На најнижем нивоу у петак, С&П 500 је пао 20% у односу на свој врхунац. И док се затворио мало више — избегавајући техничку дефиницију медведа тржишта — уска промашај је подстакао пламен у брзо захујаној дебати између медведа и бикова о судбини берзе.
Бикови остају оптимистични да је пад а краткотрајна контракција и да је берза већ имала цене у наглом успоравању. Оптимисти верују да ће инфлација почети да се хлади у наредних неколико месеци, а да ће Федералне резерве, заузврат, олабавити своју политику пооштравања.
Они такође указују на континуирану снагу тржишта рада, што је доказано ниском стопом незапослености и недељама захтева за незапослене које су се кретале око најниже тачке у деценијама. А са јаким тржиштем рада долази и здрав потрошач. Заиста, априлске малопродаје испунио очекивања консензуса, растући за 0.9% из месеца у месец.
Али медведи аналитичари су пристали на њихов позив, позивајући инвеститоре да одустану наредних неколико месеци јер страхови од рецесије постају све акутнији.
„Верујемо да су шансе у великој мери наслагане у односу на Фед у њиховом настојању да избегну рецесију“, написали су аналитичари Волфе Ресеарцх-а на челу са Крисом Сенијеком у белешци. „Док се велика већина уличних економиста не слаже са нама, тржишта се све више приближавају нашем мишљењу.
Многи економисти сугеришу да су САД већ достигле врхунац инфлације, при чему индекс потрошачких цена показује знаке успорава у априлу. Ипак, инфлација је и даље близу своје највеће тачке у деценијама, а тим из Волфе Ресеарцх-а сматра да би бројке могле бити веће него што се очекивало у наредним кварталима.
Можда више забрињава, пишу аналитичари, инфлација постаје све више укорењена у економији. Ово ствара серију негативних повратних информација које ће одржавати цијене на повишеним далеко након 2022. године и подстаћи ће Фед да се пооштри и на дужи временски период него што Волстрит тренутно предвиђа, додали су.
Ови трендови не слуте добро за берзу, која је већ претрпела ударце током године.
„Наш осећај је да ће следећа фаза медвеђег тржишта бити вођена растућим ризицима од рецесије (наш основни случај остаје 2023) и ревизијама зарада наниже“, написали су.
Рецесија би озбиљно утицала на здравље потрошача, узрокујући негативан раст реалног прихода и ограничавајући дискрециону куповину и поверење потрошача. И док потрошачи имају бољи јастук против рецесије након две године штедње од пандемије, тај јастук можда неће бити довољан да преброде рецесију, кажу аналитичари.
Док бикови верују да је берза већ добила цену у страху од рецесије, Волфов тим мисли да акције и даље изгледају скупо уз неколико метрика — и да ће постати скупље како аналитичари почну да ревидирају своја очекивања о заради. Они предвиђају да ће оперативна зарада по акцији С&П 500 пасти за најмање 15% од врха до најниже.
Неки су на недостатак гледали као на прилику за куповину, посебно у озлоглашено скупом технолошком сектору. Аналитичари Џефрија, на пример, постао биковски на технолошким акцијама Понедељак, рекавши да би ускоро могао да дође до расменљивог раста за технологију.
Волфови аналитичари су се повукли, рекавши да ће се зарада сектора поново показати као циклична како привреда уђе у рецесију. Кључ за куповину цикличних акција је куповина у право време. За сада је „прерано“.
Пишите Сабрини Есцобар на [емаил заштићен]