Упркос завојима банкарских прописа који би требало да спрече још један финансијски крах, Банка Силицијумске долине, 17. највећа банка у земљи, изгорјела је прошле седмице. Био је то други највећи банковни пропад у историји САД и изазвао је много упирки прстом.
Менаџмент је забрљао тиме што није решио озбиљан недостатак готовине док није било прекасно. Неки окривљују Питера Тила, рекавши да је позив инвеститора ризичног капитала малим технолошким фирмама да повуку депозите из СВБ-а убрзао његову пропаст. Други су критични према Голдман Сацхс, саветник СВБ-а који су потписали своју непромишљену одлуку да покушају да продају власнички капитал, упозоравајући на тај начин инвеститоре на мањак њиховог капитала.
Постоји много кривице за около, али када финансијска институција пропадне, морате се запитати: где су били регулатори? На крају крајева, било је више црвених заставица него што видите на конвенцији КПК.
Прошла година је била година за књиге рекорда, и то не на добар начин. Као одговор на најгору инфлацију у последњих 40 година, Федералне резерве предузео један од најагресивнијих програма планинарења у историји. Као одговор, амерички инвеститори су продали акције, а посебно вишеструке технолошке акције. С&П 500 је пао за 18% у 2022; НАСДАК је пао за 33%.
Уз то, прошла година је била најгора икада снимљено за америчке обвезнице. Индекс укупних обвезница, који прати висококвалитетни амерички корпоративни и државни дуг, изгубио је више од 13% у 2022.
ПРОЧИТАЈТЕ У ФОКС БУСИНЕСС АПЛИКАЦИЈИ
ЈЕЛЕН КАЖЕ НЕМА ПОМОЋИ ЗА БАНКУ СИЛИКОНСКЕ ДОЛИНЕ: 'НЕЋЕМО ТО ПОНОВО'
Захваљујући трилионима долара државне потрошње током и након пандемије и масовном штампању новца од стране Федералних резерви, банке широм земље су имале огроман прилив депозита почевши од 2020. Већина, укључујући банку Силицијумске долине, уложила је велики део тог новца у инвестиције као што су Трезорске обвезнице и друге хартије од вредности са фиксним приходом које су пале када су стопе порасле. Савезно друштво за осигурање депозита (ФДИЦ) поднесци показују да су америчке банке прошле године преузеле нереализоване губитке у вредности од преко 600 милијарди долара... велика црвена заставица.
У међувремену, банке, укључујући СВБ, споро су реаговале на растуће каматне стопе и почеле су да губе депозите прошле године јер су клијенти узимали новац са чековних и штедних рачуна да би инвестирали у трезоре или фондове тржишта новца са већим приносом. Блоомберг извештава да су „депозити у комерцијалним банкама пали прошле године први пут од 1948. године, пошто је нето повлачење достигло 278 милијарди долара…”
Ти проблеми – губици портфеља и опадајући депозити – довели су до пропасти СВБ-а, али проблеми нису били јединствени за ту банку. Заиста, Сигнатуре Банка је такође пропала, из сличних разлога, пре само неколико сати. Власти је требало да буду у стању приправности.
КАКО ЈЕ БАНКА СИЛИКОНСКЕ ДОЛИНЕ ЗАПАЛА
Нису били. Узмите у обзир Савет за надзор финансијске стабилности, тело створено 2010. године након финансијске кризе, које је требало да спречи управо овакву врсту колапса. Саветом данас председава Секретарица за трезор Јанет Иеллен и укључује 9 других чланова са правом гласа, укључујући председника Фед-а Џеја Пауела, шефове ФДИЦ-а и Бироа за финансијску заштиту потрошача (ЦФПБ), Герија Генслера, шефа СЕЦ-а.
Веб сајт дефинише свој задатак као „препознавање ризика по финансијску стабилност Сједињених Држава…“
Савет се последњи пут састао 10. фебруара путем видео конференције. Читање тог састанка показује да је група прегледала своје приоритете за 2023., који су укључивали „финансијске ризике везане за климу, небанкарско финансијско посредовање, отпорност тржишта трезора и ризике везане за дигиталну имовину“.
