Сем Банкман-Фрид је успео да заведе велики део крипто света. Сада долази јутро после.
As аутопсију крипто царства Сама Банкман-Фриеда почиње, вреди рећи да су свуда биле црвене заставице. Недостајали су нам.
Била је то прича о успеху скоро превише добра да јој се одупре. За нешто више од три године, ФТКС би из ничега прешао у компанију од 32 милијарде долара. Сада се враћа у ништа.
Успут, инвеститори, политичари, регулатори и да, новинари, спустили су лопту. У Банкман-Фриед-у, са његовом живахном енергијом, оптимизмом без дна и отвореношћу за слање текстова-ме-повратак на рок, пронашли смо канал у луди свет криптовалута који би могао помоћи да се све то схвати.
Међутим, прихватити слику значило је обуставити неверицу.
Трагови су били ту, често су долазили директно од самог СБФ-а. У разговору са Дејвидом Рубенштајном, једним од оснивача Карлајл групе и Блумберг ТВ водитељем, Банкман-Фрид је објаснио зашто је створио ФТКС. То би наговестило пропаст размене.
ФТКС, према самом човеку, рођен је из фрустрација које је доживљавао у Аламеда Ресеарцх, његовој крипто-фокусираној власничкој трговачкој фирми.
Аламеда је зарађивала много новца, али могла је зарађивати и више. Ризични капитал није стајао у реду да подели готовину трговцима од 20-ак, без обзира на њихове наводне 100% годишње приносе. Уместо тога, Аламеда се ослонио на „склапање кредитних линија“ да изгради своју капиталну базу, рекао је Банкман-Фрид.
У налету онога што се у то време чинило бриљантним, ФТКС је успео да реши своје проблеме на једноставан, елегантан начин. Изградњом сопствене берзе, Банкман-Фриед би могао да створи платформу прилагођену Аламединим трговачким потребама и означи све оквире за привлачење новца ризичног капитала. ФТКС би усвојио слоган - „саградили трговци, за трговце“ — то је био суптилан обрт на оној коју је Енрон некада користио за своју трговачку платформу.
ВЦ су били одушевљени младим генијем сада када је имао размену.
За доказе, погледајте веб локацију Секуоиа Цапитал, угледне фирме ризичног капитала и једног од највећих спонзора Банкман-Фриед-а.
У ономе што би се добротворно могло описати као хагиографија, фирма је у септембру објавила чланак у стилу часописа са цитатима партнера који описују шта су видели у Банкман-Фриду. Названа је „Сам Банкман-Фриед има комплекс спасиоца - а можда би и ти требао“.
„На срамоту, никада нисмо покушали да допремо до Сема, јер смо мислили да му нисмо потребни“, рекла је у причи Мишел Бејл, партнерка Секвоје. „Мислио сам да само ковају новац и да им апсолутно нису потребни инвеститори. Секуоиа је недавно уклонила чланак са своје веб странице.
Секуоиа је тек касније сазнала да је Банкман-Фриед играо видео игрице током целог састанка. Очигледно, то није био једини пут да је обављао више задатака док су други били фокусирани на оно што је говорио. А Блоомберг прича на Банкман-Фриед је тврдио да је играо Леагуе оф Легендс како се обратио Економском клубу Њујорка.
Оно што су Секуоиа и други инвеститори могли да виде, осим Банкман-Фридове визије све апликације у којој можете купити банане или биткоин, била је сложена мрежа међусобно повезаних компанија.
Најзабрињавајући аспект овога би био најочигледнији.
Аламеда, власничка трговачка фирма, сада би била под истим вођством као и берза отворена за јавност. Било да је то било планирано од почетка или само последњи покушај да се спаси трговачка фирма годинама касније, ФТКС би се користио као крава за готовину да задржи Аламеду на површини.
У наступу у априлу 2022. на Блоомберг-у Одд Лотс подцаст, Банкман-Фриед је објаснио како се вредност може створити из ничега користећи токене. Иако је његово објашњење напустило домаћине "изненађен" — њихова реч — оно што је он описао био је процес који је језиво сличан ономе за шта сада сумњамо да су ФТКС и Аламеда били ангажовани. Речено је да ФТКС-ову цену токена подржава Аламеда, а Аламеда је наводно користио токен као колатерал за финансирање сопствених трговачке активности.
Не треба вам МБА да бисте знали да полуга - позајмљивање новца за трговину - може бити убица. Иако може повећати добитке, може довести и до разорних губитака.
Ипак, Банкман-Фрид је био заговорник таквог трговања. На конференцији Битцоин 2021, он је одбио упозорења да је стратегија трговања неприкладна за криптовалуте.
„Можете заузети позицију да је полуга лоша“, он рекао. „Могло би се веровати, али ја не верујем.
