(Блумберг) – Из недеље у недељу, крах тржишта обвезница се само погоршава и не назире се јасан крај.
Најчитаније са Блоомберга
Са централним банкама широм света које агресивно повећавају каматне стопе суочене са тврдоглаво високом инфлацијом, цене падају док се трговци утркују да сустигну. А са тим је дошла и мрачна парада суперлатива о томе колико је лоше постало.
У петак су британске петогодишње обвезнице ослабиле највише од најмање 1992. године након што је влада покренула план за смањење пореза који би могао само ојачати руку Банке Енглеске. Двогодишњи амерички трезори су у средини најдужег низа губитака од најмање 1976. године, паду 12 дана узастопно. Стратези Банк оф Америца Цорп. широм света кажу да су тржишта државних обвезница на путу за најгору годину од 1949. године, када се Европа обнављала од рушевина Другог светског рата.
Растући губици одражавају колико су се Федералне резерве и друге централне банке удаљиле од монетарне политике пандемије, када су држале стопе близу нуле како би одржале своје економије. Преокрет је извршио велику кочницу на све, од цена акција до нафте, док се инвеститори припремају за успоравање привреде.
„У крајњој линији, све те године сузбијања каматних стопа централне банке — пуф, нестало“, рекао је Петер Бооцквар, главни инвестициони службеник у Блеаклеи Адвисори Гроуп. „Овим се обвезницама тргује као обвезнице тржишта у развоју, а највећи финансијски балон у историји балона, онај државних обвезница, наставља да се гаси.
Посљедњи пад подстакао је састанак Фед-а у сриједу, када је централна банка подигла свој распон референтних стопа на 3% до 3.25%, што представља треће узастопно повећање од 75 базних поена. Креатори политике су назначили да очекују да ће стопу померити преко 4.5% и задржати је на том нивоу, чак и ако то нанесе велики данак привреди.
Подвлачећи ту тачку, председник Фед-а Џером Пауел рекао је да је банка „снажно решена да смањи инфлацију на 2 одсто и ми ћемо се задржати на томе док се посао не заврши“. Очекује се да ће широки мерач инфлације који Фед циља, индекс цена личне потрошње, показати годишњи пораст од 6% у августу када буде објављен 30. септембра.
Обим очекиваног повећања каматних стопа ће вероватно само продубити губитке тржишта трезора, пошто су у претходним циклусима пооштравања монетарне политике приноси имали тенденцију да буду близу циљне стопе Фед-а.
За сада, само предњи трезори који су осетљиви на политику тргују са приносима изнад 4%, а петогодишњи период је накратко прешао ту ознаку у петак. Дугорочни приноси заостају за растом јер трговци цене у ризику од рецесије. Ипак, 10-годишњи је у петак достигао чак 3.82%, што је максимум у 12 година.
„Са све већим повећањем стопе Фед-а и квантитативним пооштравањем, као и са могућим већим емисијама државних дугова усред мање купаца Трезора, све то само значи више стопе“, рекао је Глен Капело, генерални директор компаније Мисцхлер Финанциал. "Десетогодишњи принос ће се дефинитивно приближити 10%."
У наредној недељи, тржиште би се могло суочити са новом волатилношћу услед објављивања података о инфлацији и јавних говора званичника Фед-а, укључујући потпредседника Лаела Брејнарда и председника ФЕД-а Њујорка Џона Вилијамса. Такође, продаја нових дво-, пето- и седмогодишњих обвезница ће вероватно подстаћи волатилност трговања у тим референтним вредностима, пошто тржиште обично тражи уступак цене пре аукција. Недеља ће такође обележити крај месеца и квартала, обично време смањене ликвидности и повећане волатилности док менаџери новца прилагођавају залихе.
Широки индекс трезора је затрпан растућим губицима и иде ка паду од преко 2.7% у септембру, што је најгоре од априла. Ове године је пао за преко 12%.
„Да ли је 4.6% вршна стопа или ће морати да иду даље зависи од тренда инфлације“, рекао је Андрзеј Скиба, шеф тима БлуеБаи-а у САД-у за фиксне приходе у РБЦ Глобал Ассет Манагемент, који је опрезан у погледу изложености дуготрајнијим каматни ризик. „Тржиште је потпуно препуштено на милост и немилост пристиглим подацима о инфлацији, и иако је наш став да ће инфлација опасти, степен поверења у ту прогнозу је низак.
Шта да гледам
Економски календар:
26. септембар: Национални индекс активности Фед-а Чикага; Далас Фед производни индекс
27. септембар: наруџбине трајне робе; Цонференце Боард поверење потрошача; ФХФА индекс цена кућа; Индекс производње Фед-а Ричмонда; Продаја нових кућа
28. септембар: МБА апликације за хипотеку; На чекању продаје куће; залихе на велико и мало
29. септембар: Недељни захтеви за незапослене; Ревизија БДП-а у другом кварталу
30. септембар: Лични приходи и потрошња (са ПЦЕ дефлатором); МНИ Чикаго ПМИ; Сентимент Универзитета у Мичигену, инфлациона очекивања
Календар храњења:
26. септембар: председница Бостонског Фед-а Сузан Колинс; Председница ФЕД-а Кливленда Лорета Местер; Председник ФЕД-а Атланте Рафаел Бостик
27. септембар: председник Пауел о дигиталним валутама; председница ФЕД Сан Франциска Мери Дејли; Председник ФЕД-а Чикага Чарлс Еванс
28. септембар: Бостић, Еванс
29. септембар: Местер, Дали
30. септембар: потпредседник Браинард; Председник Фед Њујорка Вилијамс
Календар аукције:
26. септембар: двогодишње белешке; Рачуни од 13 и 26 недеља
27. септембар: Петогодишње белешке
28. септембар: двогодишње записе са променљивом каматном стопом; седмогодишње белешке
29. септембар: рачуни за 4 и 8 недеља
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/греат-бонд-буббле-пооф-гоне-200000489.хтмл