(Блумберг) — Међу многим суперлативима који се везују за тржишта у јулу, један који би могао да прогони Федерални комитет за отворено тржиште је среда и четвртак, када су акције забележиле свој највећи рекорд после састанка.
Најчитаније са Блоомберга
Верујући да су чули голубљи нагиб од Џерома Пауела, трговци су подигли С&П 500 за скоро 4% током два дана - и наставили да купују у петак. Добродошао као што је то био од стране бикова, скок поставља питање када сам одскок почиње да делује против циља да се извуче надуваност из привреде. То је питање које инвеститори морају узети у обзир приликом израчунавања издржљивости опоравка.
Динамика у којој растуће акције компликују циљ сузбијања инфлације један је од разлога што су џиновски скупови ретки у временима заоштравања. Иако Фед може бити амбивалентан по питању акција уопште, улога тржишта у посредовању економске полуге у стварном свету – финансијских услова – значи да они никада нису потпуно ван памети. Управо сада, ти услови попуштају сразмерно добицима С&П 500. Да ли би то могло бити забринуто за Пауела?
Шеф Фед-а је у среду рекао да ће креатори политике пратити да ли су финансијски услови - што је унакрсна мера тржишног стреса - "прикладно тешки". Али у данима од другог узастопног повећања централне банке од 75 базних поена, мера је сада на нивоу слабијем него пре првог повећања каматне стопе у марту.
„Они не желе лакше финансијске услове, јер желе нижу потражњу“, рекао је глобални макро стратег Беспоке Инвестмент Гроуп Џорџ Пиркс. „У основи, тржишта претпостављају да смо достигли врхунац јастреба и да ћемо попустити раније него што се очекивало. Скептичан сам да ће Фед то подржати."
С&П 500 је скочио за 4.3% током недеље и 9.1% у јулу, што је најбољи месечни напредак од новембра 2020. Његови добици су нагло порасли након што је Пауел подигао стопе за три четвртине процентног поена и наговестио да би темпо повећања могао успорити касније ове године. Скок од скоро 4% само у среду и четвртак био је највећи забележени дводневни пораст након пооштравања Фед-а.
Импулс ризика се проширио на корпоративне обвезнице, при чему су се распони инвестиционих и високих приноса смањили са врхова раније у месецу, пошто су трговци смањили опкладе на ултра-агресивни Фед. Приноси на трезорске обвезнице су такође опали преко криве, са 10-годишњим приносима на трезоре пали су на 2.65% након што су достигли 3.5% у јуну.
Узети заједно, скупови акција и обвезница помогли су да се олабаве амерички финансијски услови, који су достигли -0.46 у поређењу са -0.79 у марту, према Блоомберговој мери. Олакшавање тог кључног показатеља могло би да изазове разочарање трговаца који су дали алл-ин на идеју пријатељског Фед-а, Нувеен-овог Брајана Ника.
„Ако је циљ ФЕД-а повећањем каматних стопа да успори привреду пооштравањем финансијских услова, онда се то није догодило откако су почели да се озбиљније односе на повећање каматних стопа“, рекао је Ник, главни инвестициони стратег у Нувеену. „Бојим се да смо пред још једним примером онога што је постало веома познато, а то је да Фед мора да заустави странку на свом следећем састанку или пре тога.
Тај страх се не одражава на тржишне цене. Свапови показују да трговци очекују да ће стопа федералних фондова достићи максимум од око 3.3% пре краја 2022. године, мање од процентног поена изнад тренутног нивоа. У једном тренутку последњих месеци тај ниво се приближавао 4%.
Иако би Фед вероватно више волео да види наставак пооштравања, услови су и даље „значајно“ компримовани последњих месеци, рекла је Анастасија Аморосо из иЦапитала.
„Финансијски услови су се знатно пооштрили од почетка године“, рекао је Аморосо, главни инвестициони стратег у иЦапитал-у, у интервјуу у Блоомберговом седишту у Њујорку. „Чињеница да су кредитни распони били мањи, чињеница да су цене акција ниже, чињеница да су стопе преко криве биле много веће, ово ће и даље вршити силазни притисак на привреду у наредним месецима.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/схоцк-јули-стоцк-ралли-монстер-201654771.хтмл