Берза је пала. Најбоље акције за куповину одмах.

Оно што је значајно у вези са тренутним падом није његова озбиљност – индекс је у паду за 18% у односу на највиши ниво из почетка јануара. Бикови су, уз невиђену помоћ Федералних резерви, тако дуго били тако добри. Просечном тржишту медведа током каријере Ворена Бафета било је потребно око две године да се врати на изједначење, а некима је требало више од четири године. Али откако су данашњи 35-годишњаци дипломирали на факултету, ниједан повратак није трајао дуже од шест месеци. Технолошки тежак

Насдак 100 индекс
има позитиван принос сваке године од 2008.

Време је за ресетовање очекивања. Следе неке нове смернице за улагање, које ће многи штедише препознати као старе. Гоничи замаха који седе на палим акцијама мема и криптовалутама треба да се одупру искушењу да се удвоструче, или чак да остану. С друге стране, искусни инвеститори који су се препустили екстремном медвјеђем понашању требало би да почну да купују. Постоји много добрих понуда које се могу наћи међу компанијама са снажним новчаним токовима, здравим растом, па чак и пристојним дивидендама.

Не бежите од залиха. Они имају тенденцију да надмашују друге класе имовине током дужег периода, и то не само зато што то каже Ибботсонов графикон на зиду вашег финансијског саветника. Акције представљају предузећа, док су обвезнице финансирање, а роба ствар. Да предузећа не могу поуздано да претворе финансирање и ствари у нешто вредније, не би било толико великих који се мотају около.

Проблем је у томе што људи који купују акције не могу да се одлуче између заноса и панике, тако да се краткорочни приноси могу нагађати. Вангуард је недавно израчунао да су од 1935. америчке акције изгубиле тло под утицајем инфлације током 31% једногодишњих временских периода, али само 11% десетогодишњих.

Инвеститори који имају много новца требало би да почну да купују. Није да ствари не могу бити много горе; могу. Индекс С&П 500 је већ у паду са преко 21 пута зараде на крају прошле године на 17 пута, али би могао да се врати на свој дугорочни просек од ближи 15 пута, или да пређе на нижу страну. Продужени пад тржишта могао би да створи негативан ефекат на богатство, умањујући потрошњу и зараду компаније и још увек ниже цене акција.

Али покушај да се темпира дно је узалудан, а акције могу учинити да чак и купци који мало преплате изгледају мудрији како време одмиче. Просечан годишњи принос за С&П 500 од 1988. је 10.6%. Купци који су уложили новац када се индекс трговао са 17 пута већом зарадом и држали 10 година, имали су просечни принос од средњег до високог једноцифреног броја.

То неће звучати претерано великодушно у поређењу са прошлонедељним извештајем о инфлацији од 8.3%. Али та бројка гледа уназад, а Федералне резерве имају моћне алате да је смање. Однос између приноса на номиналне и инфлационо прилагођене трезоре подразумева просечну стопу инфлације од 2.9% у наредних пет година и 2.6% у наредних пет година. Снажан лек за инфлацију могао би да покрене рецесију. Ако је тако, проћи ће. За сада, послова има у изобиљу, плате расту, а биланси домаћинстава и предузећа изгледају јако.

Биковско расположење током пада може изгледати наивно. Постоји примамљив интелектуализам у билтену пермабеарс. Али њихови дугорочни резултати су лоши. Свакако, брините о рату, болестима, дефицитима и демократији и кривите левицу, десницу, лење, похлепне - чак и берзанске репортере ако морате. Али покушајте да одржите дугорочну комбинацију улагања од 60% оптимизма и 40% понизности.

Поглед на кућу у

Морган Стенли

је да С&П 500 има још мало пада. Али Лиза Шалет, главни инвестициони директор одељења за управљање богатством компаније, каже да су неки делови тржишта нагомилана изненађења, укључујући финансије, енергију, здравство, индустрију и потрошачке услуге, као и компаније повезане са транспортом и инфраструктуром.

„Потребни су вам веома квалитетни и поуздани новчани токови“, каже она. „То можете пронаћи у компанијама које имају заиста добру евиденцију о расту својих дивиденди.

Фонд којим се тргује на берзи тзв

Пацер УС Цасх Цовс 100
(ознака: ЦОВЗ), чији највећи фондови укључују

Валеро Енерги

(ВЛО),

МцКессон

(МЦК),

Дов

(ДОВ), и

Бристол Миерс Скуибб

(БМИ), је стан за Ове године. Један је звао

СПДР портфолио С&П 500 висока дивиденда
(СПИД) има нека од истих имена, али даје много више од 3.7% и вратио је 3% ове године.

С&П 500 можда није пробио територију тржишта медведа, али половина његових саставница је пала за више од 25% од својих максимума. Појавио се поглед кроз нека од најтеже погођених имена

боеинг

(БА), који је спуштен због грешака у дизајну и пада путовања, али чији се циклуси производа мере деценијама и који још увек може да генерише више од 10 милијарди долара слободног новца током добрих година. Пре две године била је процењена на више од 200 милијарди долара, али сада кошта 73 милијарде долара.

Станлеи Блацк & Децкер

(

СВК

) је погођен инфлацијом и ланца снабдевања, али потражња је здрава, а процена је преполовљена, на 12 пута више од зараде.

