Сестре близнакиње мрачне науке

Бројке инфлације су присутне и расту, али приноси на обвезнице се смањују.

Компликовано је. Изгледа да председник Фед-а Џером Пауел указује да вишим каматним стопама (смишљеним да се боре против инфлације) неће бити дозвољено да расту тако брзо. Нешто се повукао од свог августовског „мора да је бол!“ примедбе које је дао у Џексон Холу.

Смешно је јер чини се да недавне мере за инфлацију сугеришу да се погоршава, али тржиште обвезница то жели да игнорише и да остане са добрим осећајем који добија из недавних Пауелових коментара. Да ли су они који купују обвезнице икада погрешили у вези са оваквим стварима?

Они са дипломама економије, који сада уживају у добро плаћеним свиркама у инвестиционој банци, ујутро гледају у своје лаптопове и говоре себи: „Ово ЈЕ суморна наука. Требало је да дипломирам филозофију.”

Шкотски филозоф Томас Карлајл је био тај који је сковао термин „туробна наука“ када је писао о економији. Његова теза је била да ће број људи на свету увек расти брже од количине произведене хране. Туробно.

Ево 30-годишњег ЦБОЕ графикона индекса приноса трезора САД-а:

Принос је достигао врхунац раније ове године на 4.4% и сада је пао на 3.56% пошто су се купци обвезница ентузијастично вратили на тржиште. Имајте на уму да упркос паду овај графикон има приносе који остају у основном растућем тренду. Најнижи ниво у 2020., не тако давно за сектор фиксног прихода, износио је 85%.

Тачка и број графикона за ЦБОЕ 10-годишњи индекс приноса америчког трезора изгледа овако:

На почетку 2020. године, десетогодишњи принос је износио 10%. Године 40. достигао је максимум од 2022%. Тај спектакуларан потез био је резултат тога што су инвеститори у обвезнице бацили ствари. Сада, крајем 4.30. године, купци су се вратили и принос је пао на 2022%.

Тачка и бројка за ЦБОЕ 5-годишњи принос америчког трезора је овде:

Тренд раста приноса у петогодишњем периоду није отишао никуда. То је најнижи ниво у 5. на 2020% и недавни максимум од 20%. Куповина обвезница која је надмашила продавце у последњих неколико недеља вратила је принос на 4.40%.

Ево тачака и бројка графикон за двогодишњи принос америчког Трезора:

Принос је достигао 13% у 2020. и, након што је пре неколико недеља достигао врхунац од 4.50%, сада је на 4.28%. Главна ствар у вези са овим графиконом је како се двогодишњи принос вратио изнад линије опадања која датира из ере Пола Волкера из раних 2-их. До сада је тај тренд повратка навише остао нетакнут, што је забрињавајућа мисао за правог економисту.

Све наведено подлеже речима Џерома Пауела и шта год да одражава следећи индекс потрошачких цена, између осталих фактора.