Летњи скуп на берзи завршио се у петак пошто су инвеститори преварили јастребове коментаре председника Федералних резерви Џерома Пауела у централној банци годишњи симпозијум у Џексон Холу, Вајо.
Пауел је то јасно ставио до знања борба против инфлације је главни приоритет Фед-а и да чак и ако је потребан неки „бол“, централна банка ће наставити да повећава каматне стопе и смањујући свој биланс стања "неко време."
С&П 500 је пао у сва три трговачка дана од говора и сада је пао за преко 5% у односу на цену на затварању у четвртак. Технолошки тежак Насдак, који је осетљивији на политику Фед-а, пао је скоро 7% у истом периоду.
Пол Кристофер, шеф глобалне тржишне стратегије у Веллс Фарго, написао је у истраживачкој белешци од уторка да су инвеститори током оволетњег окупљања тржишта акција очекивали да ће Фед „закренути“ ка смањењу каматних стопа због све већег страха од рецесије. Али Пауелов говор је брзо променио то гледиште, узрокујући пад акција ове недеље.
„Порука са економског симпозијума глобалне централне банке прошле недеље у Џексон Холу, Вајоминг, била је да ће тврдоглава инфлација захтевати наставак агресивне политике у већини земаља. Порука Фед-а за САД била је посебно јасна по овом питању“, написао је он.
Фед је током 2022 подизање камата у покушају да се привреда охлади и смање потрошачке цене, а све то без изазивања рецесије. Али до сада, њени напори нису много утицали на то, а инфлација је остала близу 40-годишњег максимума прошлог месеца.
То значи да је недавни пад на берзи добродошла вест за званичнике Фед-а којима је потребно да цене имовине падну ако желе да инфлацију ставе под контролу.
Пад цена акција је знак да је тржиште примило праву поруку: Фед је пре свега фокусиран на инфлацију, а рестриктивни политички став треба очекивати барем до краја године.
Као резултат тога, званичници Фед-а су славили негативну реакцију тржишта на Пауелове коментаре.
„Био сам заправо срећан што сам видео како је примљен говор председавајућег Пауела о Џексон Холу“, рекао је Нил Кашкари, председник Банке федералних резерви Минеаполиса, за Блоомберг Трејси Аловеј и Џо Вајзентал на Одд Лотс подцаст ове недеље. „Људи сада схватају озбиљност наше посвећености враћању инфлације на 2%.”
Кашкари је истакао да је после Фед јунски састанак, учесници на тржишту су добили погрешну представу о издржљивости мера Фед-а за борбу против инфлације, што је довело до раста акција од отприлике 17% од јуна до средине августа.
„Свакако нисам био узбуђен што видим како се берза опоравља након нашег последњег састанка Федералног одбора за отворено тржиште“, рекао је он. „Зато што знам колико смо сви посвећени смањењу инфлације. И некако мислим да су тржишта то погрешно разумела."
Кашкари није први званичник Фед-а који је нагласио да цене имовине, укључујући цене акција, морају пасти да би се смањила инфлација.
У априлу, Билл Дудлеи, бивши председник Федералних резерви Њујорка, написао је чланак под насловом „Ако акције не падају, ФЕД их мора присилити” у којем је елаборирао како би део Фед-овог циља приликом подизања каматних стопа требало да буде смањење цена акција јер оне утичу на то како Американци осећају своје богатство и, према томе, како троше.
„На овај или онај начин, да би инфлацију ставио под контролу, Фед ће морати да повећа приносе на обвезнице и ниже цене акција“, објаснио је Дадли.
Рекао је Џефри Роуч, главни економиста ЛПЛ Финанциал-а богатство да су Пауелов говор и коментари садашњих и бивших званичника ФЕД-а доказ посвећености централне банке да „држачи чинију за пунч подаље од стола“.
Роацхова метафора „пунцх бовл“ води до бившег председника ФЕД-а Виллиам МцЦхеснеи Мартин, који је у говору 1955. године у Удружењу инвестиционих банкара рекао да је, када Фед снижава стопе, у позицији „пратитеља који је наредио да се уклони посуда за пунч баш када се забава заиста загрејала“.
Роацх тврди да су покушаји Фед-а да подстакне економски раст у протеклој деценији кроз смањење каматних стопа и квантитативно ублажавање (КЕ)—политику у којој централна банка купује хипотекарне хартије од вредности и државне обвезнице како би повећала позајмице и инвестиције—почела забава у ризичну имовину.
Ове године, повећање каматних стопа Фед-а је окончало ту забаву, али су инвеститори мислили да би се шанса (ниске камате и КЕ) могла вратити усред страха од рецесије. Говор Јацксон Холеа је јасно ставио до знања да је мало вероватно да ће се то догодити у скорије време.
Иако уклањање посуде за пунч можда није сјајно за инвеститоре, можда ће бити неопходно смањити инфлацију како тржиште рада остаје вруће. Роацх је приметио да је у јулу број отворених радних места по незапосленој особи поново скочио на свој максимум у марту.
„Још увек постоје отприлике два радна места за сваку особу која је на располагању за рад. Дакле, за сада, Фед има више разлога да настави оштро да говори о свом мандату за борбу против инфлације“, рекао је он.
Џим Рид из Дојче банке такође је написао у истраживачкој белешци од уторка да Фед покушава да избегне „понављање грешака из 1970-их“ настављајући са агресивним повећањем каматних стопа све док инфлација не буде добро под контролом.
Слабост тржишта након коментара Фед-а није изненађујућа с обзиром на овај агресивни политички став, рекао је Давид Бахнсен, главни инвестициони службеник Тхе Бахнсен Гроуп, компаније за управљање богатством. богатство.
„Тржиште се бори са низом различитих наслова, од смера инфлације до неизвесности политике Федералних резерви и начина на који ће корпоративне зараде бити током остатка године, а сви ови фактори су покретачи волатилности“, рекао је он.
Џејсон Драхо, шеф алокације средстава у УБС Глобал Веалтх Манагемент-у, дао је сличан тон у истраживачкој белешци од уторка, рекавши да би инвеститори требало да се припремају за „тржишни режим високе волатилности“.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/стоцк-маркет-танкед-синце-јероме-211327050.хтмл