„Кратак крај криве је данас веома секси“: Али где би инвеститори ЕТФ-а требало да се кладе на обвезнице?

Пријавите се ovde за наш недељни ЕТФ Врап.

Раст приноса на обвезнице наставља да резонује.

Инвеститори сада имају алтернативу акцијама, посебно због забринутости због повећања каматних стопа Федералних резерви које потенцијално могу довести до рецесије већ ове године. То је тема коју су инвеститори, укључујући оснивачицу Фаирлеад Стратегиес Кејти Стоктон, позабавили током панел дискусије 7. фебруара на конференцији Екцханге у хотелу Фонтаинеблеау у Мајами Бичу.

Стоцктон'с Фаирлеад Тацтицал Сецтор ЕТФ
ТАЦК,
-0.54%,
која се ослања на технички модел и факторе као што је замах цене за улагање у групу СПДР ЕТФ-ова Стате Стреет-а, тренутно има већину својих средстава изложену трезорима. 

„У овом тренутку то је веома ризично“, рекао је Стоктон током интервјуа за МаркетВатцх на маргинама догађаја 6. фебруара. „На савршеном тржишту“, ЕТФ би се улагао у различите секторе берзе, али енергије
КСЛЕ,
-0.86%
је једини сектор који је остао у фонду након што је модел избацио комуналије, рекла је она.

Отприлике 61% имовине ЕТФ-а је додељено за дуг америчке владе, отприлике подељено између краткорочних трезора
СПТС,
-0.07%
и дугорочни трезори
СПТЛ,
-0.82%
од 8. фебруара, према подацима фонда има податке на својој веб страници. Након фиксног прихода, следећа највећа изложеност ЕТФ-а било је злато
ГЛД,
-0.79%
са око 22%, затим енергија са 12.5% и амерички долари са нешто више од 4%. 

Фаирлеад Тацтицал Сецтор ЕТФ, који има за циљ добитке уз ограничавање повлачења, ове године до четвртка је порастао за око 2%, показују подаци ФацтСет-а.

Главни глобални стратег ЈП Морган Ассет Манагемент-а Дејвид Кели рекао је 6. фебруара док је био на бини на Берзи да постоји „само једнократна продаја“ фиксног прихода. Приноси "сви изгледају добро", рекао је.

Погледајте: „Ивица мочваре“: стратег ЈПМоргана види „једнократну продају“ у фиксном приходу док америчка економија успорава

Бити 'плаћен за чекање'

Мицхаел Ароне, главни инвестициони стратег за СПДР ЕТФ-ове у Стате Стреет Глобал Адвисорс, преферира краткорочни дуг у тренутном окружењу. Са Фед-ом, сигнализација се наставила камата расте да би се смањила и даље висока инфлација у економији која успорава, потребан је опрез, рекао је Ароне у интервјуу за МаркетВатцх од 7. фебруара, на маргинама догађаја на берзи. 

„Опрезни смо“ у погледу преузимања трајања и кредитног ризика, рекао је он. Зашто преузимати такве ризике када „могу бити плаћен да чекам“ у сигурности краткотрајног дуга америчке владе, рекао је Ароне.

Он је указао на атрактивне приносе на државне записе са кратким роком трајања од једног до три месеца
БИЛ,
+ КСНУМКС%
или три до 12 месеци, рекао је. Принос на једномесечне државне записе у четвртак се трговао око 4.6%, док су једногодишњи записи приносили око 4.9%, показују подаци ФацтСет-а. 

Приноси на обвезнице и цене се крећу у супротним смеровима. 

Средства са сталним приходом су пала 2022. године пошто је Фед агресивно повисио стопе како би укротио растућу инфлацију. Темпо повећања каматних стопа је успорен како је инфлација смањена, али неки инвеститори брину да би централна банка могла задржати каматне стопе на повишеним неко време пре него што их смањи. 

Погледајте: Волер из Фед-а каже да је спреман за 'дужу борбу' против инфлације

Цлассиц 60-40 портфолио

Али након што су акције и обвезнице пале заједно прошле године, постоји „добра шанса“ да се класе имовине врате на „негативне корелације“, каже Давид Браун, портфолио менаџер у ПИМЦО-у који је делио сцену са Аронеом на догађају на берзи да би разговарао промена улоге обвезница у панел дискусији 7. фебруара. 

У економском паду, то значи да обвезнице могу да обезбеде неки јастук за инвеститоре – као и приход – у класичном портфолију који се састоји од 60% акција и 40% обвезница. Браун је на сцени рекао да мисли да је могуће да би Фед касније ове године могао да снизи стопе јер долази до рецесије јер инфлација потенцијално наставља да пада.

