Ове Телуриан Сениор Нотес су вриштећи!

Како тржишта падају због Повеллове континуиране конфузије, ове недеље сам додао нову позицију за себе и своје клијенте. Ми купујемо Теллуриан Инц. 8.25% Сениор Нотес (ТЕЛЗ), са роком доспећа 2028. Ово су обвезнице које се налазе на берзи, тако да би их требало лако пронаћи преко било које платформе за трговање осим Робинхоода (ХООД), што је бескорисно, али је ово неликвидна хартија од вредности.

Уз то, са ТЕЛЗ трговином са попустом од 6% у односу на номиналну вредност и купоном од 8.25%, вољан сам да апсорбујем мало широког распона да закључам овај на дуге стазе.

Телурианом председава Цхариф Соуки, ЛНГ визионар Цхениере (ТПГ), што је кључна компонента мог портфеља модела ХОАКС са добрим перформансама. Цхениере је етаблирани играч у извозу ЛНГ-а, али Теллуриан је у суштини стартап, са извозним погоном, Дрифтвоод ЛНГ у Луизијани, који би требало да буде отворен 2026.

Оснивање Телуријана довело је до сапунице у Шенијеру, укључујући многе парнице и умешаност озлоглашеног корпоративног узбуњивача Карла Икана, и Чарифовог одласка из ЛНГ-а. Чариф је завршио на ногама са (ТЕЛЛ) , ипак, и драго ми је што га имамо. Видео је овај ЛНГ бум који долази пуну деценију пре већине.

Теллуриан-ов веб-сајт садржи много слика Бецхтел-овог припремног рада у ЛА-у за Дрифтвоод, а изградња се одвија нормалним темпом. Што је још важније, прве две фазе Дрифтвоод-ове производње већ постоје распродат, са јаким партнерима као што су трговци енергијом Гунвор и Витол и главни интегрисани играч Схелл (СХЕЛ).

Да користимо израз енергетске индустрије, Дрифтвоод је био де-ризике четири године пре него што ће се отворити, и посматрајући понуду и потражњу за ЛНГ-ом на глобалном нивоу – велику потражњу, не много понуде – и изузетне разлике у ценама, видимо праву вредност Дрифтвоод-а.

Данашње цене натгаса су:

Хенри Хуб (УС бенцхмарк) 9.42 УСД/ммБТУ

ТТФ (Еуро бенцхмарк) 325 УСД/ммБТУ – није грешка у куцању

ЈКМ (Азија бенцхмарк) 69.96 УСД/ммБТУ

Као што је Цхариф предвидео, ЛНГ арбитража је обезбеђена. Цене ће се окретати (фјучерс уговори за натгас су од миља познати међу трговцима енергијом као „творац удовица“, али равнотежа понуде/тражње се неће променити.

Између сада и 2026. године, ТЕЛЛ ће такође имати користи од проширења својих површина природног гаса Хаинесвилле Схале у Арканзасу. ТЕЛЛ такође гради цевовод за довођење тог гаса до Дрифтвоода у Заливу, али у наредне 3.5 године Телуриан има невероватно драгоцену имовину коју може да уновчи кроз обиље инфраструктуре за натгас у том делу земље. Теллуриан је пре неколико недеља закључио куповину имовине натгаса Хаинесвилле за 125 милиона долара.

Имовина Хаинесвилле (ТПЦ) ће на крају бити хранилица за Дрифтвоод, али између сада и тада су изузетно вредна производна средства са натгасом од 9.42 долара по ммБТУ. 2 УСД/ммБТУ је добро мерило за рентабилност домаће производње гаса из шкриљаца, тако да је разлика за Телуриан између 2 УСД/ммБТУ и 9.40 УСД/ммБТУ само чист профит.

Очигледно се то делимично одражава у цени коју је ТЕЛЛ платио за своју последњу куповину имовине од њихових претходних власника приватног капитала, али та куповина од 125 мм била је испуњена готовином на располагању у ТЕЛЛ-у тако да није било изгубљене прилике за трошење тог капитала.

Тај ток готовинских токова из растуће игре Хаинесвилле Схале натгас чини Телуриан а много бољу кредитну способност него што би то указивала на њену цену обвезница. Постоји Но ваи ова компанија би требало да има принос од 8.8%... или чак 5%.

Али када тржишту нешто недостаје, Екцелсиор Цапитал Партнерс делује. ТЕЛЗ је а вриштање купити овде.

Дакле, Телуриан цоммон (ТЕЛЛ) је такође одлична дугорочна игра, али ће вероватно остати нестабилна акција. Куповина обвезница омогућава ЕкЦап-у да се ослободи ризика од нестабилности тржишта акција и да и даље апсорбује заиста укусан принос.