Магија се вратила у Дизни: Ево где бих купио

Суперцалифрагилистицекпиалидоциоус!!

У среду поподне, компанија Волт Дизни (ДИС) објавио финансијске резултате компаније за трећи квартал. Магија се вратила. За тромесечни период који се завршио 2. јула, Диснеи је објавио прилагођену добит по акцији од 1.09 УСД (ГААП ЕПС: 0.77 УСД) уз приход од 21.5 милијарди УСД. Ови врхунски и крајњи резултати су удобно надмашили очекивања Волстрита, док је отисак прихода био добар за раст у односу на претходну годину од 26.3%.

Приход од континуираног пословања пре опорезивања повећао се за 113% на 2.119 милијарди долара што је довело до нето прихода од континуираног пословања који је порастао за 53% на 1.409 милијарди долара. Готовина обезбеђена континуираним пословањем порасла је за 31% на 1.922 милијарде долара, што је довело до слободног тока готовине од 187 милиона долара. То је пало за 65% у односу на 528 милиона долара пре годину дана, пошто су улагања у паркове, одмаралишта и другу имовину порасла за 85% на 1.735 милијарди долара.

Учинак сегмента

Дизнијева дистрибуција медија и забаве: је остварио приход од 14.11 милијарди долара (+11%) који је надмашио. Ово је произвело оперативни приход од 1.381 милијарде долара (-32%) који је промашен.

Линеарне мреже: је остварио приход од 7.189 милијарди долара (+3%) који је испунио очекивања. Ово је произвело оперативни приход од 2.469 милијарди долара (+13%) који је промашен.

Директно до потрошача: је остварио приход од 5.085 милијарди долара (+19%) који је промашен. Ово је довело до оперативног губитка од -1.061 милијарде долара (пад од 100%+) који је такође промашио.

Продаја садржаја/лиценцирање и остало: је остварио приход од 2111 милијарди долара (+26%) који је надмашио. Ово је довело до оперативног губитка од -27 милиона долара (пад са +132 милиона долара).

Дизни паркови, искуства и производи: је остварио приход од 7.394 милијарде долара (+70%) који је надмашио. Ово је произвело оперативни приход од 2.186 милијарди долара (+514%) који је такође био бољи (лако).

Домаћи: је остварио приход од 5.423 милијарде долара (+104.2%) који је надмашио. Ово је произвело оперативни приход од 1.651 милијарде долара (у односу на 2 милиона долара).

Међународни: остварио приход од 788 милиона долара (+50%). Ово је довело до оперативног губитка од -64 милиона долара (са -210 милиона долара).

Потрошачки производи: остварио приход од 1.183 милијарде долара (+2%). Ово је донело оперативни приход од 599 милиона долара (+6%).

О директном потрошачу

Диснеи+ је квартал завршио са 152.1 милиона претплатника, што је за 14.4 милиона више у односу на пре три месеца и лако је надмашило очекивања. Хулу је завршио период са 46.2 милиона претплатника, а ЕСПН+ је завршио квартал са 22.8 милиона претплатника. Све у свему, на крају квартала, Дизни је имао 221.1 милиона претплатника у три сервиса за стриминг који чине Дизнијев пакет. Ово је више претплата него што се сматра лидером стриминг забаве Нетфлик-а (НФЛКС) објављено у последњем кварталу. Тај број је био 220.7 милиона.

Фирма је прилагодила дугорочне глобалне претплате умерено ниже да би се прилагодила томе што није наставила са добијањем дигиталних права на индијску Премијер лигу (крикет). Диснеи ће одвојити основне Диснеи+ претплатнике од Диснеи+ Хотстар претплатника за потребе извештавања пословних јединица. Компанија сада очекује до краја фискалне 2024. године основне претплате на Диснеи+ од 135 милиона до 165 милиона долара, а на Диснеи+ Хотстар претплате до 80 милиона. Ово у поређењу са претходним смерницама од 230М до 260М.

Компанија је такође најавила нека повећања цена. Диснеи+ тренутно кошта америчке потрошаче 7.99 долара месечно и нема реклама. Услуга ће сада постати премиум услуга и коштати 10.99 долара месечно, док ће основни план који је подржан од стране огласа бити уведен по старој цени од 7.99 долара. Хулу басиц ће се померити са 6.99 УСД на 7.99 УСД, док се Хулу Премиум креће са 12.99 УСД на 14.99 УСД. ЕСПН+, који ради само са огласима, ће се са 6.99 долара повећати на 9.99 долара. Пакет (све три услуге) ће потрошачима износити 12.99 УСД месечно са огласима у свим програмима, 14.99 УСД без огласа на Диснеи+, али са огласима на Хулу, или 19.99 УСД без огласа на Диснеи+ или Хулу.

Он Тхе Паркс

Домаћи паркови, одмаралишта и бродови за крстарење били су отворени и радили су цео квартал. Попуњеност домаћих хотела била је већа од 90%, док је просечан посетилац парка потрошио 10% више него годину дана раније, а 40% више него 2019. (пре пандемије).

