Акције још увек не изгледају јефтино: Голдман Сацхс

Наизглед јефтино тржиште акција можда још увек није довољно јефтино с обзиром на растуће ризике по корпоративне профите од усијане инфлације и раста каматних стопа, упозорава Голдман Сацхс.

„Упркос паду С&П 18 од 500% до данас, процена капитала и даље је далеко од депресије“, главни амерички стратег за акције Голдман Сацхса Давид Костин написао је у новој напомени клијентима. „Процене изгледају привлачније у контексту каматних стопа, али и даље не изгледају јефтино.

Костин је додао да процене аналитичара за приходе предузећа и даље изгледају превисоке, док су недавне вести из компанија забрињавајуће.

„Процене су доминирале фокусом инвеститора почетком 2022. године, али су се недавни разговори са клијентима усредсредили на ризике за процене ЕПС-а, написао је он. „Саопштења компаније су додала ове забринутости. Само неколико недеља након што су акције пале за 25% због разочаравајућих маржа у првом тромесечју, смернице за циљно смањење марже ове недеље, јер се бори да управља вишком залиха. Инвеститори су се такође фокусирали на низ лоших коментара технолошких компанија. Последњих недеља компаније, укључујући Амазон, Мицрософт и Нвидиа, сигнализирале су намере да успоре запошљавање. Овај развој је позитиван у смислу балансирања тржишта рада, али одражава забринутост менаџмента око раста и инфлације.”

Свакако, најновији низ економских вести је направио рупу у идеји да су процене атрактивне упркос повлачењу тржишта.

Очитавање потрошачког расположења у Мичигену пало је за 14% у јуну у поређењу са мајом, доводећи индекс до најнижег нивоа погођеног средином рецесије 1980. године, а потрошачи процене њихова лична финансијска ситуација се погоршала за око 20%. Према УМицх-у, око 46% потрошача своје негативне ставове о финансијској ситуацији приписује високом нивоу инфлације.

Индекс потрошачких цена, у међувремену, порасла за 8.6% у мају од пре годину дана. То је представљало најбржи пораст од децембра 1981.

Економисти очекују да ће Федералне резерве повећати каматне стопе за 50 базних поена на свом овоседмичном састанку о политици и сигнализирати даља агресивна повећања како би се обуздала инфлација, јер би то послужило као још једно сидро за процену акција.

Костин није у потпуности наклоњен акцијама: стратег сматра да су акције које исплаћују дивиденде „посебно атрактивно вредноване“.

„Дивидендне акције обично имају бољи учинак у окружењима високе инфлације. Поред тога, дивиденде тренутно имају користи од бафера јаких корпоративних биланса“, написао је Костин.

Костин истиче неколико акција које имају "изнад просека" приносе од дивиденди укључују Морган Станлеи, ЈП Морган, Форд, УПС, ИБМ, Интел, Броадцом и ХП.