То је свет централних банкара, а ми само живимо у њему. Дакле, како су нагло повећали каматне стопе, акције су претрпеле најгору недељу од почетка пандемије, инвеститори су извршили егзодус из фондова обвезница, а појавило се више пукотина у криптовалутама.
Федералне резерве подигле су своју кључну каматну стопу за 75 базних поена (базни поен је стоти део процентног поена) у среду након што је Тхе Валл Стреет Јоурнал проницљиво известио у понедељак да је о таквом повећању, највећем од 1994. године, расправљао Савезни комитет за отворено тржиште за утврђивање политике. То је означило преокрет у односу на прошломесечну изјаву председника Фед-а Џерома Пауела да се на јунском састанку ФОМЦ-а не разматра потез од 75 базних поена.
Шта се променило у тих неколико недеља?
На својој конференцији за новинаре након овонедељне конфабације, Пауел је признао да су он и панел били затечени вестима од претходног петка о оштријем порасту него што се очекивало у потрошачким ценама за мај и погоршање инфлаторних очекивања у широко гледаном истраживању потрошачког расположења Универзитета у Мичигену. До краја недеље, међутим, бриге су се помериле са деморалишућих повећања цена на знаке успоравања привреде, што је илустровано извештајима о слабијој продаји малопродаје и становања у мају него што се очекивало.
С&П 500 индекс
пао је за 5.79%, што представља највећи једнонедељни пад од недеље која се завршила 20. марта 2020, усред скорог слома када је пандемија завладала. Тхе
Насдак Цомпосите
заједно са С&П 500 је имао своју 10. седмицу губитка у протеклих 11, док је
Дов Јонес Индустриал Авераге
имала своју 11. недељу пада у последњих 12.
Како одржати корак на паду тржишту
Остала тржишта су показала изразито рецесијске црте. Након што су порасли уочи телеграфисаног повећања стопе Фед-а, приноси на трезорске обвезнице су нагло пали пошто је тржиште повукло своја очекивања о будућем пооштравању. Двогодишња новчаница, доспијеће купона која је најосјетљивија на потезе Фед-а, порасла је за 11.7 базних поена у приносу током седмице, на 3.164%, али то је мање од 27.1 базних поена у односу на затварање у уторак. Референтни 10-годишњи принос порастао је за 8.2 базна поена, на 3.238%, али је смањен са 3.482% колико је у уторак забележила статистика Дов Јонеса.
У међувремену, на тржиштима корпоративних кредита, инвеститори су извршили велики егзодус из инвестиционих фондова и фондова са високим приносом, паралелно са бекством од ризика у акцијама.
Нафта, у средишту овогодишњег инфлаторног преокрета, изненада је погођена дефлаторним силазним током. Фјучерси на сирову нафту у близини завршили су недељу на 109.56 долара по барелу, што је пад од 9.21% за недељу и далеко испод тренутног скока на 130 долара током услова налик на мехур почетком марта. То се одразило на њихове акције, до сада светлу тачку на тржишту ове године. Тхе
СПДР за сектор за одабир енергије
берзански фонд (тикер: КСЛЕ) је пао за 17.16% током недеље и завршио је у паду од 20.36% у односу на свој завршни максимум који је постигнут 8. јуна, што је представљало дупло више од прошлогодишњег минимума.
Ни нафта није била изолован случај. Бакар, та економски најосјетљивија роба, ослабио је 6.6% ове седмице и 18.5% у односу на највиши ниво с почетка марта.
Ефекти монетарне политике ФЕД-а постају очигледни на другим местима. Становање је већ у рецесији, кажу економисти Јеффериеса Анета Марковска и Тхомас Симонс. На основу месечних података, процењују да ће се стамбене инвестиције смањити за 22% у другом кварталу, што је највећи пад од затварања, а пре тога, од другог квартала 2010. То би требало да обори пун процентни поен од бруто текућег квартала домаћи производ. ГДПНов трацкер Атланта Фед-а ставља раст у текућем кварталу тачно на нулу.
Али права штета може настати као резултат ефекта богатства који се одвија обрнуто. Такозвани портфолио канал је главни начин на који монетарна политика утиче на економију. Џозеф Карсон, бивши главни економиста у АллианцеБернстеину, процењује да су домаћинства можда изгубила више у акцијама и криптовалутама од укупног пада вредности капитала од 6 билиона долара од пуцања дот-цом балона почетком века, пише он у емаил.
Он види да ће пораст стопа Фед-а достићи 3%, испод максимума од 3.75% до 4% на који дисконтира тржиште фјучерса федералних фондова, према ЦМЕ ФедВатцх. Фед је подигао само упола мање, на 1.5%-1.75%, али је тржиште учинило много више, посебно удвостручивши стопе на хипотеке од почетка године, на преко 6%.
Што се тиче америчких акција, Вилсхире Ассоциатес процењује да је њихова вредност пала за 12.5 билиона долара ове године и за 13.1 билион долара у односу на новембарски врхунац. Карсон сматра да би ефекти већ предузетих повећања стопа и оних који су вероватно пред нама, заједно са губитком богатства за који процењује да би могао да достигне 15 до 20 билиона долара, били довољни да зауставе потрошача, привреду и Федералне резерве.
Пишите Рандалл В. Форситх на [емаил заштићен]