(Блумберг) — Иза затворених врата, креатори политике Федералних резерви брину се да окупљање тржишта омета њихове напоре да контролишу инфлацију. Али сваки пут када Џером Пауел изађе у јавност, он им даје више простора за трчање.
Најчитаније са Блоомберга
Када је председник Фед-а изашао на подијум у среду поподне, берзе су се кретале око најнижих вредности седнице. Централна банка је управо испоручила осмо узастопно повећање каматне стопе и наговестила да ће још доћи, а део убер-биковства приказаног на тржиштима ове године је мало избледео.
Док је Пауел завршио са говором, неких 45 минута касније, акције су порасле. С&П 500 је достигао највишу вредност у току дана, порастао за 1.8%, а трговци су такође брзо лицитирали цене трезора, корпоративних обвезница и криптовалута.
Пауел је можда намеравао да пренесе оштру поруку да Фед има још много посла да укроти инфлацију, али то није оно што су инвеститори чули. Уместо тога, чули су председника који је наговестио да види јасне доказе успоравања раста потрошачких цена и коме није деловало посебно сметање јануарског раста на пијацама.
За други узастопни састанак, прво питање које му је постављено на конференцији за новинаре било је да ли је забринут да ће митинг створити лакше финансијске услове који би могли да ометају његову борбу против инфлације и, још једном, одлучио је да не одустаје. „Наш фокус није на краткорочним потезима, већ на трајним променама“ финансијских услова, рекао је он.
„Постоји права разлика између онога што је рекао, онога што је изјава рекла, можда онога што је желео да каже и онога што су тржишта чула“, рекао је Џефри Розенберг из БлацкРоцка за Блоомберг ТВ. „Али оно што су тржишта чула било је питање сукоба између ублажавања финансијских услова и да ли ће то утицати на креирање политике Фед-а - он је то одбацио.
Пауелов одговор стигао је у дану који није био без оштрог разговора о инфлацији, при чему је председавајући више пута наглашавао да, иако су притисци на цене у економији попустили, битка је далеко од добијене. Креатори политике подигли су циљ Фед-а за његову референтну стопу за четвртину процентног поена на распон од 4.5% до 4.75% и рекли да ће текућа повећања бити одговарајућа, што је сигнал већини да пауза у пооштравању није неизбежна.
Али инвеститори су се припремали за оштре коментаре Фед-а који су имали за циљ да расхладе недавни пораст ризичне имовине. Председник је уместо тога тврдио да су се читања "веома значајно пооштрила" током прошле године како је Фед порастао.
Нагласак на строжим условима трговци схватају као доказ да најновији скупови акција и кредита нису главна брига за креаторе политике, што их у суштини ослобађа да подигну цене. Неки аналитичари постављају питање на коју меру је Пауел мислио - Блумбергов индекс стања у САД на свим тржиштима данас је на лабавијем нивоу него што је био када је Фед започео своју кампању пооштравања прошле године.
„Пауел је рекао да су се финансијски услови знатно пооштрили упркос чињеници да су се знатно ублажили“, написао је Неил Дутта, шеф америчког економског истраживања у Ренаиссанце Мацро Ресеарцх ЛЛЦ. „Чињеница да је то рекао је сама по себи голубина“, каже Дутта, који је додао: „повећавају се изгледи да Фед прерано прогласи победу“.
Прочитајте више: Волстрит се клади на исту опкладу коју је стално палио
Рели акција у среду је наставак онога што се дешавало целе године на тржиштима, уз раст акција и слабљење волатилности у односу на прошлу годину. С&П 500 прошлог месеца је добио више од 6% што је био његов најбољи резултат од октобра. Индекс волатилности Цбое, мерач цене опција за акције, пао је на најнижи ниво од тренутка када је С&П 500 достигао последњи највиши максимум у јануару 2022.
Трговци који су се припремали за јастреб Фед били су ухваћени неспремни и пожурили су на краткорочне опције да играју надокнаду. Уговори у року од 24 сата до истека чинили су скоро 40% укупног обима С&П 500, са трговањем биковским позивима који су надмашили медвеђе.
Израз оптимизма био је још очигледнији на тржишту свопова каматних стопа, где трговци сада цене смањење стопе од пола процентног поена у другој половини године након што су стопе достигле врхунац близу 4.9%.
Ниједна тржишна акција вероватно није оно што централна банка жели да види јер изгледа да ће наставити да обуздава инфлацију, рекао је Адам Филипс, генерални директор портфолио стратегије у ЕП Веалтх Адвисорс.
„Изненађен сам да председавајући Пауел није искористио ову прилику да упути позив за буђење оним инвеститорима за које се чини да су престигли себе“, рекао је он. „Постоје начини да се призна напредак који је постигнут у погледу инфлације, а да се и даље оштро говори о послу који треба да се уради.
– Уз помоћ Исабелле Лее.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/повелл-холдс-фире-маркетс-бреакинг-212213820.хтмл