Ова сезона банкарских зарада имала је своје победнике и губитнике, али победници не могу бити другачији.
Од шест великих банака које су објавиле резултате у четвртом тромесечју овог месеца, само три су забележиле раст својих акција на одговарајући дан зараде:
Банке се разликују по областима фокуса, али имају једну кључну ствар: боље управљање трошковима од својих мање срећних колега.
Растући трошкови у целом сектору су добро телеграфисани пре зарада. Месецима су новински наслови брујали о растућој инфлацији, а банке су морале да пожуре да подигну надокнаду да би пронашле и задржале таленте.
ЈПМорган Цхасе
(ЈПМ) је морао да повећа почетне плате два пута у протеклих седам месеци, заједно дајући аналитичарима прве године повећање од 25,000 долара. Али реакција на зараде од ЈПМоргана,
Голдман Сацхс Гроуп
(ГС) и
Цитигроуп
(Ц) је имплицирао да је мало на Волстриту очекивало да ће већи трошкови компензације погодити крајњи резултат.
Али ево у чему су се Банк оф Америца, Веллс Фарго и Морган Станлеи разликовали — иако су такође морали да подигну надокнаду. БофА је саопштио да је раст прихода надмашио растуће трошкове, док је план Велс Фарга за смањење трошкова након његовог скандала са лажним рачунима омогућио да заправо објави смањење трошкова.
Већи трошкови компаније Морган Станлеи се делимично могу приписати недавној аквизицији компанија Е*Траде и Еатон Ванце. Такође је погођена растућим трошковима компензације, али банка је приметила да је њена компензација директно везана за приходе које доносе њени банкари.
Гледајући унапред, инвеститор не може погрешити када одабере било коју од ове три акције, иако из веома различитих разлога.
Морган Станлеи је изгледао неуништиво од изласка из финансијске кризе 2007-09. Паметно се окренуо управљању богатством, које обезбеђује стабилнији извор прихода. И успела је да има велике користи од пораста трговачких активности и склапања послова у последње две године. У 2021. години, банка је остварила принос на опипљиви заједнички капитал од 20% — што је више од свог циља од 14% до 16%. Очекује да одржи - или чак повећа - тај ниво.
Ипак, банка не изгледа скупо у поређењу са колегама. Тргује се са 12.9 пута већом зарадом, што је испод просека у индустрији од 15 пута, према подацима ФацтСет-а.
Веллс Фарго је добра игра за инвеститоре који могу да поднесу мало неизвесности. Банка је имала изазован рад у протеклих пет година, али њена зарада у четвртом кварталу и побољшани однос ефикасности — 63% у односу на 80% у претходном периоду — показују да своје послове доводи у ред. „Изгледа да банка погађа своје основе, укључујући убрзање раста кредита, повећање нето каматне марже због растућих стопа, подстицање напретка у циљаним уштедама трошкова и солидан принос капитала“, пише аналитичар Еверцоре ИСИ Џон Панцари.
Али Банк оф Америца изгледа као најбоља игра за све временске прилике. Њиме се добро управља, а од великих банака, најбоље је спреман за повећање каматних стопа. У четвртом кварталу, банка је забележила повећање нето прихода од камата за 316 милиона долара јер је била у могућности да инвестира вишак ликвидности. Такође је забележен пораст кредита, што ће повећати нето приход од камата. Што је још важније, БофА очекује да ће повећање каматних стопа за 100 базних поена, које постаје консензусна процена за оно што Волстрит очекује да ће Фед урадити 2022. године, повећати нето приход од камата за 6.5 милијарди долара током 12 месеци.
Није лоша плата за праћење Фед-а.
Пишите Царлетон Енглисх на [емаил заштићен]