Федералне резерве ће вероватно сигнализирати повећање каматних стопа у марту

Очекује се да ће Федералне резерве ове недеље саопштити да се крећу напред са повећањем каматних стопа и разматрањем других пооштравања политике, преокренувши лаку политику коју су увели у борби против пандемије.

Фед почиње дводневни састанак у уторак, а у среду поподне очекује се да ће централна банка издати ново саопштење које показује да је решена да се бори против инфлације. У позадини насилне корекције на берзи, очекује се да ће званичници Фед-а рећи да су спремни да повећају стопу Фед фондова са нуле већ у марту.

„Не очекујемо да ће звучати као голубови“, рекао је Марк Кабана, шеф америчке стратегије кратких каматних стопа у Банк оф Америца. „Тржиште [обвезница] изгледа као да реагује на пад акција плус геополитичке тензије, па можда Фед не звучи тако јастребово као што би иначе. Али не мислимо да ће Фед изаћи и рећи тржишту да је погрешно одређивање цена у четири повећања стопе ове године.

Фед се нашао у својој првој великој борби са инфлацијом у последњих неколико деценија, након две године супер лаких политика које су се спроводиле у циљу супротстављања економском и финансијском утицају пандемије. Индекс потрошачких цена у децембру порастао је за 7%, што је највише од 1982. године.

У овонедељној изјави, Кабана је рекао да би Фед могао да укаже да би његово прво повећање каматне стопе од 2018. могло бити већ на следећем састанку, који би био у марту. Сличан коментар је дао 2015. године, у изјави месец дана уочи свог првог повећања стопе након финансијске кризе.

Распродаја на берзи, ако ништа друго, отежала је посао Фед-у. С&П 500 је у понедељак пао на територију корекције за 10% у односу на рекордно затварање, пре огромног преокрета на тржишту унутар дана. Пошто се пандемија наставља и Русија прети војном акцијом и против Украјине, Фед ће морати да призна ове ризике.

„Оно што ће морати да ураде је да кажу да ћемо реаговати у складу са условима. Морамо да се носимо са инфлацијом, а чак и са оним што видимо, финансијски услови су превише лабави. То је једина порука коју у овом тренутку могу да пренесу“, рекла је Дајан Свинк, главни економиста у Грант Торнтону.

Пауел ће известити медије као и обично након што Фед објави своју изјаву у 2:XNUMX по источном времену. Очекује се да ће и Пауелов тон звучати јастребово.

„Мислим да ће рећи да је сваки састанак уживо, и да ћемо користити сваки алат за решавање инфлације, која је и даље проблем чак и када је С&П 500 пао за 10%. И даље је 15% више у односу на прошлу годину“, рекао је Цабана. „Мислим да их ово неће престрашити. Морају да пооштре финансијске услове како би могли боље да се носе са инфлацијом… Само мислим да Фед неће бити изненађен овим, нити мислим да ће осетити да ће економија пасти. литица“.

Званичници Фед-а су такође разговарали о смањењу свог биланса од скоро 9 билиона долара, који се више него удвостручио током пандемије. На децембарском састанку, званичници централне банке разговарали су о билансу стања, а неки стратези очекују да ће сушење почети у јуну, или чак већ у мају.

Програм куповине средстава централне банке, који би требало да се заврши у марту, дао је примарни допринос величини биланса стања. Фед је месечно куповао 120 милијарди долара државних и хипотекарних хартија од вредности, али се смањивао.

Када заврши тај програм, очекује се да ће званичници Фед-а почети да испитују како ће смањити биланс стања. Фед тренутно замењује хартије од вредности које доспевају куповинама на тржишту. Могао би да промени ту операцију и направи друге потезе, као што је промена трајања хартија од вредности које држи.

„Чињеница да говоре о смањењу биланса стања у исто време када га и даље додају је помало недоследна“, рекао је Свонк. Из тог разлога, она очекује да би могло доћи до неслагања на овонедељном састанку и да би бар један члан ФЕД-а, попут председника ФЕД-а Сент Луиса Џејмса Буларда, могао да се заложи за моментално окончање куповине.

Свонк је рекао да се унутар ФЕД-а води дебата о томе колико агресивни треба да постану са повећањем каматних стопа. Неки професионалци на тржишту спекулишу да би Фед могао брзо да изађе из капије са повећањем стопе за пола процентног поена у марту, иако је консензус за повећање од четвртине поена.

Кретањем на билансу стања у исто време када подиже стопе, Фед би убрзао темпо заоштравања. Свонк је рекао да сваких 500 милијарди долара у билансу вреди 25 базних поена пооштравања. „Говоре о томе да га смање за 100 милијарди долара месечно. Лако би могли ићи брже", рекла је она.

Кабана је рекао да очекује да је 70% до 80% распродаје акција последица померања Фед-а ка строжој политици. Рекао је да је разговарао са инвеститорима, који су били највише изненађени што Фед разговара о смањењу биланса стања.

„То ми је говорило. Ово је тржиште које је било зависно од 'пута' Фед-а и уверења да вам Фед увек чува леђа”, рекао је он. „Замисао да би Фед могао оштетити тржиште била је недокучива.

Бери Кнап, шеф истраживања у Иронсидес Мацроецономицс, рекао је да пад берзе није изненађење и да је пад С&П 11 од понедељка од 500 одсто у складу са просечним падом након других потеза Фед-а за пооштравање.

Почевши од укидања првог програма квантитативног ублажавања након финансијске кризе, он је рекао да је било осам случајева између 2010. и 2018. у којима је у просеку било 11%

„Требало би да се стабилизујемо овде. Мислим да [председавајући Фед-а] Џером Пауел овде не може много да каже што ће погоршати ствари. Разматра се почетно смањење биланса стања. Сви прави голубови су рекли да морамо да почнемо. Инфлација је сада проблем“, рекао је он. „Тржиште ће се стабилизовати јер се изглед раста не погоршава.

Кнапп је рекао да је једна од забрињавајућих компоненти инфлације станарина и трошкови становања, за које се очекује да ће порасти. Рекао је да би, ако Фед елиминише хипотекарне хартије од вредности из свог биланса стања, то би помогло у успоравању инфлације уопште.

„Ако желе да пооштре финансијске услове, желе да успоре инфлацију, инфлација број један ће допринети инфлацији у 2022. години, инфлација везана за стамбена питања“, рекао је он. „Цене робе ће пасти, ланци снабдевања ће се очистити. Али то повећање цена станова и цена закупа, то ће само наставити да расте. Већ је изнад 4%. Примарни канал Фед-а за успоравање инфлације у овом случају је преко стамбеног тржишта.