Ноблеов омиљени цитат ових дана је Оскара Вајлда: „Будала је неко ко зна цену свега и вредност ничега.
Џорџ Нобл
„Људи питају шта да купим? Одговор је да треба да будете у готовини“, како бисте се припремили за „много, много, много ниже нивое унапред“.
Џорџ Нобл је започео своју каријеру у компанији Фиделити Инвестментс раних 1980-их радећи за легенду сакупљања залиха Питера Линча, а затим је водио најуспешнији Фиделити Оверсеас Фунд. Касније је покренуо сопствени хеџ фонд, који је пропао 2009. када је прерано постао биковски. Сада са 65 година, Нобле је пронашао нову сврху у животу, крсташки рат — да помогне инвеститорима да се снађу у колапсу онога што он назива „највећим 'мехуром свега” који је икада видео, мехуром који су надували централни банкари „водећи најнеопрезнију монетарну политику икада ” потискивањем реалних стопа испод нуле, док је 5 билиона долара у федералном стимулисању пандемије прелило вишак ликвидности у америчку економију.
Фрустриран оним што сматра да је мучно нескептично навијање на ЦНБЦ-у (који он назива Цартоон Нетворк), Нобле је у протеклих годину дана заронио у друштвене медије и направио свој форум, на Твиттер Спацес, Цлубхоусе и ИоуТубе, где има више од 4,000 претплатника на његове неуређене, вишесатне разговоре са пријатељима са тржишта. Нобле доноси приступ који је рођен у Њу Џерсију, без бс-а, не узимају затвореници, ка стигу СПАЦ-ова, НФТ-ова, криптовалута, технолошких акција и њихових промотера. Пре девет месеци он звао онлајн брокерска платформа Робинхоод „запаљени мехур врућег ваздуха у контејнеру“. Акције су од тада пале за 85%.
Досадашњи пад широког тржишта је само почетак. „Овај пад ће шокирати“, каже он. „Каматне стопе и приноси расту. Акције су тост.” Неће бити меког слетања. „Они неће снизити инфлацију док се економија не сломи“, али Фед нема избора. "Ако не подигну стопе, ми смо на путу за Вајмар." Он, наравно, мисли на хиперинфлацију Вајмарске Немачке, где је роба до 2023. коштала трилион пута више него пет година раније.
Нема се где сакрити. Традиционално, када су акције зиговане, обвезнице су имале тенденцију да се крећу - стога је привлачност традиционалног портфеља 60/40 подељеног између те две основне класе имовине. „Модел 60/40 је мртав“, изјављује Нобле. „Тренутно су акције и обвезнице у корелацији. Акције падају јер стопе расту. Нема тампон."
Цене обвезница се, наравно, крећу у обрнутом смеру од приноса, тако да Фед подиже стопе да обузда инфлацију и смири прекомерну тражњу за храном и горивом, обвезнице губе вредност. И спремни су да изгубе много више. „Ако сте дошли са Марса и видели да је инфлација на 8% са десетогодишњим на 10%, што је лажни ЦПИ број, помислили бисте да је то сулудо. Чак и ако је инфлација 3%, шта ради 4 година са 10%?"
Федералне резерве тек почињу своје квантитативно затезање циклус, омогућавајући да доспевају трилиони долара обвезница које је стекао последњих година, а не да их замене. Ово уклања примарни извор ликвидности за тржишта. „Људи питају шта да купим? Одговор је да треба да будете у готовини." Да се припреми за надолазећу олују. Он види „много, много, много ниже нивое унапред“ за акције и обвезнице, и брисање криптовалута као што је Tether, „највећа Понцијева шема у историји света, већа од Мадоффа“.
Зашто да слушамо овог типа? Нобле је започео своју каријеру 1980. као приправник у Фиделити Инвестментс-у радећи за легендарног Питера Линча када је компанија имала само 8 милијарди долара под управом (сада износи 4.5 билиона долара). Његова најдрагоценија линчијанска лекција: „Знај шта поседујеш“, каже Нобл. „То није срећка. Ви поседујете део компаније.” Нобле је управљао фондом Фиделити Оверсеас до највише приноса (137% током 5 године) и зајахао јапански бум. Он се присећа да су 1980-их јапанска тржишта уживала у „сценарију троструких заслуга“ са падом каматних стопа, падом долара и падом цена енергије, што је све заједно погурало процену имовине. Али када се то претворило у „сценарио са троструким недостатком“, са стопама, нафтом и доларом који су расли у тандему (као данас), постао је медвед 1991. и желео је да скрати Јапан; Оснивач Фиделитија Нед Јохнсон рекао је Ноблеу да је Фиделити дуготрајна радња, па је напустио и покренуо први од два хеџ фонда вредна милијарду долара. Други је разнео 1. године, када је пребрзо постао биковски након слома глобалне финансијске кризе, што сматра драгоценим искуством за сналажење у 2009. „Имаћемо тржиште свега,” и наставиће се све док се неравнотеже не поправе. отишла. „Тржишта имају дно када се ствар која покреће тржиште надоле заустави и преокрене.
