То је смак света каквог познајемо. Берза, међутим, не води никуда.
Последња пуна недеља трговања у фебруару завршена је оптимизмом да ће се руска инвазија на Украјину брзо завршити и да неће постати глобално питање. Како смо погрешили. Призори из Украјине били су поражавајући, и док је отпор био јак, руска тактика је постала екстремнија. Европа се окупила као одговор, али санкције не изгледају као да ће донети брзи завршетак рата.
Није ни чудо што је берза имала тешку недељу. Тхе
Дов Јонес Индустриал Авераге
изгубио 1.3%, своју четврту недељу заредом, док је
С&П КСНУМКС
такође опао за 1.3% и
Насдак Цомпосите
пао 2.8%.
У оваквим тренуцима лако је бити малодушан, како због стања у свету тако и због тржишта. И чини се да најгоре тек долази. Руски председник Владимир Путин не показује знаке да попушта, упркос томе што се суочава са разорним мерама које би могле да униште руску економију. Цене нафте расту, инфлација расте, а Федералне резерве би требало да почну да повећавају стопе.
Довољно је направити једну главу за сигурност готовине и чак учинити да Бразил изгледа као атрактивна дестинација за улагање долара.
Али постоји велика разлика између корекције и пуноправног тржишта медведа, које је обично праћено рецесијом — а америчка економија може бити чвршћа него што многи очекују. Узмите цене нафте. С обзиром на то да је нафта Вест Текас Интермедиате, америчка референтна вредност, скочила преко 110 долара за барел и на видику је још више добитака, многи посматрачи су указали на чињеницу да су више цене нафте често претходиле рецесији. Али то није био случај 1987, 1996, 2011 или 2018, када је нафта скочила, али рецесије није било, примећује главни економиста МКМ Партнерс Мајкл Дарда.
Што је још важније, монетарна политика је и даље лака – и то ће бити још неко време – што би требало да омогући привреди да апсорбује бол који долази од виших цена сирове нафте. „Нагли скокови цена нафте који се монетизују акомодативном монетарном позадином подићи ће ниво цена, али до рецесије долази тек након што монетарна политика постане рестриктивна, а ми смо далеко од такве могућности“, пише Дарда.
А америчка економија се чини да се држи, барем за сада. Малопродајне акције попут
Кохл је
(ознака: КСС) и
Нордстром
(ЈВН) је скочио прошле недеље након што је пријавио зараду већу од очекиване и јаке смернице. Фебруарски извештај о платним списковима такође је показао привреду за коју се чинило да је превазишла Цовид, пошто су се вратили послови у рекреацији и угоститељству, здравству и грађевинарству. Још боље: само 4.2 милиона људи рекло је да не може да ради јер је њихов послодавац имао проблема са Цовидом, што је мање од шест милиона у јануару.
Ако се америчка привреда још једном покаже отпорном, садашњи пад би могао на крају да остане запамћен као само још једна „плаха од раста“, каже Лори Калвасина, шеф америчке стратегије капитала у РБЦ Цапитал Маркетс. Постојала су четири таква страха од финансијске кризе, 2010, 2011, 2015. и 2018. Трајала су у просеку 147 дана, са средњим падом од 17.3% за С&П 500. То сугерише да је пред нама још лоших страна, али Опорави од тих падова били су брзи и дуготрајни, са акцијама које су порасле за 6.5% у првих пет дана након дна, и 24% у наредних шест месеци.
„То је као да излази одскочна даска“, каже она. „Можда нисмо видели пуну лошу страну, али опоравак иде брзо.
Кад коначно дођу.
Пишите Бен Левисохн на [емаил заштићен]