Сорош баца сенку на кинеску економију на најзанимљивији начин

Инвеститори немају тенденцију да зараде много новца кладећи се против кинеске економије. Финансијске странице су препуне прича о продавачима који су се кладили на велико против највеће азијске економије и изгубили још веће.

Ипак, када Џорџ Сорош тренира свој злогласни скептицизам на кинески начин, вреди истражити о чему размишља инвеститор милијардер.

Додуше, кад год 91-годишњак каже да је криза неизбежна, то ће доспети на насловне стране. „Човек који је разбио Банку Енглеске“ 1992. године и зарадио више од милијарду долара радећи то, обично је последња особа против које влада жели да се клади.

Овде у Азији, бивши малезијски премијер Махатхир Мохамад још увек не може да превазиђе наводну улогу Сороша у рушењу рингита усред азијске кризе 1997-1998. А сада је ред на Кину да, у добру или злу, покуша да одбаци Сорошеву критику.

Људи кинеског председника Си Ђинпинга дају све од себе да преврћу очима на Сороша упозоравајући да је успорено обрачунавање дуга, због чега се јапански обрачун из 1990-их чини питомим, ближи него што међународна тржишта мисле.

„Остаје да се види како ће се власти носити са кризом“, рекао је Сорош у недавној панел дискусији. „Можда су предуго одлагали да се баве тиме, јер је поверење људи сада пољуљано.

Доказ А, примећује Сорош, је подразумевана драма која се одиграва у веома важном сектору имовине. Крајем 2021. године, глобална тржишта била су закована од стране Цхина Евергранде Гроуп и других џиновских програмера који су пропустили плаћање дуга.

Само Евергранде се суочава са страшним дугом од преко 300 милијарди долара, укључујући скоро 20 милијарди долара оффсхоре дугова. Ово повезује њене проблеме директно са глобалним тржиштима. То је подсетник, каже Сорош, да је кинески процват још увек подкосан „неодрживим” моделом.

Стратегија која сада удара у зид је она која наводи локалне самоуправе да живе од прихода становника копна који улажу уштеђевину у куће или станове који пречесто нису ни близу завршетка.

Ово би, упозорава Сорош, могло да изазове друштвену стабилност у најмногољуднијој нацији. То би такође могло да закомпликује председников велики план да обезбеди трећи мандат без преседана касније ове године. Пад вредности имовине „одвратиће многе од оних који су уложили већину своје уштеђевине у некретнине против Си Ђинпинга“, каже Сорош.

Ситуација, закључује Сорош, „не изгледа обећавајуће. Си има на располагању много алата за поновно успостављање поверења - питање је да ли ће их правилно користити.

Ипак, постоји разлог зашто Пекинг има проблема да разгради ову Сорошеву критику. Да Кина није провела последњих девет и више година повећавајући непрозирност – претварајући економију у више финансијску црну кутију – то би могло указивати на податке који сугеришу да ју је Сорош изгубио.

Олимпијске игре које су у току су микрокосмос ове неповезаности. Када је Пекинг био домаћин игара 2008. године, гостујући новинари су имали знатно више слободе да прате нацију. Овог пута, облак полицијске државе лебди над догађајем.

Исто се може рећи и за Цхина Инц. Како економски утицај Кине расте, ниво основне транспарентности иде на другу страну. Сијеви појачивачи тврде да Пекинг ради ствари на свој начин и да се свет једноставно мора прилагодити.

Глобална улагања не функционишу тако у дигиталном добу. У једном тренутку, сав бруто домаћи производ у свету престаје да буде битан ако инвестициони службеници у Њујорку, Лондону или Токију изгубе сву видљивост калкулација ризика/награде.

Злослутно је, на пример, да Ксијеви људи настављају да раде на извозу мутности у пекиншком стилу у Хонг Конг. Коме служи то што отежава сазнање ко поседује компаније или некретнине у граду, осим партијских великана који желе да сакрију своје финансијске трагове? Заиста, коме је потребна криптовалута?

Узмите у обзир и низ оставки ревизора који су задужени да дају смисао кинеским компанијама за некретнине. Током последњих неколико недеља, сазнали смо да је ПрицеватерхоусеЦооперс одступио од Хопсон Девелопмент-а, наводећи као разлог недовољан приступ основним информацијама. Делоитте је ослободио Цхина Аоиуан. Копнена јединица Схимао Гроуп прелази у ревизорско тело Шангајског овлашћеног јавног рачуновође.

Све ово продубљује забринутост у вези са финансијским здрављем програмера, а истовремено кретање кинеских доларских обвезница високог приноса свуда означава алгоритме улагања. И тренутак када Сорош указује на опоравак Кине од ере Цовид-19 изгледа добро на макроекономском нивоу — не на микро нивоу. Гледање испод хаубе компаније Цхина Инц. постаје све теже и теже.

Опет, последња деценија је преплављена причама упозорења. Упозорење менаџера хеџ фонда Џима Чаноса пре 12 година да је Кина „на траци за трчање до пакла“ изгледа није добро остарило. Исто је и са Кајлом Басом из компаније Хаиман Цапитал Манагемент који предвиђа девалвацију јуана од 30% у 2016. Менаџери новца Давид Теппер и Билл Ацкман имају своје приче да испричају.

А стара рука хеџ фондова попут Сороша који звони на узбуну не значи да је кинески „тренутак Минског“, када се сруши бум дуга горива, ту. Па ипак, Сорош каже нешто заиста примамљиво: иако Си „има много алата“ да реши кинеске проблеме, постоји веома отворено питање да ли ће их правилно користити.

Пекинг је провео последњих 15 месеци повећавајући контролу над имовином, технологијом и другим секторима, не изграђујући слободнији и живахнији приватни сектор или толеришући медије на начин на који је Кина имала храбрости да уради 2008.

Можемо расправљати на који пут ово води Кину у наредних 15 месеци—или наредних 15 година. Али Сорош не може а да не мисли да ће кинески медведи ускоро имати свој тренутак.