(Блоомберг) - У акцијама се у протеклој години задржао образац. Силазни ток се повећава, продавци извлаче продају из својих система, а тржиште остаје спремно за често снажан скок.
Најчитаније са Блоомберга
Налет од петка, који је поштедео С&П 500 од пете узастопне седмице пада, носио је сва обележја те рутине, долазећи усред гомиле доказа да је апетит инвеститора за ризиком смањен до костију. Мера изложености капиталу међу клијентима хеџ фондова пала је на петогодишњи минимум, док се песимизам малопродаје такође појачавао, према подацима ЈПМорган Цхасе & Цо.
Ти трендови би објаснили две ствари. Један, прошломесечни неуобичајено ужасан принос, последица продаје широм света који је гурнуо С&П 500 до најгорег децембра у последње четири године. И друго, бурна реакција у петак на вести које показују веће додатке на плате у америчкој економији од предвиђених, када је седам од претходних осам извештаја о запошљавању подстакло губитке.
„Ако погледате широк спектар индикатора расположења, они универзално сугеришу да су инвеститори много опрезнији него што су били пре годину дана“, рекао је Дан Сузуки, заменик главног директора за инвестиције у Рицхард Бернстеин Адвисорс. „То би врло лако могло бити постављање темеља за још један краткорочни скуп, какав изгледа да добијамо сваких неколико месеци.
Акције су окончале најдужи низ седмичних пада од прошлог маја, пошто је С&П 500 порастао током периода скраћеног за празнике. Референтни показатељ, који је 2022. завршио са најгорим годишњим падом од финансијске кризе, порастао је 1.5% током четири дана, док је индустријски просек Дау Џонса напредовао другу недељу од три.
Циклуси пораста и пада у акцијама прошле године генерално су били у корелацији са променама у институционалном и малопродајном позиционирању. Добици су се десили након што су инвеститори смањили биковске опкладе, а пад је уследио након куповина. Непрекидно кретање горе-доле учинило је прикупљање економског сигнала са тржишта - никада није била егзактна наука за почетак - посебно узалудним, јер су се трендови на тржишту показали као привремени. Пораст индекса С&П 500 у петак такође је уследио након оштрог пада апетита за ризиком.
Још једна велика контура прошлогодишњег инвестиционог пејзажа поновила се ове недеље: вредност је знатно надмашила раст, при чему је индекс који прати јефтиније акције надмашио индекс брзог раста за 2 процентна поена. Један од закључака из тога би могла бити мало мање сурова економска порука него што је генерално преузета са тржишта у целини. Компаније које расту су, очигледно, део економије, али удар на те акције био је првенствено изазван смањењем вредности. Акције вредности су имале далеко мање надувавања да би се исправиле и као резултат тога њихови релативно питоми губици могли су бити уоквирени као чистији и веселији сигнал о будућим активностима.
Сесије када су објављени подаци о месечним платним списковима нису били љубазни према залихама у последње време. Међу данима за запошљавање прошле године, сви осим три су забележили пад С&П 500 јер је привреда углавном додала више радних места него што се очекивало, отварајући пут Федералним резервама да пооштре монетарну политику док се боре против инфлације. Злослутни образац, заједно са аветом озбиљног пада, подстакао је инвеститоре свих размера да се повуку након бруталне године у којој су акције и трезори претрпели највећи годишњи губитак у више од једног века.
Хеџ фондови који чине и биковске и медвеђе опкладе на акције повећали су своје кратке позиције у децембру, при чему је њихова просечна полуга пала на најнижи ниво од 2017, показују подаци које је прикупила главна брокерска јединица ЈПМорган-а. Сличан тренд је био приказан у Морган Станлеи-у, где је бруто полуга међу клијентима хеџ фондова компаније била близу петогодишњег минимума.
Док су платни спискови који се не баве пољопривредом поново надмашили прогнозе у децембру, трговци су нашли утеху у хлађењу повећања плата. С&П 500 је скочио 2.3% за најбољу реакцију на извештај о радним местима у више од две године.
„Мањи седмични сати ће смањити реални приход од рада, што би имплицирало слабију потрошњу у будућности“, рекао је Деннис ДеБуссцхере, оснивач 22В Ресеарцх. „Ово не би требало много да промени изгледе Фед-а у блиској будућности, али смањује шансе које су им потребне да разбију ствари.
Први знаци опоравка били су довољни да привуку неколико бикова назад након што је прошлогодишње уништење од 13 трилиона долара имало професионалце, па чак и једном упорни малопродајни бикови који су се масовно повлачили. Индивидуални трговци, који су купили пад почетком 2022. само да би их стално изнова опекао овогодишњи пад, бацили су више од 3 милијарде долара акција од недеље до уторка, што је трећа највећа продаја у историји ЈПМорганових података.
Док је продаја пореза на крају године играла улогу у егзодусу, велики одлив је такође одразио растућу медвеђу публику, каже Пенг Ченг, стратег компаније који је процену извео из јавних података о берзама.
Сва одбрамбена позиција је вероватно поставила сцену за одскакање тржишта, као што се дешавало више пута током 2022. године, када су продужене распродаје уступиле место брзим повратцима пре него што је продаја настављена. У години у којој је С&П 500 изгубио око једне петине своје вредности, индекс је три пута успео да се подигне за више од 10% са најниже вредности.
Од врхунске инфлације до спекулација о окретању Фед-а, инвеститори су се ухватили за бројне катализаторе да би подигли понуде за акције. Сваки скуп је на крају избледео. Акције су оствариле мали напредак од јуна, са С&П 500 углавном заробљеним у распону од 700 поена.
Колико год да су се ти скокови показали краткотрајним, постоје докази да су сметали званичницима Фед-а. Записници са њиховог последњег састанка о политици који су објављени ове недеље показали су да неки чланови упозоравају на „неоправдано ублажавање финансијских услова“ које би могло поткопати напоре да се успори економија и укроти инфлација.
С обзиром на то да банке почињу сезону зарада следеће недеље, инвеститори ће можда бити задовољни да чекају више јасноће о снази корпоративне Америке, каже Кристоф Баро, главни економиста и стратег у Маркет Сецуритиес ЛЛП.
„Прошле године се расположење много променило јер сваки пут када су људи куповали, тржиште је продавало још више“, рекао је он. „Људи ће сада вероватно више волети да купују након што су сигурни да ће иза акција стајати нека јака сила.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/сигнс-селлер-екхаустион-лефт-стоцкс-211500339.хтмл