Често се сматра да су појединци задужени за фискалну политику САД међу најтрезвенијим људима на свету, па се можда питате зашто одједном чујемо идеје као што је ковање платинастог новчића од трилиона долара или продаја 100 долара. вредност државних обвезница за 200 долара.
Нажалост, одговор је једноставан: инфантилни позери у републиканској већини у Представничком дому прете да блокирају повећање савезног дуга. Поново.
Ивица републиканаца око горње границе дуга постала је готово годишња ствар. То редовно изазива дрхтање на финансијским тржиштима и упозорења да ће провоцирање федералног неиспуњења хартија од вредности трезора — вероватно крајња последица дугорочног застоја — имати страшне последице за Американце у свим сферама живота и за глобалну економску стабилност.
Републиканци који изазивају буку и који су одуговлачили изборе за руководство у Представничком дому јасно су ставили до знања да 'чисто' повећање горње границе дуга - у којем укидање ограничења задуживања није повезано са другим мерама - не би требало ни да буде на столу.
Мицхаел Страин, Америцан Ентерприсе Институте
Конгресне демократе су имале много прилика да уклоне ово оружје из арсенала неуких пиромана у Републиканској странци, последњи пут током седнице хроме патке крајем 2022. године када су контролисали оба дома Конгреса и Белу кућу. Необјашњиво, они то нису успели, и ево нас.
У петак, секретар за трезор Џенет Л. Јелен је упозорила председника Представничког дома Кевина Макартија (Р-Бејкерсфилд), као и остали лидери Конгреса и кључни председници комитета, да ће амерички дуг достићи законски лимит у четвртак, месецима раније него што се очекивало.
У том тренутку, рекла је Јелен, Министарство финансија ће почети да предузима „одређене ванредне мере“ како би спречило неизвршење обавеза. То укључује обустављање планираних исплата у пензионе фондове државних службеника.
Јелен је рекла да ће средства бити комплетирана када се заврши политички ћорсокак. Међутим, то можда није тако лако.
Као резултат тромесечног застоја 2003. године, један савезни пензиони фонд трајно изгубио милијарду долара камата јер је морала да прода државне хартије од вредности пре њиховог доспећа да би измирила обавезе према пензионерима.
Пре него што уђемо даље у последице застоја од горње границе дуга и могуће контраакције, хајде да још једном погледамо о чему се ради.
Плафон дуга је савезни закон који поставља ограничење колико дуга Трезор може продати. У овом тренутку, граница је 31.381 билион долара, коју је одредио Конгрес у децембру 2021.
Очигледно, оно што Конгрес декретира, Конгрес може да поништи. Плафон дуга подигнут је гласовима у Конгресу више од 91 пут од 1960, углавном без расправе, од стране демократске и републиканске већине и под демократским и републиканским председницима.
Након што су републиканци преузели већину у Представничком дому 2011. године, горња граница дуга се претворила у сировину за политичко држање. Обично, ГОП описује подизање горње границе дуга као подстицање расипничке потрошње.
То је сада случај, када чланови републиканске већине у Представничком дому, који су запретили да ће блокирати повећање горње границе дуга осим ако то није упарено са смањењем потрошње, настављају као да је блокирање повећања горње границе исто што и заустављање раста савезног буџета.
То је лажно. Увек је било лажно. Политичари који дају ове изјаве знају да су лажни, што их чини лажовима.
Горња граница дуга само утиче на то како влада плаћа трошкове које је Конгрес већ одобрио. Да политичари нису хтели да потроше новац, све што би требало да ураде је да одбију да га присвоје. Они то нису урадили.
Уместо тога, понашају се као власници кредитних картица који су ставили више куповина на своје картице него што желе да плате, и стога су одлучили да укоче издаваоца картице у уверењу да ће им то смањити стање.
Зашто САД пролазе кроз ову глупу вежбу, сваких девет месеци У просеку?
As Објаснио сам много пута, горња граница дуга првобитно није била замишљена као ограничење овлашћења Трезора да издаје савезни дуг, већ као начин да се он да više ширина за позајмљивање.
Горња граница дуга је настала 1917. године када се Конгрес уморио од тога да мора да гласа о свакој предложеној емисији обвезница, што је сматрао болом у врату. Зато је уместо тога одлучила да да опште овлашћење Трезора за пуштање обвезница, подложно ограничењу прекида.
Другим речима, граница никада није била осмишљена да спречи Конгрес да донесе било какве законе о потрошњи или пореске олакшице за изградњу дефицита које је желео. Очигледно, то никада није имало такав ефекат, пошто Конгрес рутински одобрава потрошњу за коју зна, једноставном математиком, да ће захтевати више задуживања.
Сваки пут када републиканци држе горњу границу дуга ради откупнине (демократе то никада не раде), неки стручњаци упозоравају да су овог пута они који узимају таоце можда озбиљни, а други изражавају уверење да се то увек чини тако, али сви знају да ће сукоб на крају бити разрешен , па зашто бринути?
Тајна самозадовољства произилази из идеје да САД никада нису искусиле страшне последице пробијања горње границе дуга. Ову идеју је најсажетије артикулисао Мик Малвени, фискални ован који је тадашњи председник Трамп именовао за директора буџета, који је једном рекао о последицама неплаћања дуга америчке владе: „Чуо сам да људи говоре да ако не учинимо то ће бити смак света. Још нисам срео некога ко може да артикулише негативне последице.”