Блацкроцк

(БЛК), који поседује иСхарес ЕТФ-ове и који је најуспешнији светски сакупљач средстава, ове године је пао са 20 пута унапред на 15 пута. Чак

Нетфлик

(НФЛКС) је примамљив — скоро — са 2.2 пута већим приходима, што је мање од просека седам пута у последње три године. Нешто слободног новчаног тока би лепо побољшало сценарио.

Постоје софистициранији приступи од гледања кроз канту за огреботине и удубљења. Кеитх Паркер, шеф америчке стратегије капитала у УБС-у, види раст акција. Почетком 2000-их, истиче он, процене су биле потребне две до три године да падну са растегнутих нивоа на разумне. Овог пута, то су урадили за неколико недеља. Његов тим је недавно користио компјутерски модел са машинским учењем да би предвидео који атрибути улагања су најбољи у тренутним условима, као што је када индекс менаџера куповине или ПМИ пада са вршног нивоа.

Они су смислили мешавину мера за ствари као што су профитабилност, финансијска снага и ефикасност, које заједнички означавају као квалитет. Затим су прегледали тржиште за висок и бољи квалитет, плус пристојан раст продаје и приносе слободног тока новца. Укључена су имена

Азбука

(ГООГЛ),

Цоца-Цола

(КО),

Ознака чина на рукаву

(ЦВС),

УС Банцорп

(УСБ),

Пфизер

(ПФЕ) и

Управљање отпадом

(ВМ).

Не штедите на малим компанијама попут оних у

иСхарес Русселл 2000
ЕТФ (ИВМ). Њихови односи цене и зараде су 20% нижи од њиховог историјског просека и 30% нижи од оних великих компанија, према БофА Сецуритиес.

Исто важи и за међународне акције, упркос већој изложености у Европи рату у Украјини. МСЦИ Алл Цоунтри Ворлд бивши амерички индекс недавно се трговао са 12.2 пута већом зарадом. То га ставља у 22. перцентил уназад 20 година, што ће рећи, на статистички ниским нивоима. Америчко тржиште је у 82. перцентилу. Долар је недавно достигао 20-годишњи максимум у односу на корпу валута главних трговинских партнера, за шта Шалет из Морган Станлеи Веалтх Манагемент каже да чини акције у иностранству још бољим. „Ако сте инвестирали у Европу, добићете повећање вредности акција плус потенцијални опоравак евра“, каже она. "Иста ствар са јеном."

Обвезнице су такође достигле мање казнене нивое. Тхе Десетогодишња благајна принос се кретао око 3%. Има тенденцију да достиже врхунац близу места где ће стопа Фед фондова завршити током циклуса планинарења, за коју овај пут око Морган Стенлија очекује да ће бити близу 3%, дајте или узмите. „Овде можда нећете добити савршени тајминг, али мислимо да се велики део кретања у обвезницама већ догодио“, каже Шалет.

Инвеститори могу да повећају принос од 4.7% на референтну вредност корпоративних обвезница високог квалитета и 7.4% на јунк. Држите се квалитета. Главна сврха обвезница је одбрана, а не одушевљење. Вангуард израчунава да је много мање вероватно да ће мешавина акција и обвезница 60/40 заостајати за инфлацијом током пет година од оне која се састоји од свих акција, а нешто мање је вероватно да ће то учинити током 10.

Старост није фактор који одређује колико улагати у обвезнице. Провери колико брзо би инвеститору могао затребати новац. Негодишњи милијардер може себи приуштити да живи опасно. Једини хранилац од 28 година са децом, хипотеком и уштеђевином од 30,000 долара требало би да га паркира у нешто досадно и нискоризично и да се фокусира на максимизирање скривене бонанце—садашње вредности будуће плате.

Није све што је у паду постало бољи посао. Компаније које троше новац суочиће се са строжим тржиштима капитала. Ако је њихов пут до профитабилности дуг, а шансе за преузимање мале, пазите. Исто тако, нема дугог рекорда перформанси за меме-способност као фактор улагања усред растућих стопа и пада ПМИ-а, али можда одложите куповину пада на

систему ГамеСтоп

(ГМЕ) и

АМЦ Ентертаинмент

(АМЦ) исто.

Крипто нема токове готовине, основне вредности имовине и друге основне вредности, јер има само недавни замах цена да га препоручи. То га чини ретким примером имовине која постаје мање атрактивна, а не више, како цене падају. Другачије речено, не постоји таква ствар као што је крипто вредност. Купите мало за забаву ако желите, али идеална алокација портфеља је нула.

Обожаватељи крипто-а би могли на овај скептицизам гледати као на будди-дди финансије. Као маслинова гранчица, враћамо се на финтецх иновацију која је била још трансформативнија од блоцкцхаина. Пре четири века, периодичне готовинске исплате инвеститорима биле су пробој који је омогућио заједничким улагањима да почну да функционишу заувек, а не да деле профит након сваког путовања, што је довело до тога да више улога мења власнике, и стварање тржишта за ту сврху. Другим речима, дивиденде су родиле акције, а не обрнуто.

Од 1936. године, дивиденде су допринеле 36% укупних приноса, али од 2010. дале су 15%. Принос од дивиденди С&П 500, једва 1.5%, налази се на свом четвртом перцентилу још од 1956. Добра вест је да БофА очекује да ће исплате порасти за 13% ове године, пошто компаније које имају 7 трилиона долара у готовини траже заслађиваче које ће понудити акционарима . Што пре то боље.

Пишите Јацк Хоугх на [емаил заштићен]. Пратите га на Твиттер-у и претплатите се на његову Барронов Стреетвисе подцаст.