Финансирати

Улична зарада потцењена за 27% С&П 500 у другом кварталу 2. године

09/14/2022
Битцоин Етхереум Невс

Улична зарада (на основу Зацкс Еарнингс) прецијенити профит за већину С&П 500 компанија. Међутим, постоји много С&П 500 компанија чија улична зарада потцењује њихов прави профит. Ове компаније су профитабилније него што инвеститори схватају, а у већини случајева и потцењене.

Овај извештај показује:

  • распрострањеност и величина потцењених уличних зарада у С&П 500
  • зашто су уличне зараде (и зараде по ГААП -у) погрешне
  • пет С&П 500 компанија са подцењеним уличним зарадама и веома атрактивним рејтингом акција

Преко 150 С&П 500 компанија има потцењену уличну зараду

За 153 компаније у С&П 500, или 31%, Стреет Еарнингс потцењује основну зараду за последњих дванаест месеци (ТТМ) који се завршава у календару 2К22. У ТТМ-овима завршеним у другом кварталу 2., 21 компанија је потценило своју зараду. Истраживање Моје основне зараде заснива се на најновијим ревидираним финансијским подацима, а то је у већини случајева календар 120К2 22-К. Подаци о ценама на дан 10.

Када улична зарада умањује основну зараду, то чини у просеку за -15% по компанији, према слици 1. Улична зарада потцењује основну зараду за више од 10% за ~10% компанија С&П 500.

Слика 1: Улична зарада потцењена за -28% у просеку у ТТМ-у кроз 2. квартал 22.

153 компаније са подцењеним уличним зарадама представљају 27% тржишне капитализације С&П 500 од 8/12/22, што је исто као и током 1К22, мерено ТТМ подацима у сваком кварталу. Просечан подцењен проценат се израчунава као изобличење улице, што је разлика између уличне зараде и основне зараде

Слика

Слика 2: Подцењена улична зарада као проценат тржишне капитализације: од 2012. до 8.

Пет најподцењенијих зарада у С&П 500

Компаније које умањују зараду су ређе него претходних година, али можете их пронаћи ако знате где да тражите.

Слика 3 приказује пет С&П 500 акција са веома атрактивним рејтингом акција и најподцењенијом уличном зарадом (на основу уличне дисторзије као % уличне зараде по акцији) током ТТМ-а до 2К22. „Улична дисторзија“ је једнака разлици између основне зараде по акцији и уличне зараде по акцији. Инвеститори који користе Стреет Еарнингс пропуштају праву профитабилност ових предузећа.

Слика 3: С&П 500 компаније са најподцењенијом уличном зарадом: ТТМ до првог квартала 2.

*Мерено као улична дисторзија као проценат уличног ЕПС -а

У одељку испод, детаљно описујем сакривен и пријављен необичне ставке које искривљују ГААП зараде за ВФЦ ЦорпоратионВФЦ
. Све ове необичне ставке су уклоњене из основне зараде.

Улична зарада ВФ Цорпоратион (ВФЦ) ТТМ 2К22 потцењена за 0.71 УСД по акцији

Разлика између ТТМ 2К22 уличне зараде ВФ Цорпоратион (3.00 УСД по акцији) и Основне зараде (3.71 УСД по акцији) је 0.71 УСД по акцији, према слици 4. Ту разлику називам „улично изобличење“, што је једнако 24% уличне зараде.

ТТМ Цорпоратион за 2К22 ГААП зарада (2.58 УСД по акцији) умањује основну зараду за 1.14 УСД по акцији.

Овај пример показује како улична зарада пати од многих истих недостатака као ГААП мере зараде.

Слика 4: Поређење ГААП, уличних и основних зарада ВФ Цорпоратион: ТТМ до 2К22

У наставку детаљно описујем разлике између основне зараде и ГААП зараде како би читаоци могли да ревидирају своје истраживање. Био бих срећан да ускладим основну зараду са уличном зарадом, али не могу јер немам детаље о томе како аналитичари израчунавају своју уличну зараду.

Резултат изобличења зараде ВФ Цорпоратион је снажан и њен рејтинг акција је веома атрактиван, делом због поврата на уложени капитал (РОИЦ) од 11% и односа цене и економске књиговодствене вредности (ПЕБВ) од 0.9.

Слика 5 приказује разлике између основне зараде ВФ Цорпоратион и ГААП зараде.

Слика 5: ГААП зарада ВФ Цорпоратион усклађивање са основном зарадом: ТТМ до 2К22

Детаљније:

Укупна дисторзија зараде од -1.14 долара по акцији, што је -444 милиона долара, састоји се од следећег:

Скривени необични трошкови, нето = -1.11 долара по акцији, што је -436 милиона долара и састоји се од

-436 милиона долара скривених трошкова реструктурирања у ТТМ периоду на основу

0.5 милиона долара у ТТМ периоду на основу $ КСНУМКС милиона смањење резервисања за сумњиве рачуне у фискалној 2022. 10-К

Пријављени необични трошкови пре опорезивања, нето = -0.27 долара по акцији, што је -105 милиона долара и састоји се од

-78 милиона долара осталих трошкова у ТТМ периоду на основу

- $ КСНУМКС милиона губитак од отплате дуга у фискалном 3К22

24 милиона долара против прилагођавања за периодичне трошкове пензија. Ови периодични трошкови се пријављују у непонављајућим ставкама, па их додајем назад и искључујем их из искривљења зараде.

Порезна дисторзија = 0.25 УСД по акцији, што је 96 милиона УСД

Пријављени необични трошкови након опорезивања, нето = <0.01 долара/по акцији, што износи 399 хиљада долара и састоји се од

Иако нису једнаке, сличности између уличне зараде и ГААП зараде за ВФ Цорпоратион указују на то да улична зарада пропушта многе необичне ставке у ГААП заради, а изобличење улице од 0.71 УСД по акцији наглашава да основна зарада укључује свеобухватнији скуп необичних ставки када се израчунава Права профитабилност ВФ Цорпоратион.

Откривање: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске ИИ, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добијају никакву надокнаду да пишу о било којој специфичној акцији, стилу или теми.

Source: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/09/14/street-earnings-understated-for-27-of-sp-500-in-2q22/