Извештај о пословима открива тржиште рада у процвату. Ево куда иду каматне стопе.

Величина текста

Добре вести за Мејнстрит, не баш добре вести за Волстрит.

Још једном, тржиште рада у процвату вероватно ће се претворити у губитке у обвезницама и акцијама пошто Фед и друге велике централне банке уклоне ванредне стимулансе донете као одговор на пандемију пре скоро две године.

Свака сумња у то угушена је у петак извештајем о шокантно великом порасту од 467,000 у јануару на америчким платним списковима који нису у пољопривреди, што је неколико пута више од очекиваног повећања, пркосећи негативним предвиђањима неких економиста након варијанте Омикрона.

Био је то „извештај о запошљавању“, написао је главни амерички економиста ЈП Морган, Мајкл Фероли, иако са звездицом у стилу Роџера Мариса. Велики део изузетне снаге, укључујући ревизије навише од укупно 709,000 за претходна два месеца, дугује се статистичким факторима.

То не умањује друге знакове излечења на тржишту рада. Чак је и повећање стопе незапослености од 0.1 процентног поена, на 4%, била добра вест. То је одражавало прилив радника који је подигао стопу учешћа радне снаге за 0.3 поена, на 62.2%, што је највише за експанзију. Шира стопа „незапослености“ (У6) такође је наставила да пада, на 7.1%, само 0.3 поена изнад најнижег нивоа пре пандемије, приметио је Фероли.

Али заједно, бројке не представљају никакву стварну економску вест, додаје он, и поново потврђује своје очекивање да ће Савезни комитет за отворено тржиште подићи свој циљ федералних фондова за 25 базних поена (једна четвртина процентног поена) следећег месеца , са тренутног распона од 0% до 0.25%, при чему нова тачкаста дијаграм пројекција на крају године вероватно подразумева још неколико повећања како 2022. буде напредовала.

Други посматрачи Фед-а траже брже узлетање и стрмији успон. Вероватноћа повећања од 50 базних поена у марту скочила је на 36.6% у петак, након извештаја о пословима, са 14.3% дан раније и 8.5% недељу дана раније, на основу анализе ЦМЕ ФедВатцх сајта о фјучерсима Фед фондова тржиште.

Покрет од 25 базних поена је и даље фаворит, са вероватноћом од 63.4%. Даље на путу, тржиште фјучерса се клади на укупно пет повећања од 25 базних поена до децембра, на 1.25%-1.50%, са повећаном вероватноћом већих пораста. Банк оф Америца предвиђа кретање од 25 базних поена на сваком од седам преосталих састанака ФОМЦ-а ове године.

Друге велике централне банке такође одступају од екстремног прилагођавања. Након што је Банка Енглеске у четвртак по други пут подигла референтну каматну стопу, председница Европске централне банке Кристин Лагард је наговестила да је повећање каматних стопа у овој години сада могућност, што је довело до пораста приноса на европске обвезнице. А обим глобалне трговине обвезницама са негативним приносима прошле недеље се смањио на 6.1 билион долара, што је најнижа цифра од октобра 2018.

То је помогло да се олабави гравитациона сила на приносе америчког трезора, што је утицало на вести о запошљавању. Референтна 10-годишња новчаница направила је одлучујући пробој од 18 базних тачака, на 1.93% на седмици, што је највиши ниво од децембра 2019.

Још више речитије био је пораст приноса на двогодишњи трезор, рок доспећа који је био најосетљивији на очекивања Фед стопе, који је у петак достигао 1.322%, што представља огроман једнодневни скок од 13.2 базних поена. То је било највише од фебруара 2020, непосредно пре пандемије.

Добре вести о бољем тржишту рада претварају се у веће каматне стопе, што је мало вероватно да ће помоћи акцијама. „Јаче радне снаге и тржишта акција понекад могу да иду заједно, укључујући циклус пооштравања Фед-а — као што је то био случај у почетку у претходном“, пише Џон Хигинс, економиста у Цапитал Ецономицс, позивајући се на крај 2015. године, када је централна банка почела опрезно да подиже стопа од нуле.

Али америчко тржиште акција је данас вероватно осетљивије на веће приносе, као резултат „немилосрдног” учинка акција са високим растом током протекле деценије. „Ипак, предвиђамо да ће строжа политика Фед-а бити више препрека него ураган“, закључује он.

Ипак, за тржишта навикла да централне банке имају ветар у леђа, то може значити тешку пловидбу.

Пишите Рандалл В. Форситх на [емаил заштићен]