Иако сви детаљи тек треба да се појаве, за сада се чини да је Аламедино коришћење полуге допринело њеном нестанку.
Инвеститори који су предали стотине милиона ФТКС-у можда су били опчињени визијама СБФ-а као првог трилионера на свету, али њихов ентузијазам нису држали под контролом медији или регулатори.
Банкман-Фриед је био ослонац на подкастовима и конференцијским круговима. Био је стални на насловницама часописа (укључујући Форбс) и ставио се на располагање новинарима у роковима.
Како је ФТКС постајао све популарнији, постављало се неколико питања о томе како је тако брзо порастао. Али Банкман-Фрид је радио више од обликовања свог имиџа у медијима. Придружио се томе. У јуну, Њујорк тајмс је пријавио да подржава Семафор, медијски стартап који су основали алумни из Пута Блоомберг.
Такође је отворио свој живот највећем имену финансијског новинарства. Мајкл Луис, аутор књиге „Тхе Биг Схорт“, наводно је пратио СБФ око своје најновије књиге.
Пријатан однос Банкман-Фриед и ФТКС који су гајили са новинарима можда није био детаљније испитан.
Бретт Харрисон, председник ФТКС-ове америчке крипто берзе, напустио је компанију крајем септембра без навођења разлога. Овај потез је подигао обрве, али новинари су његово оклевање да говори видели као мотивацију да сними импровизовани плесни видео са њим, а не као подстицај да се дубље копа у оно што га је подстакло да оде. Најмање један репортер (у другој новинској организацији) одбацио је идеју да се дубље удуби у ФТКС и Аламеду јер су имали пријатељски однос са оснивачем.
Владини званичници нису били ништа мање одушевљени вундеркиндима ФТКС.
Било због његове великодушности — Банкман-Фриед је донирао скоро 40 милиона долара кандидатима током последњег изборног циклуса на средини мандата — или зато што је ФТКС имао окретајућа врата за регулатори желећи да се пресели у индустрију, крипто барон је имао слуха Вашингтона.
Сведочио је више пута у Конгресу током прошле године о темама као што су регулисање крипто тржишта и плоче емисија да се лично састао са председником СЕЦ-а Геријем Генслером.
Током једног од својих наступа на Капитол Хилу, Банкман-Фрид је рекламирао провидност које регулаторима пружају берзе као што је ФТКС. Коментар је у потпуној супротности са његовим твитовима у четвртак у којима је он крив проблеми компаније у вези са „лошим интерним означавањем банковних рачуна“ због чега је погрешно израчунао колику полугу користе корисници ФТКС-а.
Међутим, нису сви купили причу о успеху ФТКС-а.
Месецима, Марц Цоходес, вишегодишњи трговац на кратко са функционалним детектором срања, звони на узбуну.
„По мом мишљењу, ништа се никада није додало“, рекао је Цоходес Форбес. "Мислим да ће СБФ учинити да Берние Мадофф изгледа као Исус Христ."
Затим, ту је Ортхогонал Цредит, раније зајмодавац Аламеда Ресеарцх-а. У четвртак, Ортогонал твеетед да је раскинула везу са Аламедом раније ове године.
„Током нашег Аламеда дуе дилигенце-а раније ове године, тим је идентификовао бројне кључне слабости: а) пад квалитета имовине; б) нејасна политика капитала; ц) мање од робусне оперативне и пословне праксе; и д) све византијскију корпоративну структуру“, наводи се у твиту. „Разматрали смо ове кључне слабости и донели комерцијалну одлуку да прекинемо наш однос институционалног кредитирања.
Ипак, моћ жеље да се верује показала се јаком. Банкман-Фриед је био чудо које је, заједно са сарадницима попут генералног директора Аламеде Царолине Еллисон, радио по цео дан и ноћ да освоји тржиште које никад не спава.
Мит о СБФ-у, који је гајио СБФ, био је да он није био у њему ради сопственог богаћења. Био је плаћеник, а крипто је био начин на који ће прикупити богатство које је желео да поклони за бољитак света. Сада можда нема много тога за дати.
Епитаф крипто краља може бити Слацк порука коју је Банкман-Фриед наводно послао запосленима ове недеље.
„Следеће недеље ћемо спроводити повишицу“, наводи се у поруци. „Циљ овог повећања биће да купци прво поступе исправно; друго по садашњим и могућим новим инвеститорима; трећи од свих вас. И у, и само у, хипотетичком свету где све испадне невероватно и сви остали раде како треба, можда ја као инвеститор.”
ВИШЕ ОД ФОРБА
Извор: хттпс://ввв.форбес.цом/ситес/брандонкоцхкодин/2022/11/11/тхе-ред-флагс-он-фтк-ве-алл-сеемед-то-мисс/