Да ли би Нордстром требало да се придружи лудилу малопродаје?

Све је почело пре скоро годину дана са вестима да Сакс размишља о издвајању својих операција е-трговине из свог наслеђеног обичног пословања. И како је берза постајала све више – и дигитално рођени драги као што су Варби Паркер и Аллбирдс изашли су на берзу по (вероватно) пенастим проценама – Маци'с
M
, а за Кохл је речено да сви разматрају сличне потезе. Чак се причало да је Неиман Марцус, Саксов заклети непријатељ, процењивао тросмерну поделу која укључује његове продавнице Неиман Марцус, одељење Бергдорф Гоодман и онлајн операције.

Сада, у заокрету у настајању „откључавања вредности за акционаре“, Нордстром је најавио да процењује спин од свог Нордстрома по нижој цени.
ЈВН
Рацк бусинесс. Иако су ово очигледно високо профитабилни потези за Алик Партнерс (посебно) и инвестиционе банкаре и адвокате за трансакције (шире речено), чини се фер запитати се да ли ово лудило има смисла за купце и инвеститоре?

Идеја да су е-трговина и обичне продавнице одвојени послови је очигледно луда и не супротставља се свакој ствари коју смо научили о понашању у малопродаји током последње две деценије. Пошто сам мање-више направио каријеру убивши овог конкретног змаја, оставићу радознале читаоце да потраже више о овој теми (иако ево тизера). Али довољно је рећи да такви напори у великој мери искориштавају грешку у матрици берзе и фундаментално неразумевање како модерна малопродаја заправо функционише. Они не раде баш ништа за купце и додају непотребне трошкове и запањујућу сложеност (на пример, подела Сакса наводно укључује око 340 уговора о услугама између компанија).

Нордстромова потенцијална акција, иако је слична по номиналној вредности, мало је занимљивија и нијансиранија. На једном нивоу, неколико ствари чини више за освајање, раст и задржавање купаца од изузетно моћне приче о бренду. У том светлу, идеја да Нордстром Рацк може да ради независно од матичног брода делује глупо као што је Цоца-Цола најављивала избацивање Диет Цоле. Мање апстрактно, одељење ван цена има користи од коришћења Нордстромове корпоративне инфраструктуре и резултирајуће економије обима и обима у кључним областима као што су ланац снабдевања, маркетинг, информационе технологије, набавка производа и слично. Оно што је важно, менаџмент је такође направио велики део о томе како Рацк одељење помаже да се придобију млађи и генерално ценовно осетљивији купци на крају да би многи од њих „дипломирали“ у Нордстромов посао са пуном ценом.

Овај портфолио приступ изградњи удела у новчанику код купаца са високом доживотном вредношћу је, у суштини, у основи исправан—и лако се могу замислити значајне предности увида купаца које се могу извући. Штавише, због историјског поверења менаџмента у комплементарност формата, Нордстром често лоцира Рацк продавнице у непосредној близини својих робних кућа где може, барем у теорији, да максимизира учинак на локалном тржишту. У ствари, у више тачака током прошле године, компанија је нагласила како је Рацк суштински део „интегрисане стратегије“. Дакле, промена смера је више него мало радознала.

Свакако, Нордстромов недавни наступ је био изразито слаб. Нешто од тога је због релативне зрелости целокупног бренда; нешто од тога је очигледно због ветра ЦОВИД-а, али много тога може бити везано за то како је Рацк од млазног горива за отварање нових продавница и раст продаје у истој радњи сада изгледао као најслабија звезда у сазвежђу. С обзиром на сталну волатилност малопродајне потрошње и очигледан бескрајни апетит финансијских тржишта за финансијским инжењерингом, менаџмент је мудро да размотри различите стратешке опције. А са Рацковим (углавном) различитим кључним сегментима купаца и миксом производа, мало је лакше замислити како би могао да функционише као самостална целина.

Али да будемо јасни: борбе Рацк-а имају скоро све везе са изазовним тржишним условима и прекомерном експанзијом „лашних“ формата који су створили динамику превеликог капацитета и премало велике робе која јури за базом купаца која често „тргује доле” на приступачније и погодније опције (ТЈ Макк, Марсхалл'с ет ал). Стратешки одговор на овај скуп проблема је да Нордстромов портфељ постане јасније диференциран, фокусиран и координисан. У исто време, компанија мора боље да искористи увид купаца и своју мрежу добављача како би прецизније циљала своју понуду како би пружила максималну релевантност и упечатљивост купаца.

Извођење Нордстром Рацк-а могло би охладити млазове инвеститора активиста, прикупити нешто потребног новца и напунити џепове Нордстромових саветника. Али тешко је видети како другачији скуп власника или структура капитала доноси праву синергију или бољу вредност за купце. Ако Рацк напредује ван корпоративног кишобрана Нордстром-а, то ће бити или неуспех акције менаџмента или несрећно клањање Волстриту глупости.