Тржиште акција би то могло 'тешко поднети' јер очекивања расту за стопу федералних фондова од 6%.

Амерички берзански инвеститори очигледно нису превише задовољни оним што је председник Федералних резерви Џером Пауел рекао у последња два дана. И постоји разлог да се мисли да ће постати још незадовољнији у наредним недељама и месецима због растућих очекивања да би стопа федералних фондова могла да достигне 6% ове године, што је један од највиших нивоа у последње две деценије.

Рик Ридер, главни инвестициони директор глобалног фиксног прихода за БлацкРоцк Инц.
БЛК,
-0.04%,
ставите ниво од 6% за америчке каматне стопе на следећој мапи Пауеловог првог дана сведочења у Конгресу У уторак. БлацкРоцк је највећи светски менаџер имовине, који надгледа скоро 8.6 билиона долара од децембра. Његово гледиште је само добило даљу вучу као Пауел је поново сведочио у среду, према речима главног економисте ФХН Финанциал-а Криса Лоуа и Бена Емонса, вишег портфолио менаџера у НевЕдге Веалтх-у, који су обоје у Њујорку.

Пауел се у среду потрудио да разјасни то креатори политике још нису донели било какву одлуку о величини мартовског повећања стопе и нису на „унапред постављеном“ курсу, што помаже да се отклони део убода из његове иначе јастребове поруке ове недеље. Америчке акције су завршиле углавном на вишем нивоу, иако је принос двогодишњих државних обвезница био осетљив на политику
ТМУБМУСД02И,
100%
скочила даље изнад 5%, а крива трезора је постала још дубље негативна што је забрињавајући знак за економске изгледе. Индекс ИЦЕ УС Доллар
ДКСИ,
-0.07%
порасла на највиши ниво у години, а трговци су урачунали 77.9% шансе за повећање Фед стопе за пола процента 22. марта.

Пошто су инвеститори и трговци углавном фокусирани на величину следећег повећања каматних стопа Фед-а за две недеље, то је највероватнији пут за каматне стопе у наредних неколико месеци који има потенцијал да још више уздрма финансијска тржишта. Трговци фјучерсима Фед фондова сада виде 46.6% шансе да ће стопа федералних фондова порасти на 5.75%-6% или више до јула, и 50.2% шансе да се то догоди до септембра, према ЦМЕ ФедВатцх Тоолу. То је више од тренутног распона циљне стопе федералних фондова између 4.5% и 4.75%.

У међувремену, све више економиста ревидира своје прогнозе стопе федералних фондова на 5.75%-6%, према ФХН-овом Лов-у.

„Пауелови коментари ове недеље свакако су указивали на то да су тржишта капитала била мало превише уверена у изгледе за меко слетање током 2023. године“, рекао је Давид Келлер, главни тржишни стратег у СтоцкЦхартс.цом у Редмонду у Вашингтону, наведено је у мејлу МаркетВатцх-у у среду.

„Акције раста су посебно напредовале на очекивању да ће инфлација брзо постати не-емисија и да ће акције наставити нормалнију фазу раста вођену растом“, рекао је Келер. „Наша главна мерила капитала, као што су С&П 500 и Насдак Цомпосите, веома су оријентисана на раст, тако да више стопе сугеришу ограничен раст за ове референтне вредности док каматне стопе не достигну свој врхунац за циклус. Након онога што смо чули ове недеље, чини се да је циљ даље него што су инвеститори мислили.

Растућа очекивања за стопу федералних фондова од 6% прете да поткопају С&П 500 и Насдак Цомпосите, који су најбоље почели годину дана од 2019. С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
је у порасту од 4% током године до среде, у односу на 9.42% у истом периоду 2019. Насдак Цомпосите
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
је већи за 10.6% од почетка године, у односу на 11.65% у односу на исто време пре три године.

Ризик стопе од 6% федералних фондова постоји најмање од тада прошлог априла и поново се појавио у фебруару, када се појавила као мала шанса у трговини фјучерсима федералних фондова. Све до Пауеловог сведочења ове недеље, финансијска тржишта су углавном игнорисала ризик. Стопа федералних фондова није била нижа ни изнад 6% од марта 2000. до јануара 2001. године, када је Алан Гринспан водио Фед.

„Очекивање терминалне стопе од 6.0%, ако буде широко распрострањено, вероватно би довело до продужења опоравка који је започео у фебруару доларом“, рекао је Марк Чендлер, генерални директор Банноцкбурн Глобал Форек-а у Њујорку.

Поред тога, „берза би то тешко поднела“, са С&П 500 вероватно да ће пасти близу 3,800-3,850 – ниво који одговара „загушењу“ виђеном крајем прошле године, рекао је он. "То је образована претпоставка о замаху и психологији више него изјава о заради или расту." Такав потез би могао да се деси брзо и да буде изазван више јастребским коментарима или очекивањима од Фед-а, високим читањем следећег индекса потрошачких цена и „још једним веома јаким извештајем о запошљавању“. 

Двогодишњи принос „могао би да иде ка 2% ако не и мало већи“, док 5.50-годишњи принос можда неће порасти много изнад 10% – што имплицира даљу инверзију распона између те две стопе, рекао је Чендлер у мејлу упућеном МаркетВатцх. Штавише, „тржиште би тешко слетање оценило као вероватније“.

У уторак, С&П 500 и Дов индустријски
ДЈИА,
-0.18%
резервисан њихов најгори дан за две недеље након што је Пауел рекао Комитету за банкарство Сената да ће крајњи ниво стопа вероватно бити виши него што се раније мислило, и да ће Фед бити спреман да убрза темпо повећања стопа ако буде потребно. Насдак је такође пао за 1.3%.

Пауел је поновио исту поруку Одбор за финансијске услуге куће у среду, али је то образложио флексибилнијим терминима.

У компанији НевЕдге са седиштем у Њујорку, која надгледа имовину од око 12 милијарди долара, Емонс је рекао да је председник ипак „постигао једну ствар својом прагматичном поруком: стопа од 6% федералних фондова брзо постаје консензус“.