(Блумберг) — Трговци са Волстрита се припремају за нови ватромет на тржишту акција у петак након још једне недеље глобалних турбуленција.
Најчитаније са Блоомберга
У тромесечном догађају познатом као трострука вештица, отприлике 3.5 билиона долара за појединачне акције и опције на нивоу индекса ће истећи, према Голдман Сацхс Гроуп Инц. од 2019. године - што сугерише да ће група инвеститора активно трговати око тих позиција.
И још једном, ова трострука чаролија се поклапа са ребалансом референтних индекса укључујући С&П 500 – комбинацију која има тенденцију да изазове једнодневне обимове који се сврставају међу највеће у години. Према процени Хауарда Силверблата, вишег аналитичара индекса у С&П Дов Јонес Индицес, само ребаланс индекса могао би да подстакне 33 милијарде долара трговања акцијама.
Седница у петак почиње баш када се С&П 500 враћа на своје темеље тродневним скоком, подстакнут оптимизмом Федералних резерви да економија може да издржи повећање каматних стопа и обећање Кине да ће ојачати своја финансијска тржишта. Ипак, када је реч о професионалцима за деривате, раст је био подстакнут дилерима који покривају кратке позиције како би уравнотежили изложеност док је потражња за хеџингом акција повећана.
Сада, пошто многи уговори истичу, кључно питање је да ли ће инвеститори обновити своје фондове заштитних путева усред забринутости за раст и рата у Украјини — или ће јурити опоравак тржишта уговорима на позив.
„Никада нисам видео окружење у коме сте имали толико потенцијалних превиса на тржишту који се не могу контролисати“, рекао је Давид Вагнер, портфолио менаџер у Аптус Цапитал Адвисорс. „Видећемо да ли ће људи моћи да прераспореде своје позиције.“
С&П 500 је порастао за скоро 6% у протекле три сесије у најбољем релију од 2020. године, пошто људи попут Марка Колановића из ЈПМорган Цхасе & Цо позивају инвеститоре да иду алл-ин.
Експлодирајући обим деривата био је сталница на тржишту након пандемије – разбијање основних акција у оба смера, изнова и изнова. За стратеге, укључујући Чарлија Меклигота из Номура Холдингса, овонедељни напредак у С&П 500 поново је појачан хеџинг активношћу произвођача тржишта.
То је компликован процес, али функционише отприлике овако: Када дилер продаје пут опцију, у суштини узима опкладу на основно средство да би порасла. Да би надокнадио овај нежељени ризик усмерености, маркет-мејкер обично продаје део имовине да би одржао неутралну позицију. Када пут опције истеку или буду искоришћене, то ће преокренути те потезе хеџинга - потенцијално стварајући ветар у леђа за имовину.
Још један фактор који укључује дилере је њихова тренутна „кратка гама” или „кратка делта” позиција која од њих захтева да се придржавају преовлађујућих тржишних трендова: купују акције када расту и продају када падају.
Почетком недеље, њихова изложеност производима С&П 500 била је на нивоу близу максималног „кратког гама“ у односу на историју, према проценама Меклигота, стратега за различите активе у Номури. Три дана касније, то се претворило у "нулту гама". Успут, дилери су били приморани да откупе акције и затворе своје кратке позиције.
Са слабим тржишним расположењем и изложеношћу институционалних фондова акцијама близу вишегодишњег минимума, опрез на тржишту деривата је свуда. 20-дневни просек Цбое пут-цалл односа за акције, на пример, лебди близу двогодишњег максимума.
„Видимо општи тренд континуиране аверзије према ризику међу инвеститорима и очекивања да ће тржиште акција остати нестабилно“, рекао је Стив Сирс, председник Оптионс Солутионс. „Постоји толико великих догађаја који би могли да промене темпо тржишта да се чини да су хеџинг и стрпљивост порука са тржишта опција.“
Опције које су или далеко од новца или у новцу добијају мање пажње на Волстриту око датума истека. Сада са неуобичајено великим бројем С&П 500 уговора који су овог пута близу спот цене, трговинска активност у петак изгледа да ће бити френетичнија него иначе, каже стратег Голдмана Роки Фишман.
„Најинтересантније су опције које су близу новца, јер како се приближавамо истеку, постоји неизвесност да ли ће завршити у новцу или не“, рекао је он. „Та неизвесност може навести инвеститоре да активно тргују око тих позиција.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/стоцк-традерс-браце-3-5-221951795.хтмл