Шангајски Дизни је био отворен само три дана у овом извештајном периоду, што је свакако потиснуло међународне перформансе које је делимично компензовао Дизниленд у Паризу који је био отворен цела три месеца у поређењу са само 19 дана у поређењу са прошлом годином.

Биланс

Дизни је завршио квартал са нето готовинском позицијом од 12.959 милијарди долара, што је у паду у протеклих девет месеци, и залихама од 1.59 милијарди долара, што је нешто више у том периоду. Ово смањује обртна средства на 31.422 милијарде долара. Текуће обавезе су такође смањене на 30.704 милијарде долара, укључујући позајмице у вредности од 5.58 милијарди долара означене као текуће. Ово доводи тренутни коефицијент фирме на 1.02, што једва пролази тестом. Дизни може да плати Дизнијев рачун. За сада ћу прескочити брзи однос од 0.97, с обзиром на то кроз шта је ова фирма прошла и како изгледа да се њено стање побољшава.

Укупна имовина износи 204.074 милијарде долара, укључујући 93.28 милијарди долара „гоодвилл-а” и друге нематеријалне имовине. То је 45.7% укупне имовине, што ми се не свиђа. Без сумње, Дизни, краљ садржаја, имао би огроман ниво нематеријалне имовине. Међутим, 45% је много. Нисам одушевљен.

Укупне обавезе умањене за капитал износе 107.641 милијарде долара укључујући укупно задуживање од 46.022 милијарде долара. Ово очигледно није један од бољих биланса које сам погледао. Волео бих да видим како фирма ради на смањењу дуга када изађе из шуме пандемије. Разумем да је много морало да се потроши на инвестиције. То је добар разлог за невраћање готовине акционарима и они не би требало да буду довољно удобни да омогуће слободан проток новца да се врати на претходни ниво.

Валл Стреет

Успео сам да пронађем осам аналитичара са стране продаје који су обојица изнели мишљење о Дизнију откако су ове зараде објављене и које је ТипРанкс оценио са најмање четири звездице (од пет). Од ових осам, након извршених промена, седам оцењује ДИС или као „куповину“ или као еквивалент куповине њихове фирме. Постоји једно "држање". То је била Лаура Мартин у Неедхаму, која је одбила да одреди циљну цену. Од осталих седам, просечан циљ је 149.43 долара, са највишом вредношћу од 160 долара (Пхилип Цусицк из ЈП Морган) и најнижом од 140 долара два пута (Бартон Цроцкетт из Росенблатт Сецуритиес и Бретт Фелдман из Голдман Сацхса).

Моје мисли

Волим да видим да је повратак у току у Дизнију. Сада, морам да објасним. Као што читаоци/слушаоци/гледаоци који ме прате знају, Дизни је био кључни део мог дугог позиционирања капитала у односу на оне падове средином јуна, када смо имали потврду (24. јуна) да је за С&П 500 вероватно постављено дно којим се може трговати и Насдак Цомпосите.

У јулу сам изградио прилично значајну позицију са просечном улазном ценом од 91.78 долара. Нисам додао у последње време, пошто су акције биле у покрету. Ово би могло изненадити неке читаоце, али сам узео нешто профита пре затварања редовног састанка у четвртак изнад 112 долара, и још неке зараде пре последњег затварања АРЦА изнад 120 долара. Оставио сам половину позиције на месту, а на последњој продаји сам до сада повећан за 33%.

Зашто сам продао ДИС пре затварања? Имао сам новац на столу и новински догађај за који сам знао да ће ризиковати да моја профитабилна трговина буде гледајући ме у лице. Ово је управљање ризиком. Штитим себе и своју породицу. Зашто сам продао више преко ноћи? Симпле. Зато што је моја почетна циљна цена прекршена и тако функционише дисциплина.

Да ли бих купио мало овде? Не, управо сам их продао овде. Читаоци ће видети да је ДИС избио из мог модела Питцхфорк који се спушта надоле чином приказивања насиља. Релативна снага, потпуни стохастички осцилатор и дневни МАЦД стоје заједно и вриште „прекомерна куповина“ свима који желе да слушају. Нико није.

Тренутни пивот је 200-дневни СМА (131 УСД). Уколико ДИС заузме тај ниво, нова циљна цена ће бити 158 долара. Верујем да ће акције стићи тамо. Међутим, као што сам управо рекао, име је сада технички прескупо и тргује се око 29 пута у односу на зараду.

Када алгоси престану да терају тржишта на раст као одговор на све јулске податке о инфлацији, мислим да ће ова акција купцима дати шансу. Додаћу акције које сам синоћ продао назад на своју дугу позицију. Волео бих да то урадим делимично док акције покушавају да попуне јутарњи јаз приликом отварања. Волео бих да то урадим још мало пошто је 50-дневни СМА приморан да јури за акцијама. Након тестирања, ту бих желео да додам не акције које сам већ продао, већ нове акције. Та линија ће бити основна подршка.