Распродаја акција Мицрософта је претерана, каже аналитичар

Пад акција Мицрософта од 28% до сада у 2022. због забринутости за раст сада изгледа претерано, каже Морган Станлеи.

„Иако се инвеститори брину да бројке нису уклоњене из ризика, видимо снажан (и трајан) сигнал потражње у комерцијалним предузећима, што би требало да доведе до побољшања прихода и раста ЕПС-а у другој половини 2. године“, написао је аналитичар Морган Стенлија Кит Вајс у белешци. У уторак.

Као резултат тога, процена технолошког гиганта је превише јефтина да би се игнорисала, тврди Вајс.

„Трговање на ~20к зараде по ЦИ24 ГААП, убрзање раста ЕПС-а требало би да врати инвеститоре на име“, додао је Вајс.

Ево више детаља о Морган Станлеиовој одбрани акција Мицрософта:

Рејтинг: Прекомерна тежина (поновно)
Циљана цена: 307 долара (прикупљено од 296 долара)
Процена ЕПС за фискалну 2023. годину: $ КСНУМКС (консензус: 9.55 долара)

Вајс је признао да инвеститори имају оправдану забринутост око краткорочног пута Мицрософтовог раста на основу тренутних економских услова.

„Забринутости инвеститора око Мицрософта у краткорочном периоду обично спадају у две категорије“, рекао је Вајс, „марже и раст прихода – или тачније: 1) већи водич од очекиваних оперативних трошкова у К2, сигнализирајући неспремност менаџмента да смањи трошкове и побољша заштитите оперативне марже, и 2) смернице за приход за трајни комерцијални раст у константној валути (цц) од 20% који се не чини да је ризикован (посебно имајући у виду комерцијални раст од 22% цц у К1). Из наше перспективе, две бриге инвеститора иду руку под руку.”

ФРИСЦО, ТЕКСАС - 03. ЈУЛА: Мицрософт лого на екрану пре игара у трећој недељи БИГ3 у Цомерица Центру 03. јула 2022. у Фриску, Тексас. (Фотографија Тим Хеитман/Гетти Имагес за БИГ3) — Мицрософт лого на екрану пре игара у трећој недељи БИГ3 у Цомерица Центру 03. јула 2022. у Фриску, Тексас. (Фотографија Тим Хеитман/Гетти Имагес за БИГ3)

Међутим, Вајсово истраживање је показало да потражња за Мицрософтом остаје солидна.

„Копајући дубље, постоји више фактора који нас наводе да верујемо да би комерцијални посао требало да буде трајнији него што се плаши за Мицрософт, упркос краткорочним макро притисцима“, рекао је аналитичар.

Он је ове навео као:

„Сигнали потражње остају позитивни, уз разговоре са менаџментом, коментаре о заради, рад на каналима и наше ЦИО истраживање које подржава комерцијални раст од 20%.“
Оперативни трошкови би требало да се нормализују у последњој половини фискалне 2023. године: „Иако су оперативни трошкови наставили да расту у другом кварталу 2. године, то је углавном због претходног запошљавања, спајања и преузимања и растућих трошкова компензација након изласка из ФГ23. Са паузом у запошљавању, раст оперативних трошкова би требало да се значајно смањи у задњој половини како обележавамо годишњицу агресивнијег запошљавања – моделирамо раст оперативних трошкова од 22% на годишњем нивоу у 15. полугодишту 1. године, који пада на 23% годишње у 8. полугодишту 2..”
„Неколико повратних ветрова прихода који иду у 2ХФГ23. Мање оптерећујући инкрементални утицаји девизног курса до сада у овом кварталу, који би требало да бледе даље у задњу половину, повећавајући предности цене О365, као и лакша поређења за Виндовс ОЕМ, Оффице Цоммерциал, ЛинкедИн и Динамицс који иду у 2ХФИ23 требало би да подрже робуснији врх раст линије.”
„Вредновање остаје повољно. При ~20×2024 ЕПС, или ~1.2к 2 године раста цене и зараде, Мицрософт тргује са попустом у односу на свој историјски опсег трговања, друге софтверске конкуренте са великим капиталом, као и друга имена мега-цап технологије.”