Изненађен колико су дубоки неки проблеми у компанији

Када се Барри МцЦартхи појавио да се кандидује Пелотон пре отприлике три месеца, био је изненађен када је сазнао колико је ланац снабдевања био раскомобан и колико се брзо смањивала каса компаније.

„Природа преокрета је да су они пуни изненађења“, рекао је Макарти аналитичарима у уторак, током свог првог конференцијског позива са Пелотоном након зараде.

Након копања у посао, извршни директор је рекао да је сазнао да је Пелотон „слабији у ланцу снабдевања“ него што је очекивао. Он је рекао да је највеће изненађење током претходног квартала био новчани ток и колико је био тужан.

Ипак, бивши Нетфлик Спотифи Извршни директор је такође рекао да је изненађен способношћу Пелотона да „брзо реши“ ситуацију са својим новчаним токовима без разводњавања постојећих акционара и истовремено настављајући да адекватно капитализује пословање. Још једна светла тачка коју је Мекарти приметио је да је у Пелотоновом штабу пронашао више талената него што је мислио да ће открити.

Мекартијеви коментари Волстриту у уторак су били невероватно високи улози, с обзиром на опадајућу цену акција Пелотона и опадајуће поверење инвеститора да посао може бити успешан у свету након пандемије Цовида.

Стигло је писмо генералног директора акционарима у уторак разочаравајући резултати за тромесечни период завршен 31. марта и суморни изгледи за текући квартал, који се завршава 30. јуна и означава крај Пелотонове фискалне године. Макарти је брзо навео области у којима бивша управа Пелотона није била тако успешна, док је постављао темеље за своје циљеве преокрета.

Барем за сада, инвеститори су више фокусирани на тренутно кисело стање ствари. Акције Пелотона су у уторак ујутро пале на најнижи ниво свих времена, што је тржишну процену компаније смањило на око 4 милијарде долара. Био је чак 50 милијарди долара близу почетка прошле године.

Ипак, Макарти је завршио конференцијски позив рекавши Волстриту да је „прилично оптимистичан“ у погледу напредовања компаније, „без обзира на цену акција“.

„Не желим да звучим као Поллианнаисх, али се надам да ћемо једног дана ускоро гледати на овај позив као на једну од важних прекретница у послу“, рекао је он.

На Мекартијевој контролној листи су:

• Пробијање у малопродају треће стране продајом Пелотон производа преко других предузећа
• Растућа свест о дигиталној апликацији компаније, која може бити опција за људе који не желе да се посвете машини за бицикл или газеће
• Ширење на међународном нивоу
• Шире ширење пилот теста где купци плаћају паушалну цену за изнајмљивање једног од Пелотонових стационарних бицикала и приступ часовима вежбања уживо и на захтев

„Морамо да будемо добри у хардверу, али бити добри у хардверу није ни приближно довољно“, рекао је он током позива. „А то захтева промену у инвестиционим приоритетима пословања."

Он такође, што је још важније, има за циљ да у предстојећој фискалној години пословање врати на позитиван новчани ток.

Недавна готовинска инфузија од ЈПМоргана и Голдман Сацхса би требало да дозволи да то уради, рекао је Макарти, упркос свим економским препрекама. Према његовом писму, Пелотон је завршио свој последњи квартал „слабо капитализован“ са 879 милиона долара у неограниченој готовини и готовинским еквивалентима.

Међутим, многи инвеститори ће вероватно имати паузу док не буду у стању да виде веће знаке напретка. Неки такође брину да би Пелотон могао изгубити делић своје постојеће базе претплатника — која се показала лојалном током пандемија — ако се промене превише и прерано.

Аналитичар УБС-а Арпине Кочарјан рекао је да очекује да ће инвеститори Пелотона краткорочно бити више забринути за способност компаније да очува своје готовинске токове и ликвидност. Стратегија Пелотона под Мекартијем је да стави већи фокус на нето садашњу вредност претплатника, у односу на претходни фокус на профит од хардвера, рекао је Кочарјан у белешци клијентима.

Други аналитичари постављају питање да ли је Мекартијева стратегија заиста толико другачија од стратегије суоснивача Пелотона и бившег извршног директора Џона Фолија.

Пелотон је уживао у успеху под Фолијем, који је водио произвођача повезане опреме за фитнес кроз врхунац пандемије. Али је такође искусио изазове јер је потражња потрошача почела да бледи, али су трошкови и даље расли, а Пелотон је инвестирао у ствари, као што су додатна производна чворишта, која му више нису била потребна.

„Компанија наставља својим речима да сугерише да знају да треба да се преокрену“, рекао је аналитичар БМО Цапитал Маркетс Симеон Сиегел. „А ипак, они се држе ове идеје да је њихова прича о расту њихова Северњача.“

„Ако би компанија једноставно радила на продаји постојећег залиха и фокусирала се на грљење својих постојећих лојалиста, требало би да постоји разуман пут до профитабилности“, додао је он. „Проблем је у томе што се прича замагљује уверењем да имају право да расту онолико далеко и колико год желе.”

Мекарти је у уторак поновио да је циљ Пелотона да једног дана броји 100 милиона чланова, циљ који Фолеи је изложио 2020.

„Знам за дигиталне апликације које већ имају више од 100 милиона људи које су фокусиране на фитнес. И не могу до краја живота да помислим зашто, с обзиром на наш успех на почетку ове категорије, не бисмо могли да будемо једна од тих дигиталних апликација“, рекао је Макарти.

Пелотон је 7. марта имао 31 милиона претплатника.