Дно на берзи остаје неухватљиво упркос све дубљем паду

Многи инвеститори и аналитичари који се осврћу на историјска повлачења верују да тренутни пад који је довео С&П 500 на ивицу тржишта медведа још увек има пут. 

Индекс је у паду од 19% у односу на рекорд од 3. јануара, кокетирајући са падом од 20% који би окончао биковско тржиште које је почело у марту 2020. Овогодишња распродаја акција, сада у свом петом месецу, већ траје много дуже од типично повлачење које се дешава без рецесије, према Дојче банци. 

Ипак, Федералне резерве су још увек у раној фази своје кампање за подизање каматних стопа, што значи да ће се финансијски услови додатно пооштрити и извршити већи притисак на акције у наредним месецима. Многи људи су скептични да ће централна банка моћи да настави да подиже стопе, а да привреду не одведе у рецесију, период када су акције обично пале за око 30% од 1929. године, према подацима Дов Јонес Маркет Дата. 

Подаци и даље сугеришу да овогодишња распродаја, иако болна, још увек није резултирала типом промена у понашању улагања које смо видели у претходним падовима.

Инвеститори и даље имају велики део свог портфеља на берзи.

Банк оф Америца Цорп..

рекао је овог месеца да њени приватни клијенти у просеку имају 63% свог портфеља посвећеног акцијама – далеко више него након финансијске кризе 2008. године, када су имали само 39% свог портфеља у акцијама. 

Мера очекиване волатилности тржишта остала је чврсто испод нивоа које је пробила током претходних распродаја. Индекс волатилности Цбое, или ВИКС, скочио је знатно изнад 40 током распродаје у марту 2020., новембру 2008. и августу 2011. Тек треба да се затвори изнад тог нивоа ове године.

Инвеститори нису пожурили са неких од најразбијенијих делова тржишта. АРК Инноватион фонд којим се тргује на берзи остварио је нето прилив од 1.4 милијарде долара ове године, упркос томе што је на путу да испоручи своје најгоре приносе у својој историји, наводи ФацтСет. ЕТФ-ови са левериџом који инвеститорима нуде начин да појачају биковске опкладе на Насдак-100, као и акције полупроводника, ове године су привукли милијарде долара у приливу.

„Још увек морамо да отресемо пену са тржишта“, рекао је

Цоле Смеад,

председник и портфолио менаџер Смеад Цапитал Манагемент-а. 

Као и многи други инвеститори, господин Смеад покушава да идентификује предузећа са атрактивним проценама за које верује да могу да издрже растућу инфлацију и успоравање раста. Једна компанија коју је г. Смеад гледао је

Старбуцкс Цорп.

, чије је акције фирма раније поседовала. Али, као и скоро све остало на берзи, акције ланца кафе су ове године ослабиле. 

Акције Старбуцкс-а пале су за 37%, на путу за њихову најгору годину од 2008. С&П 500 је у паду од 18% за ову годину и у петак је забележио седми узастопни недељни губитак – свој најдужи низ од 2001. године. 

„Ствари ће се погоршавати пре него што постану боље“, рекао је господин Смеад.

Један од разлога зашто су многи инвеститори сада опрезни? Растућа инфлација. Фед подиже каматне стопе како би покушао да обузда инфлацију, која је раније ове године расла најбржим темпом од 1980-их. Циљ му је да изведе „меко слетање“—другим речима, успори економију довољно да обузда инфлацију, али избегне да одведе САД у рецесију.

Многи инвеститори страхују да централна банка неће успети, на основу претходних циклуса пооштравања монетарне политике. 

Враћајући се 1980-их, САД су пале у рецесију четири од шест пута када је Фед покренуо кампање повећања каматних стопа, према истраживању Банке федералних резерви Сент Луиса. Овог пута, централна банка има додатни изазов да покуша да стави повећање цена под контролу, док руска инвазија на Украјину и кинеска политика нулте Цовид-а доприносе поремећајима у ланцу снабдевања и инфлаторним притисцима широм света.

„Нема шансе у паклу да Фед буде у стању да угуши инфлацију без значајног смањења домаће тражње“, рекао је

Дејвид Розенберг,

председник и главни економиста Росенберг Ресеарцх-а.

Господин Розенберг је додао да верује да ће тржишта имати тешкоћа да нађу дефинитивно дно пре него што Фед заврши са пооштравањем монетарне политике, или је убедио инвеститоре да успева да смањи инфлаторне притиске без ризика од рецесије. 

Други примећују да пад акција, иако болан, још увек није достигао озбиљност претходних тржишта медведа.

Враћајући се у 1929. годину, С&П 500 је пао у просеку за 36% током медвеђег тржишта, према подацима Нед Давис Ресеарцх-а. 

Крај распродаје ће бити „одлична прилика за куповину, али не мислим да ће тај тренутак нужно доћи сутра“, рекао је господин Смеад. 

Пишите Акане Отани на [емаил заштићен]