(Блумберг) — Недеља која је почела да је препуна економског оптимизма завршила је поклекнутим пред берзанским биковима, који се налазе све беспомоћнији пред одлучним борцима Федералних резерви против инфлације.
Најчитаније са Блоомберга
Био је то део који се може памтити као време када су се инвеститори у временске обвезнице поново успоставили као владари тржишта имовине. Растући приноси, подстакнути уверењем да ће централна банка Џерома Пауела донети четири повећања стопе од пола поена до септембра, довели су С&П 500 на пад трећу недељу заредом, тек други такав период у 18 месеци.
Јастребове изјаве Фед-а Џерома Пауела поставиле су сто за повећање од пола поена на мајском састанку централне банке, са шансама за још три сада по цени на тржишту новца. Стопе на десетогодишње државне обвезнице скочиле су овог месеца за више од 10 базних поена на 50%, што је стопа повећања за коју стратези Голдман Сакса кажу да обично изазива невоље у акцијама.
Ни стабилни економски подаци, од стамбене до потрошачке потрошње, нити растуће процене зарада не би могли да обуставе губитке, што је могући знак капитулације инвеститора у капитал који су се месецима одупирали страшним сигналима обвезница.
„Изгледа да тржишта акција морају да доживе мали шок и да схвате да су нам кредитна тржишта углавном већ говорила“, рекао је Шон Круз, главни трговачки стратег у ТД Америтраде.
Иронично, унакрсни пад активе могао би бити добродошла вест за Фед који је паклено настројен на пооштравање финансијских услова, који су заправо попустили од мартовског повећања каматне стопе централне банке. Мера - која мери стрес на тржиштима капитала и фиксних прихода - почела је да се сужава прошле недеље.
На тржишту акција, интернет компаније, супер осетљиве на промене каматних стопа, биле су највећи губитници, пали су скоро 8% за недељу дана. Непрофитне технолошке компаније су у међувремену изгубиле 11 одсто, што је највећи пад у више од четири месеца.
Док низ губитака показује да Фед јастреб почиње да уједа, штета остаје само рана од меса када се узме у обзир поред већине мера процене - знак који би могао да сигнализира још губитака. Са 22-струком зарадом и скоро троструком продајом, С&П 3 је и даље процењен на око 500% више од америчког бруто домаћег производа, више него било када пре пандемије.
Побољшање економских података, који су ове недеље укључивали нове почетке нових домова више од прогнозираних и јаке податке о кредитним картицама из банака, повремено су пробијали туму коју су подстакли Фед последњих недеља, али ретко дуже од једног дана. С&П 500 је сада скочио изнад и испод свог 200-дневног покретног просека више од 10 различитих пута само ове године.
„То је права волатилност“, рекао је телефоном Цхрис Гаффнеи, председник светских тржишта у ТИАА банци. „Инвеститори гледају на централне банке које агресивно подижу каматне стопе, рат који повећава цену роба, велики скок цена робе, и можда повратак Цовида са Кином која види тај велики скок у случајевима – има много тога догађа."
Међу званичницима централне банке, председник Фед-а Сент Луиса Џејмс Булард испалио је најгласнију салву ове недеље, позивајући на повећање од 75 базних поена, док су чак и релативни голубови, попут Мери Дејли из Сан Франциска, рекли да је вероватно повећање за „пар“ пола поена . То одражава тон са врха - шеф Фед-а Џером Пауел је направио мапу свог до сада најагресивнијег приступа контроли инфлације, у четвртак учврстивши очекивања за повећање од 50 базних поена за неколико недеља.
Промена цена по класама средстава била је брза. Трговци се спремају за више од 200 базних поена заоштравања до краја године, са одређеним препрекама за повећање од 75 базних поена. Приноси на трезор су након тога скочили.
Распродаја обвезница је накратко одвела такозване 10-годишње реалне приносе — који уклањају инфлацију — у позитивну територију по први пут од 2020. Као резултат тога, најбогатије цењени делови тржишта капитала апсорбовали су терет продаје. Насдак 100 је такође затворио трећу узастопну седмицу губитака и у току је за свој најгори месец од 2008. У међувремену, АРК Инноватион фонд којим се тргује на берзи (тицкер АРКК) је пао за 11%.
Давид Костин из Голдман Сацхса открио је да приноси С&П 500 имају тенденцију да буду негативни када стопе порасту за више од две стандардне девијације у току месеца, нешто што се недавно догодило, а слабост је „посебно изражена“ када је вођена стварним стопама. „Остајемо опрезни у погледу приноса С&П 500 у блиској будућности“, написао је стратег у белешци раније овог месеца.
Макс Гохман, главни инвестициони директор за АлпхаТрАИ, каже да нису само коментари званичника Фед-а довели до распродаје акција – већ и то да се „милије инвеститора десеткују“.
Акције Нетфлик Инц. пале су ове недеље након што је компанија објавила изненађујући губитак претплатника. И Фед и Нетфликс на неки начин схватају да њихове старе књиге више не функционишу у новом режиму, рекао је Гокхман.
„Фед схвата да мора да потврди своју доминацију над инфлацијом, чак и ако то отуђује његове „пријатеље“ инвеститора“, рекао је он. „Нетфлик схвата да допуштање трећини ваших корисника да добије услугу бесплатно не функционише када вам понестане глобалних потрошача средње класе који су спремни да плате за прекомерно гледање све осредњег садржаја на који сте потрошили милијарде снимајући.
У међувремену, инвеститори би могли почети да траже прилике негде другде.
Анастасиа Аморосо, главни инвестициони стратег у иЦапитал-у, каже да с обзиром на успоравање привреде које ће вероватно ограничити добитке акција ове године, инвеститори морају да траже алтернативе. Промјењиве стопе приватних кредита изгледају као увјерљива опција, а „приноси од јавних фиксних прихода (срећом и коначно) изгледају привлачно“, написала је у напомени.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/стоцкс-суццумб-бонд-маркет-роут-201623941.хтмл