С&П 500 има нову циљну цену. Тржиште постаје заоштрено.

Величина текста

Банк оф Америца

стратези су снизили своју циљну цену на С&П 500 и предвиђају да ће индекс наставити да пада ове године. То не значи да небо пада, али најновији најгори сценарио банке је прилично суморан. 

Стратези су снизили своју циљну цену на крају године за С&П 500 на 3600, испод тренутног нивоа индекса од нешто испод 3800. Стратези дају већу тежину свом најгорем сценарију за индекс — 50% шансе да индекс падне на 3250. Повећали су вероватноћу пада на најгори сценарио јер ризик од рецесије расте, што значи да су профити предузећа у опасности. 

Размишљање Банк оф Америца има смисла. Федералне резерве сада разматрају подизање референтне каматне стопе за пун процентни поен а не понављање три четвртине повећања које је већ спровело ове године. Походи су намењени борби бесна инфлација. Они ће уништити неку економску потражњу, што значи да ће процене зарада аналитичара вероватно морати да опадају одавде.

Закључак: Иако је берза ове године већ тешко погођена, могла би бити погођена још теже. Циљна цена Банке у најгорем сценарију сугерише пад од око 14% одавде. 

Тај циљ почиње са претпоставком да се прогнозе профита морају смањити. Банк оф Америца каже да би укупна процјена аналитичара за зараду С&П 500 у 2023. години могла пасти на 187 долара. То значи да аналитичари морају да смање процене за око 24% са тренутних 247 долара.

Наравно, то је посебно песимистичан став;

Морган Стенли

стратези су недавно рекли да рецесије обично покрећу око а 15% смањено на процене. Ипак, сценарио Банке Америке би могао да се одигра ако економски пад од пораста стопа буде довољно ружан. 

Следеће питање је где треба да падне процена акција, или вишеструка вредност коју тржиште ставља на те зараде. 

Да би дошли до циљаног вишеструког, стратези су погледали нешто што се зове премија ризика капитала. Они кажу да би премија за ризик капитала С&П 500 требало да буде око 5.75%, што је била највећа премија ризика коју су инвеститори захтевали од индекса током рецесије раних 1990-их, где је забележен сличан пад раста од оног који се очекивао овог пута. Та премија ризика значи да би очекивана стопа приноса индекса за следећу годину требало да буде 5.75 процентних поена виша од реалног 10-годишњег приноса трезора, што одражава додатни ризик да буде у акцијама у односу на државне обвезнице. Дакле, принос од зараде – очекивани ЕПС С&П 500 као принос у односу на ниво цене – би био 5.75% пошто Банк оф Америца очекује стварни десетогодишњи принос од око 10% до краја године. 

Тај принос од зараде значи да на сваких 100 долара вредности индекса долази 5.75 долара ЕПС. То представља 17.4 пута више за индекс. Тај умножак очекиваног ЕПС-а Банке Америке за 2023. доводи стратеге до њиховог индекса од 3250 најгорег сценарија. 

Само запамтите, ово је најгори сценарио, који се можда неће у потпуности одиграти. Али поента је да инвеститори не би требало да се сада кладе на фарму на берзи—ризик је превише озбиљан. 

Пишите Јацобу Соненсхинеу на [емаил заштићен]