Снажно тржиште рада омогућава више повећања федералних јединица, али не задуго

Невероватни бројеви радних места у петак – који и даље погађају из парка – значе да без обзира на то колико често Волстрит приговара паузи Фед стопе, то се неће догодити ускоро. Осим пада цена роба, инфлација ће морати да падне на 5% пре него што Фед закочи.

„Фед ће мрзети овај скуп бројева“, каже Бриан МцЦартхи, шеф инвестиционе истраживачке фирме Мацроленс у Стамфорду, Цонн. „Јануарски платни спискови су увек лоши због годишњих ревизија и екстремног сезонског прилагођавања, али са зарадом по сату и са одрађеним сатима Такође изгледајући много робусније него што смо навели да верујемо прошлог месеца, не може се порећи слика континуиране снаге на тржишту рада, што је у супротности са све већим током најава отпуштања.

Федералне резерве су ове недеље већ подигле каматне стопе за четвртину поена осмо поход од марта. Та повећања, наравно, могу помоћи у успоравању економије. У међувремену, тржиште рада сигнализира да се успоравање не назире.

Рекао је један учесник на тржишту о Бројеви Завода за статистику рада данас: „Очитавање је било толико добро да смо морали двапут да га проверимо да бисмо се уверили да ту није ништа лоше. Америчко тржиште рада не само да је снажно, оно је и снажно, а забринутост због рецесије је непотребна.

Инвеститори знају да би Фед могао усвојити јастребовитију монетарну политику него што би они желели због тржишта рада. Њима, када сви раде, сви троше новац на ствари као што су пилетина и бензин, а инфлација расте. За Волстрит, јефтини кредити су добри за трговину са левериџом, а Волстрит и даље воли трговине са левериџом упркос фијаску из 2008. Штавише, чинило се да компаније нису имале већих проблема са растом стопа, и хипотекарне стопе су пале.

Више стопе = спорија економија?

Виша цена капитала није довела до значајног успоравања америчке економије. Раст америчког БДП-а побеђује ЕУ, а незапосленост је на најнижем нивоу од касних 1960-их.

Али у среду ујутру, бивши економиста њујоршког Фед-а Артуро Естрелла је твитовао „#Рецессион алерт“ на својој Твитер страници, показујући графикон инверзије криве приноса која је почела средином октобра и траје до данас. Сви воле пророка судбине, зар не?

Графикони сугеришу да се прети рецесија. Према Естрелином сопственом квантитативном моделу, шансе за рецесију су биле 99 одсто пре пооштравања Фед-а 1. фебруара.

Ово није консензус став, иако ће овакви обрнути графикони увек звонити алармом за рецесију.

Други укључени у финансијски Твитер видели су како момци кажу да ако је ово рецесија, ово је прилично добра рецесија. Другим речима, ако ће доћи до рецесије, ово је оно што желите.

Председник Фед-а Џером Пауел рекао је ове недеље да је и даље забринут због инфлације, али да је спреман да реагује ако инфлација падне више од очекиваног. Дванаестомесечна котрљајућа инфлација је 100% од 12. јануара. Крајем прошле године био је преко 8.5%.

Слабији долар је помогао. Чини се да је слабији долар клизна стаза којом се Фед нада да ће задржати меко слетање и да неће погодити праву рецесију.

„Ако је Фед само неколико месеци удаљен од паузе и неколико четвртина од смањења стопа, могуће је да очекивано успоравање не мора бити много горе од онога што је привреда доживела током првих неколико месеци рецесије која је почела крајем 2007. “, каже Владимир Сињорели, шеф Бреттон Воодс Ресеарцх-а, истраживачке фирме за макро инвеститоре у Лонг Валлеи-у, Њу Џерси.

Сценарио меког слетања – где економија успорава на 4.8% незапослености са око 3.5% данас – захтеваће да Фед смањи каматне стопе пре краја године и вероватно чак и брже него што су биле подигнуте. Ако наставе да повећавају стопе како незапосленост расте, привреда би могла да им побегне.

Постоје и други покретни делови. Ако рат у Украјини дође до дипломатског решења до средине године, сценарио меког слетања је такође реалнији, пошто долар јача на већој геополитичкој стабилности. Страни инвеститори ће куповати америчке акције, повећавајући снагу долара.

Нека предузећа су ми ове недеље рекла да су им складишта пуна, али поруџбине успоравају. Највећи део попуне је последица проблема у ланцу снабдевања 2021. узрокованих ограничењима политике пандемије. Кинеска политика нулте Цовид-а о поновном, поновљеном затварању натерала је све да се залихе. Дуги редови у лукама су, међутим, готови. Резервације океанског терета су само делић онога што су биле пре само седам месеци, као што је у својој изјави написала репортерка о поморском транспорту Лори ЛаРоццо која се мора прочитати Колона Фреигхт Вавес јутрос.

На крају крајева, можда ћемо видети да инфлација пада брже него што се очекивало.

Због овога…

„Мислимо да ћемо почети да видимо смањење стопе у наредних шест до 12 месеци“, предвиђа Сињорели.