(Блумберг) — Растући приноси на обвезнице узнемиравају инвеститоре већ годину дана. Зашто су они проблем за људе који су навучени на имовину која је променљива као што су акције, може се видети супротстављањем акција са неким од најсигурнијих хартија од вредности на свету.
Најчитаније са Блоомберга
Трезорски записи се ретко користе као пут до богатства, али тренутно су њихове исплате скоро једнако високе као сличан показатељ у простору капитала: профит који генеришу компаније С&П 500. Иако поређење није баш од јабуке до јабуке, то је модел који се понекад користи да би се стекао осећај релативне вредности између класа средстава.
Конкретно, шестомесечни трезорски записи тренутно доносе длаку испод 5%, што је највише од 2007. У међувремену, зарада С&П 500 бележи принос од око 5.08%. Јаз између њих је најмања предност коју акције имају од 2001.
Овакве боре постају уобичајене, преврћући рачунице за менаџере новца који су са оклијевањем посматрали како акције расту у 2023. години. Знаци јаке инфлације и кампања Федералних резерви да сузбије поново су подстакли забринутост због предстојећег економског пада, док је последња рунда суморних зарада дала биковима мало хране.
У том контексту, релативно сочни приноси на готовину — који носе практично нула кредитног ризика или ризика трајања — могу једног дана довести у искушење новац који сада тече у акције.
„Мислимо да смо на путу ка економском погоршању и да је тренутна волатилност на тржишту довољна да будемо веома опрезни по питању акција, а ви сте у међувремену плаћени да чекате готовином“, рекао је Џери Бракман, главни инвестициони директор Првог америчког фонда. „Тако да мислимо да је у овом тренутку атрактиван простор за фиксни приход у односу на акције.“
Акције су забележиле убедљив опоравак у 2023. Након пада од више од 2022% у 19., С&П 500 је ове године скочио за 8%, пркосећи све лошијим проценама зараде и знацима да ће Фед морати да настави са пооштравањем политике у борби против још увек вруће инфлације . Док су трговци обвезницама пристали на јастребове поруке говорника Фед-а и цене по вишој терминалној стопи у протекле две недеље, С&П 500 је само у фебруару виши за 1.8%.
Брзина опоравка задивљује стратеге који су по први пут у најмање две деценије предвидели да ће референтни индекс опасти 2023. С&П 500, који се креће пету недељу од седам, тренутно се тргује око 4,150, изнад просечан циљ на крају године од 4,050.
Прочитајте више: ДеФи шампиони се окрећу од нематеријалних у ризнице, чврста средства
Инвеститори усмеравају новац у акције упркос злослутним порукама са тржишта обвезница због страха да ће пропасти, каже Зивеи Рен из Пенн Мутуал Ассет Манагемент. Док је одсецање купона у државним записима привлачнији предлог него што је био деценијама, сећања на приносе слична порасту С&П 500 од 27% у 2021. остављају менаџерима капитала мало избора осим да јуре за растом.
„Ако то погледате са становишта процене, обвезнице су много привлачније у поређењу са акцијама. Али проблем је што менаџери акција управљају акцијама, менаџери обвезницама управљају обвезницама“, рекао је Рен, портфолио менаџер у Пенн Мутуал Ассет Манагемент. „За менаџере акција, мотивација је да не пропусте скуп или да не постигну лош учинак. То је један велики возач иза снажног релија који смо видели.”
Раније: Бурнед Стоцк Пундитс одбацили две деценије непрекинутог биковства
С обзиром на то какав краткорочни дуг доноси у овом тренутку, ризик-награда од њиховог поседовања у односу на принос на зараду акција изгледа боље него што смо видели у било ком тренутку од велике финансијске кризе, према Марку Колановићу из ЈПМорган Цхасе & Цо. Другим речима, разлика између двогодишњег и приноса на зараду од акција је најужа од 2007.
„Гледајући какве приносе добијамо на предњем делу тржишта са фиксним приходом, ако поседујете ИЦСХ који вам у основи даје принос од преко 4.6%, то има много смисла,“ Гарги Чаудхури, шеф иСхарес инвестиција стратегију за Америку, рекао је на телевизији Блумберг, позивајући се на БлацкРоцк Ултра Схорт-Терм Бонд ЕТФ. „Новац на маргинама јури тржиште акција, посебно растуће делове тржишта акција који су то чинили лоше – мора постојати нека врста обрачуна.
– Уз помоћ Лу Ванга.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/п-500-хатерс-нов-сургинг-212133400.хтмл