Берза пада јер се инвеститори више плаше рецесије него инфлације

Насупрот томе, добре вести о економији могу бити лоше вести за акције.

Па шта се променило? Протекла недеља је видела мекше од очекиваног читања индекса потрошачких цена у новембру. Иако је још увек веома вруће, са ценама које расту за више од 7% из године у годину, инвеститори су све сигурнији да је инфлација вероватно достигла врхунац од отприлике четири деценије изнад 9% у јуну.

Погледајте: Зашто се новембарски подаци о индексу потрошачких цијена виде као 'промена игре' за финансијска тржишта

Али Федералне резерве и друге велике централне банке наговестиле су да намеравају да задрже подизање стопа, иако споријим темпом, до 2023. године и вероватно их држе повишеним дуже него што су инвеститори очекивали. То изазива страхове да ће рецесија бити све вероватнија.

У међувремену, тржишта се понашају као да је најгори страх од инфлације у ретровизору, а страхови од рецесије се сада назиру на хоризонту, рекао је Јим Баирд, главни инвестициони директор компаније Планте Моран Финанциал Адвисорс.

То осећање је појачано подацима о производњи у среду и слабијим од очекиваних малопродајним подацима у четвртак, рекао је Баирд у телефонском интервјуу.

Тржишта се „вероватно враћају у период када су лоше вести лоша вест не зато што ће стопе изазвати забринутост инвеститора, већ зато што ће раст зараде ослабити“, рекао је Баирд.

'обрнута трговина Тепером'

Кеитх Лернер, ко-главни инвестициони службеник у Труисту, тврдио је да се можда формира слика у огледалу позадине која је произвела оно што је постало познато као „Теппер траде“, инспирисано титаном хеџ фондова Дејвидом Тепером у септембру 2010.

Нажалост, док је Тепперов проницљиви позив био за „сценарио за победу/победу“. „обрнута трговина Тепером“ се обликује као предлог за губитак/губитак, рекао је Лернер у белешци од петка.

Теперов аргумент је био да ће економија или постати боља, што би било позитивно за акције и цене имовине. Или би привреда ослабила, са Фед-ом који би се укључио да подржи тржиште, што би такође било позитивно за цене имовине.

Тренутна поставка је она у којој ће економија ослабити, укротити инфлацију, али и умањити корпоративне профите и изазовне цијене имовине, рекао је Лернер. Или, уместо тога, економија остаје јака, заједно са инфлацијом, са Фед-ом и другим централним банкама настављајући заоштравање политике, и изазовне цене имовине.

„У оба случаја, постоји потенцијална препрека за инвеститоре. Да будемо поштени, постоји и трећи пут, где се инфлација смањује, а привреда избегава рецесију, такозвано меко слетање. Могуће је“, написао је Лернер, али је приметио да пут до меког слетања изгледа све ужи.

Трема око рецесије била је видљива у четвртак, када је продаја на малопродаји у новембру показао пад од 0.6%., премашивши прогнозе за пад од 0.3% и највећи пад у скоро годину дана. Такође, производни индекс Филаделфијског Феда је порастао, али је остао на негативној територији, разочаравајући очекивања, док је индекс Емпајер Стејт њујоршког Феда пао.

Акције, које су забележиле умерене губитке након што је Фед дан раније подигао каматне стопе за пола процентног поена, нагло су пале. Акције су продужиле пад у петак, са С&П 500
СПКС,
-1.11%
бележећи недељни губитак од 2.1%, док је индустријски просек Дау Џонса
ДЈИА,
-0.85%
пролио је 1.7% и Насдак Цомпосите
ЦОМП,
-0.97%
пао 2.7%.

Прочитајте: Још увек медвеђе тржиште: пад С&П 500 сигнализира да акције никада нису достигле „брзину бежања“

„Како будемо улазили у 2023., економски подаци ће све више утицати на акције јер ће нам подаци рећи одговор на веома важно питање: колико ће тешко бити успоравање привреде? То је кључно питање када почињемо нову годину, јер са Фед-ом о релативној политици „ауто пилот“ (више повећања за почетак 2023.) сада је кључ раст и потенцијална штета од успоравања раста“, рекао је Том Есеј, оснивач Севенс Репорт Ресеарцх, у напомени од петка.

Рецесијски сат

Нико не може са потпуном сигурношћу рећи да ће 2023. наступити рецесија, али изгледа да нема сумње да ће корпоративне зараде бити под притиском, а то ће бити кључни покретач тржишта, рекао је Берд Планте Моран. А то значи да зараде имају потенцијал да буду значајан извор волатилности у наредној години.

„Ако је 2022. прича била о инфлацији и стопама, за 2023. ће то бити зарада и ризик од рецесије“, рекао је он.

То више није окружење које фаворизује висок раст, високо ризичне акције, док би циклични фактори могли да се добро поставе за вредносно оријентисане акције и мале капитале, рекао је он.

Труистов Лернер је рекао да све док се тежина доказа не промени, „одржавамо нашу прекомерну тежину у фиксном приходу, где смо фокусирани на висококвалитетне обвезнице, а релативну мању тежину у акцијама“.

У оквиру акција, Труист фаворизује САД, нагиб вредности, и види „боље могућности испод површине тржишта“, као што је једнако пондерисани С&П 500, заменик просечне акције.

Издвајамо из ekonomski календар за недељу пред нама укључују ревидирани поглед на бруто домаћи производ у трећем кварталу у четвртак, заједно са новембарским индексом водећих економских индикатора. У петак, новембра, биће објављени подаци о личној потрошњи и потрошњи, укључујући жељени Фед-ов мерач инфлације.