(Блумберг) — Постаје све теже пословати са неким од најважнијих светских роба јер све, од геополитичких превирања до промена на размени, подстиче трговце да журе ка излазу, брзо црпећи ликвидност.
Најчитаније са Блоомберга
Цене материјала попут сирове нафте, гаса, пшенице и метала постале су алармантно несталне јер се појављује јаз између купаца и продаваца који се суочавају са великим финансијским проблемима. Тржишта су узнемирена страхом да ће руска инвазија на Украјину ограничити токове робе, иако је у многим случајевима након скупова убрзо уследио пад цена.
Неугодна седмична обустава трговања никлом од стране Лондонске берзе метала је пример заустављања тржишта након екстремних кретања цена. Ликвидност не постоји јер неки дилери покушавају да затворе позиције усред проблематичног поновног отварања трговине критичним металом.
Променљивост је посебно тешко навигирати јер се чини да неки потези пркосе основама, а хеџ фондови напуштају дугорочне биковске опкладе баш у тренутку када понуда изгледа најтежа у годинама. Трговцима је све теже да покупе јефтину робу због великих захтева за маржу и ограничења кредитних линија.
„Волатилност као класа имовине је сада огромна, а поврх тога имате и неке озбиљне оперативне проблеме“, рекао је Илиа Боуцхоуев, партнер Пентатхлон Инвестментс-а и помоћни професор на Универзитету у Њујорку. „То је зачарана петља у којој волатилност приморава компаније да смање позиције, што значи да је оно што је остало на тржишту присилно трговање. То заузврат доприноси још већој волатилности."
Металс Маихем
Неуспеси из рата у Украјини су додатно појачани историјским неуспехом. ЛМЕ је обуставио трговање пошто су цене порасле 250% на рекорд, отказујући трансакције од скоро 4 милијарде долара.
То је изазвало пометњу међу инвеститорима који су стајали да профитирају од биковских опклада пре прошлонедељног затварања — а запреке са поновним отварањем једва да су побољшале расположење. Многи раније биковски инвеститори сада су у дугом реду продаваца који трпе оштар пад цена док чекају купце.
До касног четвртка, скоро 3.3 милијарде долара никла је било у понуди по лимитираној цени, али није било ниједне понуде у књизи наруџби ЛМЕ-а. Тог дана су се догодиле само две трговине на електронском тржишту. Неликвидност забрињава потрошаче који користе никл у нерђајући челик и акумулаторе за електрична возила.
Постоје знаци заразе јер трговина другим металима такође опада. То је лоша вест за произвођаче и крајње кориснике јер би их могла оставити изложеним насилнијим променама цена.
Постоје знаци преливања у специјализованим инструментима који ЛМЕ трговци користе за управљање ризиком цена. Три дугогодишња учесника на тржишту опција изјавила су да је последњих дана постало много теже обезбедити понуде од дилера и да је разлика у трговању између уговора све несталнија.
У алуминијуму, дилери кажу да оскудна ликвидност изазива дивље помаке у ценама између кључних уговора, као што је распон од готовине до три месеца. За тај распон, који је у четвртак износио око 17 долара, понуде и понуде се сада често разликују стотинама долара.
Трговци кажу да је јаз настао због електронских понуда које су вероватно дали алгоритамски трговци, јер у пракси ширење не би требало да достигне тако екстремне нивое. Али са ниском ликвидношћу и многим специјализованим трговцима и хеџ фондовима који се повлаче, ови налози са ниском позицијом често су једини који се појављују на екрану.
Сирови хаос
Постоје јасни знаци да се трговци повлаче. Комбиноване отворене камате на главне уговоре о сировим и рафинисаним производима су најниже од 2015. Скоро милијарду барела уговора је ликвидирано у периоду када је Брент забележио 1 узастопних промена у току дана од 16 долара по барелу – што је најдужи циклус икада.
„Када цене могу да се крећу од 10 долара по барелу у било ком смеру три пута дневно, нико не може да ускладишти ризик преко ноћи и маркет мејкери нестају“, кажу аналитичари Енерги Аспецтс-а, укључујући Амриту Сен.
Клириншке куће су повећале почетне марже — трговци колатералом дају да финансирају своје позиције. У случају бензина, то је значило да су трговци морали да уложе скоро дупло више новца да би трговали истим износом.
Трговци су рекли да смањују позиције и да их не задржавају дуго због волатилности.
Гас Тумулт
Једног дана овог месеца, референтни европски гас се трговао у распону од 140 евра (155 долара) по мегават-сату — више него што сада кошта уговор. Са замахом који застрашује трговце, отворено интересовање је близу двогодишњег минимума.
Чак и пре рата у Украјини, европска тржишта гаса и електричне енергије била су изузетно турбулентна због забринутости због зимске кризе у снабдевању. Нагли раст трошкова приморао је немачког енергетског гиганта Унипер СЕ да позајми 11 милијарди долара како би платио позиве за смањење марже. Немачка комунална компанија Стеаг ГбмХ и норвешки Статкрафт АС такође су морали да повећају ликвидност.
Растуће цене гаса „захтевају значајан новац“, рекао је Алфред Стерн, који води аустријску нафтну и гасну компанију ОМВ АГ. „До сада смо то успели да управљамо на прилично добар начин, али то је било значајно у последњих неколико недеља овде, рецимо у троцифреним милионима које смо морали да убризгамо.
Цроп Традинг
Количина пшенице у Чикагу је скочила на почетку рата у Украјини, пошто су цене порасле према рекорду, али су ове недеље пале. У Канзас Ситију пшеница — врста која је најближа ономе што узгаја Русија — отворено интересовање је најниже од 2015.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/ворлд-биггест-цоммодитиес-маркетс-стартинг-151005458.хтмл