(Блумберг) — Бикови који се повијају због још увек јастребског нагиба Федералних резерви ускоро ће изгубити главну снагу која је помогла да се угуше турбуленције на америчким акцијама током овонедељне макроекономске драме.
Најчитаније са Блоомберга
Очекује се да ће 4 трилиона долара опција истећи у петак у месечном догађају који има тенденцију да дода турбуленције дану трговања. Овог пута, са С&П 500 који се недељама заглавио у оквиру 100 поена од 4,000, сам обим обезбеђује ресетовање позиционирања које би могло да се креће на тржишту са турбо пуњењем. С обзиром на бруталну позадину која се појавила последњих дана, од низа повећања каматних стопа од стране глобалних централних банака до знакова да америчка економија почиње да опада, забринутост расте да ће истек деловати као ваздушни џеп.
Тако то види Давид Реиди, оснивач Фирст Гровтх Цапитал ЛЛЦ. По његовом мишљењу, тржиште је заглибило у стање „дуге гама“ где трговци опцијама морају да иду против преовлађујућег тренда, купујући акције када падну и обрнуто.
Догађај од петка „могао би да прекине тесност гама експозиције и да доведе до неке дисперзије, односно простора за избијање индекса“, рекао је Реиди. „То би био лош потез с обзиром на прилагођавања позиције на крају године и поглед на макро рецесију.
Према Бренту Коцхуби, оснивачу Спот Гамма, опције везане за ниво од 4,000 на С&П 500 рачун за највећи део отворених камата које треба да доспеју и деловале су као веза за цену индекса у недељама које су претходиле петку.
Акције су већ биле под притиском у четвртак, јер се Европска централна банка придружила Фед-у у подизању каматних стопа и упозорењу на још болова. С&П 500 је потонуо 2.5%, затворивши се испод 3,900 по први пут у пет недеља.
То поставља кључни дан, када ће власници опција везаних за индексе и појединачне акције — чија номинална вредност према стратегу Голдман Сацхс Гроуп Инц. Рокију Фишману вреди 4 трилиона долара — морати или да преокрену постојеће позиције или да започну нове.
Догађај се овог пута поклапа са кварталним истеком фјучерса на индексе у процесу који је злокобно познат као трострука вештица. Томе се додаје и ребаланс референтних индекса, укључујући С&П 500. Комбинација има тенденцију да изазове једнодневне количине које се сврставају међу највеће у години.
„Између истека и ребаланса, петак ће вероватно бити последњи „дан ликвидности“ у 2022. години“, рекао је Крис Марфи, ко-шеф стратегије деривата у компанији Сускуеханна Интернатионал Гроуп.
Трговци опцијама су се припремали за превирања у овонедељном извештају о потрошачким ценама и последњем састанку Федералног одбора за отворено тржиште у години. У знак повећане анксиозности, тржиште деривата је у понедељак урадило нешто необично са индексом Цбое волатилности, мерачем цене опција познатим као ВИКС, који је скочио за више од 2 поена, док је С&П 500 порастао за 1.4%. То је највећи заједнички напредак од 1997.
„У суштини све цене опција везане за петак биле су изузетно високе и веома осетљиве на имплицирану волатилност (и временско опадање) јер истичу за само неколико дана“, рекао је Кочуба из СпотГамме. „Када су догађаји прошли, имплицирана волатилност (тј. вредност ових опција) је опала, што је довело до токова хеџинга који су донели средњи повратак на тржишта.
Динамика је била приказана у среду, пошто се пад С&П 500 поклопио са падом ВИКС-а, поново нарушивши историјски образац њиховог кретања у супротним смеровима.
То повлачење хеџинга уклонило је једну подршку на тржишту и отворило врата за већу волатилност, каже Данни Кирсцх, шеф опција у Пипер Сандлер & Цо.
„Сада када је догађај прошао, тржиште је слободно да се креће више“, рекао је он. „И долази до реализације Фед-а више за дуже, плус велика могућност рецесије следеће године.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/стоцкс-буллс-лосинг-суппорт-4-000000383.хтмл