Климатске промене, које описује као „настајућу претњу финансијској стабилности САД“, идентификоване су у годишњем извештају за 2022. као „кључни приоритет“ и биле су једна од главних преокупација Савета у последње две године.
Да будемо поштени, савет је такође био забринут због ризика везаних за криптовалуте, небанкарског финансијског посредовања и отпорности тржишта трезора. То су била питања на која је савет био фокусиран, а не на све веће губитке портфеља и опадање депозита.
КОЛАПС БАНКЕ СИЛИКОНСКЕ ДОЛИНЕ ПОДЕШАО КОМПАНИЈЕ КАО ШТО су КАМП, КОМПАС КАФА
Ово је шокантно. Као што је истакао економиста Ед Химан, никада није било циклуса сужавања каматних стопа без неке врсте финансијског шока, као што је неуспех Лонг Терм Цапитал Манагемент-а 1998. или пуцање дот-цом балона 2001. То је зато што Фед стопа повећања имају за циљ да одводе вишак ликвидности из система, као и да дефлационирају прескупу имовину, као што су станови у 2008. или технолошке акције у 2001. Пошто инвеститори имају тенденцију да се крећу у стадима, процес ретко тече глатко.
Када су људи почели да траже своја средства прошле недеље, СВБ се суочио са кризом ликвидности. Њихови фондови су се смањили у вредности, па су покушали да прикупе нови капитал продајом акција и преференцијалних акција како би их преокренули. Одлазак на јавна тржишта уместо код приватних зајмодаваца била је грешка. Депоненти су били уплашени и пожурили да траже своја средства, што је изазвало банкарство и затварање СВБ-а.
Да ли је неко обраћао пажњу? Како је Питер Ерл написао у Америчком институту за економска истраживања, „крајем децембра, СВБ је држао 57 одсто укупне имовине у инвестицијама, док је просек међу 74 слична конкурента био око 42 одсто. Од тих инвестиција, 108 милијарди долара било је у хартије од вредности америчког трезора и агенција - класа имовине која је имала најгору годину у историји 2022.
Раније ове године Ерл је такође пријавио повећану активност у Фед-ов прозор за попуст; Није јасно да ли је то повећање краткорочног задуживања банака сигнализирало невоље у целој индустрији или је СВБ био учесник, али сигурно је то била још једна црвена застава.
КЛИКНИТЕ ОВДЕ ДА ПРОЧИТАТЕ ВИШЕ О ФОКС БУСИНЕСС-у
Шта све ово значи за просечног Американца? Регулатори су се последњих сати договорили да покрију штедише у СВБ-у и за Сигнатуре банку, која је такође затворена. Они такође формирају механизам за задуживање како би стабилизовали друге финансијске институције ухваћене у паду. Ако власти могу да ограниче заразу овим потезима и ако ниједна друга банка не буде погођена, то ће највероватније смирити тржишта и спречити пуну панику.
Међутим, биће штете. Фед ће бити опрезнији о даљем подизању стопа. Иако то значи да плаћања аутомобила или хипотеке неће расти тако брзо као што се недавно предвиђало, то значи да ће инфлација – најгори порез од свих – остати виша дуже.
Ништа од овога није добро за цене акција, економски раст или стварање богатства. Хоће ли председник Бајден и даље тврдити да његов економски план функционише?
Лиз Пеек је сарадница Фок Невс-а и бивша партнерка велике компаније са Волстрита Вертхеим & Цомпани. Бивша колумниста Фискал тајмса, пише за Тхе Хилл и често доприноси Фок Невс-у, Нев Иорк Сун-у и другим публикацијама. За више посетите ЛизПеек.цом. Пратите је на Твитеру @ЛизПеек.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/силицон-валлеи-банк-хад-море-080031963.хтмл