јединица (ЦПУ), графичка процесорска јединица (ГПУ) и новија јединица за обраду података (ДПУ). ЦПУ попут оних које су направили Интел и АМД, који у суштини имају дуопол – два играча контролишу снабдевање – у основи је мозак рачунара. Он је одговоран за преузимање инструкција/улаза, декодирање тих инструкција и њихово слање како би се извршила операција за постизање жељеног резултата. Као што је Нвидиа рекла у прошлом блогу, ако је ЦПУ мозак, онда је ГПУ душа. ГПУ-ови су специјализованији од ЦПУ-а и добри су у преузимању многих задатака одједном. Док ће ЦПУ обрађивати податке секвенцијално, ГПУ ће разбити сложени проблем на много малих задатака и извршити их одједном. Због тога видимо да њихова распрострањеност расте у центрима података. Иако је ЦПУ и даље неопходан, додавање ГПУ-а омогућава убрзање обраде података. С обзиром да се више података преноси, складишти и обрађује него икада раније — како се рачунарство у облаку све више усваја и рад на дубоком учењу и напредовању вештачке интелигенције — брзина је кључна. ГПУ је у суштини дуопол у власништву Нвидије и АМД-а. ДПУ попут оних које праве Марвелл Тецхнологи и Нвидиа је новији тип процесора који постаје све релевантнији како центри података постају сложенији. Извршни директор Нвидиа Јенсен Хуанг рекао је у блог посту: „Ово ће представљати један од три главна стуба рачунарства у будућности. ЦПУ је за рачунарство опште намене, ГПУ је за убрзано рачунарство, а ДПУ, који помера податке око центра података, обавља обраду података. Све остало: Да будемо сигурни, постоји много различитих типова чипова који не спадају у класификацију меморије или микропроцесора. Примери укључују оне који се користе за 5Г, ВиФи, Блуетоотх, радиофреквентне чипове, комуникационе чипове блиског поља (НФЦ), чипове за интегрисана кола за специфичне апликације (АСИЦ) и тако даље. Ове чипове производе компаније као што су Куалцомм, Марвелл Тецхнологи, Броадцом (АВГО), ОН Семицондуцтор, НКСП Семицондуцтор (НКСПИ) и друге. Уместо дубоког урањања у сваки од њих – нешто што је ван оквира ове анализе ливничке индустрије – једноставно желимо да истакнемо да се термин полупроводник примењује на широк спектар чипова дизајнираних за различите намене и изложених различитим крајњим тржиштима од којих свако има своје возачи потражње. Закључак Када улажете у индустрију чипова, кључно је разумети изложеност циљне компаније. Не треба вам нужно инжењерски ниво разумевања како чипови раде или су дизајнирани, али морате имати представу о томе на које крајње тржиште компанија продаје и ко су купци. Одатле можете почети да проучавате релевантна крајња тржишта да бисте боље разумели трендове потражње. Запамтите, на крају дана, ваше примарно питање и циљ вашег истраживања је да схватите куда тече новац. То важи за све инвестиције, али посебно када су у питању полупроводници. Пошто су буквално свуда, али се скоро никада не виде, није тако лако рећи: „Аппле ће продати много иПхоне-а у овом кварталу.“ Шансе су да нико неће седети за столом за Дан захвалности и причати о томе колико су узбуђени што ће меморија и микропроцесори следеће генерације нестати. Међутим, када чујете за тај нови геџет, сви једва чекају да се дочепају, запитајте се: „Који полупроводници се налазе у њему?“ Упркос томе што је индустрија процвата/пропасти, продаја има тенденцију да расте током година, а потражња током циклуса расте захваљујући све већој заступљености полупроводника у нашем свакодневном животу, са више чипова заглављених у сваки уређај у мањим и мањим факторима облика. иПхоне, на пример, није увек имао технологију детекције светлости и домета (ЛиДАР), али сада има да би подржао нове функције, а то значи још један чип упакован у телефон. Иако видимо секуларни раст у дужим временским оквирима, индустрија и даље пати од бруталне динамике успона и краха. Понуда и потражња покрећу све индустрије, али је индустрија полупроводника посебно невероватно осетљива на то. Произвођачи чипова имају значајну моћ одређивања цена када потражња надмашује понуду, као што смо видели последњих година; нови аутомобили ће буквално седети на парцели скупљајући прашину док произвођачи чекају чип за кључеве. Али видимо да се моћ одређивања цена укључује за XNUMX центи када понуда премаши потражњу, што доводи до мање снаге при одређивању цена и презасићености залихама који се морају решити пре него што следећи циклус може да почне. (Добротворни фонд Јима Црамера је дуг АМД, НВДА, МРВЛ, КЦОМ, АМЗН, ГООГЛ, МЕТА и ААПЛ. Погледајте овде за комплетну листу акција.) Као претплатник на ЦНБЦ Инвестинг Цлуб са Јимом Црамером, добићете обавештење о трговини пре него што Јим изврши трговину. Џим чека 45 минута након што је послао обавештење о трговини пре него што купи или прода акције у портфељу свог добротворног фонда. Ако је Јим говорио о акцијама на ЦНБЦ ТВ, он чека 72 сата након издавања упозорења о трговини пре него што изврши трговину. ГОРЊЕ ПОДАЦИ О ИНВЕСТИЦИЈСКОМ КЛУБУ ПОДЛЕЖЕ НАШИМ УСЛОВИМА И ОДРЕДБАМА И ПОЛИТИЦИ ПРИВАТНОСТИ, ЗАЈЕДНО СА НАШИМ ОДРИЦАЊЕМ ОД ОДГОВОРНОСТИ. НИКАКВА ФИДУЦИЈАРНА ОБАВЕЗА ИЛИ ДУЖНОСТ НЕ ПОСТОЈИ, НИТИ СЕ НИЈЕ СТВОРИЛА, НА ОСНОВУ ВАШЕГ ПРИЈЕМА БИЛО КАКВЕ ИНФОРМАЦИЈЕ ДАНЕ У ВЕЗИ СА ИНВЕСТИЦИЈСКИМ КЛУБОМ. 
Лого Нвидиа Цорпоратион се види током годишње изложбе рачунара Цомпутек у Тајпеју, Тајван, 30. маја 2017.
Тироне Сиу | Реутерс
Индустрија полупроводника или чипова је можда један од најважнијих и најсложенијих сектора на берзи за разумевање. Чипови су у свему, од наших паметних телефона до аутомобила и до свих аспеката рачунарства, од рачунара до масивних центара података који се користе за облак. Једноставно речено, они су цигле и малтер дигиталног света. Не видимо их, али знамо да они магично чине да ствари раде.
Извор: хттпс://ввв.цнбц.цом/2022/11/01/семицондуцтор-стоцкс-гуиде-то-ундерстандинг-цхип-цомпаниес.хтмл