Прочитајте: Трезори САД на „критичној тачки“: Корелације акција и обвезница се мењају док тржиште са фиксним приходима трепери упозорење о рецесији

Ароне је на бини рекао да не очекује смањење стопе ове године, указујући на снажно америчко тржиште рада упркос напорима ФЕД-а да охлади економију. 

'Проблем са тим'

Док тржиште обвезница сигнализира страхове од рецесије, Џефри Шерман из ДоублеЛине-а није убеђен да ће га САД видети ове године. „Кратак крај криве је данас веома секси“, рекао је он на бини током панела о перспективама фиксних прихода на конференцији Екцханге. „Готовина је опет кул.”

Ипак, Шерман, заменик директора за инвестиције ДоублеЛине-а, не клади се само на кратак крај криве приноса на тржишту обвезница. „Проблем у томе је што се не побеђује ако се лоше ствари десе“, рекао је он.

Схерман је рекао за МаркетВатцх у интервјуу на маргинама догађаја да дугорочни трезори могу помоћи у балансирању портфеља јер би њихове цијене обично расле јер су инвеститори гомилали у њих због страха од рецесије. Што се тиче кредитног ризика, Шерман је рекао да види могућности у тражењу приноса у областима као што су колатерализоване кредитне обавезе, посебно најсигурнији део ЦЛО-а. 

Пасивна у односу на активну?

Након „изузетно тешке” вожње на тржишту са фиксним приходима прошле године, сада постоји „огромна прилика” за инвеститоре у обвезнице, рекао је Стив Лејпли, амерички шеф ЕТФ-ова са фиксним приходом у БлацкРоцк-у, док је делио своје ставове на сцени поред Шермана на Догађај размене.

Прочитајте: Где БлацкРоцк види „огромне“ тржишне могућности за инвеститоре ЕТФ-а у 2023. након оштећења акција, обвезница

Такође погледајте: 'Молим вас да имате фиксни приход': Зашто су инвеститори ЕТФ-а улили капитал у обвезнице, међународне акције у јануару

Лаиппли је описао дебату око активног и пасивног улагања као „старо уоквиривање“, рекавши да се обе стратегије могу користити у портфолију. У интервјуу за МаркетВатцх након панела, Лаиппли је објаснио да у традиционалном портфељу 60-40, алокација од 40% на обвезнице може укључивати основно власништво пасивних ЕТФ-ова, као и неке активно управљане фондове који пружају изложеност различитим областима фиксног- тржиште прихода.

У јануару, БлацкРоцк је лансирао БлацкРоцк ААА ЦЛО ЕТФ
ЦЛОА,
+ КСНУМКС%,
активно вођен фонд који обезбеђује изложеност колатерализованим кредитним обавезама, или ЦЛО, са ААА рејтингом. ЦЛО купују кредите са левериџом, облик ризичног корпоративног дуга.

У међувремену, Јанус Хендерсонов ААА ЦЛО ЕТФ
ЈААА,
+ КСНУМКС%,
који је лансиран 2020. године, имао је укупан принос прошле године од 0.5%, према подацима ФацтСет-а. Фонд, који улаже у висококвалитетне ЦЛО, ове године је порастао за 1.6% на основу укупног поврата до среде.

Као и обично, ево вашег погледа на ЕТФ-ове са најбољим и најнижим учинком током протекле недеље до среде, према подацима ФацтСет-а.

Добра…

…и лоше

Нови ЕТФ-ови

• Цаламос Инвестментс објављено 6. феб да је уврстио Цаламос Антетокоунмпо Глобал Сустаинабле Екуитиес ЕТФ
  СРОИ,
  -0.25%,
  фонд који улаже у „висококвалитетне и оријентисане на раст компаније засноване на ЕСГ принципима“. ЕТФ је покренут у партнерству са професионалним спортистом Гианнисом Антетокоунмпоом, који игра за Милваукее Буцкс Националне кошаркашке асоцијације.

• Субверсиве Цапитал Адвисор рекао је 7. фебруар да је покренуо ЕТФ за субверзивну демократску трговину Унусуал Вхалес
  НАНЦ,
  -0.96%
  и Унусуал Вхалес Субверсиве Републицан Традинг ЕТФ
  КРУЗ,
  -0.64%.
  „Субверсиве не изражава гледиште о основним акцијама НАНЦ-а и КРУЗ-а, већ купујемо или продајемо хартије од вредности на основу извештаја Унусуал Вхалес-а о томе шта чланови Конгреса откривају да држе“, рекао је Кристијан Купер, портфолио менаџер ЕТФ-а, у саопштењу .

Недељни ЕТФ чита