„Трговина страхом“ која произилази из деструктивне инфлације је на снази, али почиње да изгледа мање привлачно.
Трговина страхом је када инвеститори купују углавном сигурну имовину како би пребродили економске турбуленције. Обично то значи да се гомилају у готовину, амерички долар и државне обвезнице, док продају акције.
Тренутно, међутим, постоји мала мана у тој трговини, с обзиром на тренутно јединствено економско окружење. Пошто је недавни глобални економски бол је резултат инфлација ван контроле, инвеститори нису куповали обвезнице, слали цене обвезница ниже, а приносе веће. Инфлација истовремено смањује тренутну вредност будућих отплата камата и подстиче централне банке да подигну краткорочне стопе. Ове године инвеститори су се нагомилали у готовини, доларима и робама, док су продавали акције и обвезнице.
Најочигледнији доказ почиње брзим погледом на то како су тржишта трговала. Тхе
С&П КСНУМКС
је пао за око 19% за годину. Цена двогодишњег приноса трезора је пала, пошто је принос порастао више од пет пута на 3.91%. Тхе
Индекс америчког долара
(ДКСИ) је порасла за око 15%. Цена сирове нафте Вест Текас Интермедиа порасла је за око 13%. Готовина као проценат удјела просјечног менаџера портфолија капитала који је анкетирала Банк оф Америца порастао је на 6.1%, што је највиши ниво од 2001.
Пријава за билтен
Тхе Баррон'с Даили
Јутарњи брифинг о ономе што требате знати наредног дана, укључујући ексклузивне коментаре писаца Баррон'с и МаркетВатцх.
Није изненађујуће да су се инвеститори већ позиционирали у ову трговину страхом. Нето 60% инвеститора које је анкетирао БофА су претешки у готовини, што је највећа прекомерна тежина од било које друге имовине. Већина испитаника су робе са прекомерном тежином и мање акције и обвезнице. Банка не даје податке о позиционирању долара, већ „најоптерећенија трговина“ = дугачак амерички долар“, написао је Мајкл Хартнет, главни инвестициони стратег у Банк оф Америца.
Ови развоји чине ову трговину мање атрактивном.
Почнимо са готовином. Ако сада држите више готовине, новац би изгубио вредност ако би цена акција и обвезница порасла.
Можда би цене обвезница заиста могле да порасту јер би приноси ускоро могли да дођу; већ су наплатили више. Двогодишњи принос је близу 4%. Ту многи на тржишту виде Федералне резерве подизање стопе Фед фондова на. А двогодишњи принос покушава да предвиди ниво стопе Фед фондова неколико година од садашњости, тако да би ускоро могао да се заврши са растом.
То би могло да пружи олакшање берзи. Крај растућих стопа би ограничио економске болове који ће доћи — и цене акција би почеле да расту.
Како се страх од тржишта спласне – иако са заустављањима и стартовима – глобални капитал би престао да се гомила у долар. На крају крајева, новац је већ нарастао ове године.
У овом сценарију, инфлација би коначно могла да стане под контролу, што не слути добро за нафту. Сирова нафта је већ пала до средине 80-их у доларима по барелу, испод нивоа на коме се трговало непосредно пре него што је Русија напала Украјину, што је подстакло очекивања да ће доћи до несташице нафте.
Дакле, иако трговина страхом може имати више простора за покретање, она сигурно више није у раној фази.
Пишите Јацобу Соненсхинеу на [емаил заштићен]