Дивље окретање берзе ставља зараду у фокус јер инфлација уништава наде Фед-а

Неумољива инфлација уништила је наде за брзи заокрет од агресивног повећања каматних стопа од стране Федералних резерви, што заузврат подрива изгледе америчких корпоративних прихода за 2023. и подстиче дебату о томе да ли би следећа велика финансијска криза могла бити на путу.

Септембар је топлији него што се очекивало Индекс потрошачких цијена Извештај, који је укључивао седми узастопни 8%-плус годишњу главну стопу инфлације, оставио је мало сумње да су упорни притисци на цене ту да остану бар до краја године. Економисти и трговци сада стављају а Циљна стопа од 5% федералних фондова на мапи за следећу годину, ниво који се сматра да има негативне последице на корпоративне зараде и берзу. То такође може изазвати забринутост због могућег крах тржишта и привреде на размерама велике финансијске кризе и рецесије 2007-2009.

Као трећа четвртина зарада сезона почео у петак - са саопштењима од ЈПМорган Цхасе & Цо. ЈПМ, Цитигроуп Инц. C, Веллс Фарго & Цо. ВФЦ и Морган Станлеи MS — још увек је постојала нада да би други корпоративни резултати могли да издрже за сада. Акције су такође успеле да повуку а шокантан митинг у четвртак упркос врућој инфлацији у септембру, коју аналитичари приписују кратком покрићу од стране инвеститора након распродаје у шест сесија која је оставила С&П 500
СПКС,
-2.37%
на најнижем затварању од новембра 2020. у среду.

Прочитајте: Зашто су акције забележиле историјски скок након још једног врућег извештаја о инфлацији Четвртак је био 'један од најлуђих дана у мојој каријери' на тржишту, каже Рик Ридер из БлацкРоцка

Ипак, „сви разумеју да су процене зараде за следећу годину — са 8% консензусом за раст зараде у 2023. у поређењу са 2022. — у овом тренутку нека врста фантазије“, рекао је Дан Еие, главни инвестициони директор у Форт Питт Цапитал Гроуп у Харисбургу. , Пенсилванија, која надгледа имовину од 5 милијарди долара. „Мислим да ниједан стратег или аналитичар који помно прати тржиште заиста не предвиђа да ће се зарада задржати до 2023. године. Налазимо се у ситуацији у којој је питање колико их треба смањити.“

У међувремену, С&П 500 индекс наставља да тргује у „каналу пада“ који је на снази од средине августа, према Фиони Цинцотта, вишем аналитичару финансијских тржишта у Цити Индек-у у Лондону. Пад у петак испод 3,600 на С&П 500 држи продавце „надајући се даљем паду“, док би пробијање испод 3,490 отворило врата до нивоа од 3,390 достигнутог у фебруару 2020, рекла је она.

Септембарски извештај ЦПИ „потврђује страхове да је инфлација много лепљивија и много више уграђена у економију него што смо можда мислили раније и да ће процес смањења инфлације бити много дужи него што се првобитно очекивало“, рекао је Цинцотта телефоном. „То значи да ће Федералне резерве морати агресивније да повећавају стопе дуже, што ће бити лоша вест за економски раст и значи да је рецесија вероватнија.

Акције се тргују на нивоима који подразумевају „агресивнији Фед и више каматне стопе на дужи временски период“. Међутим, са ценама акција које су и даље 17.8 пута веће од зараде по деоници према њеним проценама, Цинцотта види „добре шансе“ за још 10% пада акција у наредних неколико месеци, јер зараде компанија које имају дискреционо право потрошача буду посебно погођене. Рекла је да ће С&П морати да се врати изнад 3,800 да би се предомислила.

„Чини се као да се предлажу најгори сценарији и да смо управо сада у овој силазној спирали“, рекла је она.

Прочитајте: 5 трендова које треба пратити и пет акционих поена које треба узети као почетак зараде. И да, инфлација ће бити велика.

Додуше, корпоративне зараде су генерално успеле да се држе боље него што се очекивало током другог квартала, са компанијама као што је еБаи Инц.
ЕБАИ,
-2.32%
и Бест Буи Цо.
ББИ,
-1.80%
стварајући здраве резултате. Слична снага је такође виђена у резултатима ПепсиЦо-а у трећем кварталу
ПЕП,
-2.53%
ослобођен у среду, који је открио да су потрошачи и даље вољни да плате више и пружио наду да би други извештаји о заради могли бити бољи од очекиваног.

Међутим, оно што се променило након септембарског ЦПИ јесте да сада постоје „неоспорни докази да инфлација не пада“, рекао је Томас Симонс, економиста тржишта новца за Џефрис у Њујорку.

У напомени, он и колегиница Анета Марковска написали су да су наде у врхунац инфлације и окретање Фед-а „потпуно збрисане септембарским ЦПИ извештајем“. Такође су поновили свој позив за терминалну стопу од 5.1 одсто, или ниво на којем ће Фед вероватно окончати своју кампању повећања стопе. Преко телефона, Симонс је рекао да „не бих искључио спољни ризик да ће стопе морати да буду изнад инфлације.

За Џона Силвија, оснивача и извршног директора Динамиц Ецономиц Стратеги на острву Цаптива, Флорида, стопа од 5% федералних фондова би се превела у „прилично висок дисконтни фактор у смислу тржишта акција и додаје још 75 до 100 базних поена на хипотекарне стопе“.

„Трошкови финансирања ће бити тешки и биће много мање опција“, рекла је телефоном Силвија, бивши главни економиста компаније Веллс Фарго Сецуритиес ЛЛЦ. 

И нису само тржишта којима се јавно тргује као што су акције та која ће осетити хит, рекао је он. Тако ће бити и са скривеним, секундарним тржиштима попут оног за колатерализоване кредитне обавезе, која су „развијена у последњих неколико година и никада нису била процењена на стопу Фед фондова од 5%“.
 
У америчком економском календару за следећу недељу недостаје значајних тржишних издања. Понедељак доноси објављивање Емпире Стате производног индекса за октобар. То ће у уторак бити праћено подацима о индустријској производњи и коришћењу капацитета, заједно са НАХБ индексом градитеља кућа.

У среду, септембарски подаци о грађевинским дозволама и почетку стамбеног збрињавања требало би да буду објављени, заједно са извештајем Фед-ове Беж књиге. Четвртак доноси недељне захтеве за незапослене, постојећу продају кућа, производни индекс Филаделфије Фед-а и водеће економске показатеље.

У петак ће бити објављен индекс уобичајених инфлаторних очекивања за трећи квартал.