Прошлог лета почео је много да твитује, „прозивајући глупости“. Испробао је апликацију Цлубхоусе, форум друштвених медија за разговоре само по позиву, али то је било „превише мало језерце“. Открио је да више воли Твиттер просторе и почео је да позива старе пријатеље у собу за ћаскање, за коју признаје да води као Супа нациста лик на Сеинфелду. Племенити ужива у томе што доноси нови глас генерацији менаџера новца који су осећали да су изгубили глас на сеоском тргу. „Постоји тело знања које је изгубљено“, каже он. То су легитимни ауторитети за улагање као Марц Цоходес, Јим Цханос, Марти Фридсон, Мајкл Белкин, Грант Вилијамс, Бенет Томлин и Александар Стахел. Прошлог викенда је два сата разговарао са нафтним гуруом Анасом Алхајијем. Они су осудили идеју да Конгрес уведе неку врсту пореза на добит на нафту. „Зашто не порез на неочекивани приход за Аппле, који има много већи профит и марже?“ Разговори се архивирају на ИоуТубе, Спотифи и Аппле платформи. Нобле сада има 33,000 пратилаца на Твитеру, у односу на 2,000 пре годину дана.
Он се не либи да именује имена људи које сматра лошим глумцима. Као министарка финансија Џенет Јелен: „Исти људи који вам говоре да је сада врхунац, исти су они који су прошле године рекли да је то пролазно. Зашто би им веровао?" И Јим Црамер са ЦНБЦ-а, који је крајем маја рекао „биће веома лепо лето” за акције. Разговори огорчавају људе попут Билла Хванга, чији је Арцхегос хеџ фонд спектакуларно распламсао прошле године; СПАЦ-краљ Цхаматх Палихапитииа чије компаније су у паду више од 75%; и Цхасе Цолеман из Тигер Глобал, који је изгубио више од 50% клађења на неликвидне технолошке компаније.
Нобле презире Кети Вуд из АРК Инвеста, чији је основни фонд пао за више од 70% у односу на прошлу годину, али рекла је недавно да очекује да би се у будућности генерисао бесмислен сложен годишњи принос од 50%. (Нобл мисли да још има новца да се заради трговином у паровима дуге енергије, кратке АРКК.) А ту је и Тесла. Нобле каже да СЕЦ и други регулатори још нису извршили сузбијање Елона Маска јер се гнушају да буду криви за појављивање „највећег симбола вишка ликвидности на тржишту вођеном нарацијом“. Нобле генерално не даје савете о акцијама, али предвиђа да Тесла кошта 200 долара до краја године (на 650 долара по акцији, то је пад од 50% од новембра).
Ова имена, предвиђа он, биће запамћена на исти начин као и хипе-меистерс технолошког бума 2000. Гарет ван Вагонер, Кевин Ландис, Риан Јацоб, Хенри Блодгет, Алберто Вилар.
Забавно је бити гадфли, посебно када је недостатак ограничен. Нобле тренутно не управља новцем ни за кога другог осим за себе, и стидљив је у настојањима да схвати како да уновчи своје новооткривене пратиоце покретањем строго куриране истраживачке платформе или можда чак покретањем фонда којим се тргује на берзи. Да би тестирао великодушност слушалаца, прошлог месеца је прикупио 220,000 долара од 700 појединачних донатора за кувара Хозеа Андреса Светска централна кухиња, који је обезбедио више од 40 милиона оброка потребитим људима у зонама катастрофе попут Хаитија и Украјине.
Нобле је тренутно забринут да инвеститори потцењују опасности тренутног тржишта или да се врате пре него што обала буде чиста. „Тренутно нема вентила за евакуацију“, рекао је он у понедељак. „Ако се прилагодите каматним стопама, тржиште је скупље него што је било у петак.
Извор: хттпс://ввв.форбес.цом/ситес/цхристопхерхелман/2022/06/14/стар-стоцкпицкер-финдс-нев-црусаде-рагинг-агаинст-тхе-еверитхинг-буббле/