Берза почиње да 'показује знаке пуцања и пуцања': Предавач са Харварда

Експлозивни раст пасивног трговања, страх од пропуштања и слепа вера у „славне извршне директоре“ допринели су стварању пене у технолошким именима високог раста, каже предавач са Харварда и познати писац Викрам Маншарамани.

Сада, аутор који је стекао име уочавајући тржишне мехуриће у својој књизи „Боомбустологија: Уочавање финансијских мехурића пре него што се распрсну“, каже да ће још један можда искочити.

„Верујем да се мехур пасивног улагања спремао и да је можда почео да показује неке знаке пуцања и пуцања овде“, рекао је Маншарамани, говорећи о Футуре оф Финанце Иахоо Финанце-а. „Имали смо токове који су покретали цене, више од основа у многим секторима. А део тога је вођен само огромним количинама новца који се уливају у неке од ових индекса.”

Према Блоомберг Интеллигенце-у, пасивно улагање, које прати тржишно пондерисан индекс или портфолио, сада чини више од половине свих индексних фондова којима се јавно тргује у САД. Средства су доживела експлозиван раст делом зато што наплаћују много ниже накнаде, на основу начина на који се њима управља. Али Маншарамани, који је такође предавач на Универзитету Харвард, тврди да је огроман утицај пасивног улагања довео до поремећаја цена у акцијама, при чему је тржиште све више вођено токовима капитала и алгоритмима вођеним замахом.

Као пример, он указује на раст средстава фокусираних на питања животне средине, друштва и управљања (ЕСГ). Вођени све већом свешћу о питањима везаним за климу, скоро 650 милијарди долара слило се у индексе фокусиране на ЕСГ до краја новембра прошле године, према подацима Рефинитив Липпера, што је довело до рекордне 2021. Али Маншарамани тврди да потражња није нужно одговарао понуди на тржишту.

Као резултат тога, приливи капитала из фондова са ЕСГ мандатима су углавном концентрисани у неколицини деоница, што је довело до надуваних процена фирми које се сматрају одрживим улагањима, рекао је он.

Прича се наставља

„Та средства нису имала много места где би могли да паркирају онолико новца колико су добијали. И тако су ти токови довели акције до нивоа који можда и не би имали, да нису имали овај балон маније у стилу ЕСГ-а, ако хоћете, који се спремао са стране“, рекао је он.

'Визионарска логика'

Маншарамани је рекао да су процене погоршане страхом од пропуштања и „моћи приповедања“ од стране познатих извршних директора, издвајајући Теслу (ТСЛА) као најбољи пример. Огроман утицај извршног директора Елона Маска у компанији и његова способност да прода потенцијалне инвеститоре у „фантастичном новом свету“ подстакли су акције на раст, стварајући неповезаност између основа компаније и цене по којој инвеститори вреднују компанију, рекао је он.

Друштвени медији су то само подигли.

„Постоји та визионарска логика, а то је да је све у будућности. Све долази. Имамо потпуну самосталну вожњу, имамо робо такси, имамо соларне зоне, имамо батерије... идемо на Марс, и шаљемо ауто на Марс. Шта год да је, све је то вероватно онима који желе да верују у брдо. Оног тренутка када се сентимент промени, можете видети да се осећај брзо мења“, рекао је он. „Мислим да ако бисте се ослободили неких од ових притисака, пошто су они подржавали акције, можда акције не би биле тамо где јесу.“

Недавни покрети Теслиних акција могу указивати на то да је промена расположења већ у току. Акције су пале за више од 25% у односу на максимуме које су достигле прошле јесени, упркос томе што је компанија забележила рекордан профит у последњем кварталу.

Друге акције високе технологије су пале заједно са произвођачем електричних возила због страха од виших стопа, враћајући процене на ниже, ближе реалности, рекао је Маншарамани.

„[Са] вишим ценама које су једнаке већој потражњи, добијате самоиспуњавајући циклус који иде горе“, рекао је он. „Успут, то ће се десити и падајући. Ниже цене, мања потражња, ниже цене, мања потражња.”

Акико Фујита је водитељ и извештач за Иахоо Финанце. Пратите је на Твиттер-у @АкикоФујита

Прочитајте најновије финансијске и пословне вести компаније Иахоо Финанце