Ипак, негативне последице су и увек су биле очигледне свакоме ко је сазрео изнад тачке у којој се игра ножним прстима.
Тадашњи министар финансија Тимоти Гајтнер је то учинио у јануару 2011, када је навео оштро веће камате на позајмице државних и локалних влада, кредитне картице, хипотеке на куће; ерозија пензионих гнезда и вредности дома; обустава плаћања за породице војних лица и цивилне државне службенике, за социјално осигурање, Медицаре и борачке бенефиције; уништавање глобалног поверења у долар и трезорске хартије од вредности.
„Чак и врло краткорочно или ограничено неизвршење обавеза би имало катастрофалне економске последице које би трајале деценијама“, рекао је Гајтнер лидерима Конгреса.
Гајтнер је унапред говорио о ћорсокаку у погледу горње границе дуга који је трајао до лета 2011. и коначно је решен у августу. Економски ефекти су, међутим, потрајали све до 2012. Поверење потрошача је пало за 22% током застоја, а индекс берзе Стандард & Поор'с 500, 17%. Богатство домаћинства пало је за 2.4 трилиона долара, израчунао је Трезор.
Застој је окончан злогласним секвестаром, који је оштро смањио потрошњу влади на 10 година. Треба подсетити да је секвестар осмишљен тако да буде толико оштар да би подстакао Конгрес и Белу кућу да постигну разуман буџетски компромис како се на њега не би позивали.
Ништа се није догодило, тако да је секвестар ступио на снагу, читаво искуство личило је на чин буљења у цев напуњене сачмарице и повлачење окидача да се види да ли ради. Смањење потрошње је неизбежно најтеже пало најугроженијим Американцима.
Хиљаде становника јавних стамбених објеката са ниским примањима избачено је из својих домова. Десетине хиљада 3- и 4-годишњака је забрањено са Хеад Старт, настављајући зачарани круг сиромаштва и лошег образовања са којима су се те породице суочавале. Накнаде за незапослене су смањене у просеку за 15%.
Чак и конзервативци су узнемирени тренутним нивоом држања.
„Подизање горње границе дуга само омогућава задуживање које је потребно за испуњавање обавеза које Сам Конгрес је створио“, написао је прошле недеље Мицхаел Страин из Америцан Ентерприсе Институте, пословног истраживачког центра. „Републиканци који распирују руљу и који су одуговлачили изборе за вођство у Представничком дому су јасно ставили до знања да „чисто“ повећање горње границе дуга — у којем подизање лимита задуживања није повезано са другим мерама — не би требало ни да буде на столу“.
Страин је уперио прст у Макартија, који је успео да се пробије до председништва у Представничком дому одустајући од било каквог преосталог карактера који је можда имао својој сопственој запаљивој мањини.
То нас доводи до могућих лекова. Једна понављајућа идеја је да трезор наложи платинасти новчић од трилиона долара из америчке ковнице новца, депонује га у Федералне резерве и пребацује вредност у сопствене књиге, стварајући наводни вишак од 1 билион долара као јастук против неплаћања.
Правни и фискални стручњаци су доследно потврђивали да је овај поступак легалан, иако је био мета подсмеха Јелен и председника Бајдена, још када је био сенатор и потпредседник председника Обаме. Али чини се да су њихове примедбе усмерене више на основни трик идеје, а не на њену законитост или фискалну ефикасност.
Друга идеја је да Трезор понуди "премиум" обвезнице. Горња граница дуга се примењује на номиналну вредност неизмиреног дуга, али технички ништа не спречава Трезор да изда, рецимо, обвезнице са номиналном вредношћу од 100 долара, али их прода за 200 долара, рецимо тако што ће њихове купоне за камату повећати два пута или више.
За купце би економски ефекат био исти као куповина две обвезнице од 100 долара и наплата камате по тренутној стопи на обе. Али са становишта горње границе дуга, Трезор би прикупио 200 долара, али би издао само 100 долара новог дуга.
Ед Буиерс би могао купити једногодишње државне записе номиналне вриједности од 100 долара, али умјесто да им је обећано 4.66% камата (тренутна стопа како пишем), обећано би им било око 9.32%, за које би платили 200 долара. Али само 100 долара би отишло у књиге трезора као издати дуг.
Републиканци су наводно радили на сопственој шеми против неиспуњења обавеза, што значи да налажу Трезору да „дајте приоритет“ потрошњи, рецимо тако што штити плаћање камата на дуг и гарантује исплате социјалног осигурања и Медицаре.
Али то оставља много тога неоткривено, као што су Медицаид, школски ручкови и инспекције безбедности хране. Још једном, најпотребнији Американци су на нишану ГОП-а.
Једно је осудити предложене лекове као трикове, али сам плафон дуга је претворен у трик. Раније смо питали да ли је ово начин да се води водећа светска економија. Поставити питање значи одговорити на њега. Дошло је време да се престане са вођењем фискалне политике као кабареа и једном заувек укине горња граница дуга.
Ова прича је првобитно појавио у Лос Анђелес тајмс.
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/цолумн-у-ецономи-агаин-беинг-213810268.хтмл