Ове "зомби" компаније могле би да осете како новац гори, упозорава Нев Цонструцтс

„Док Фед подиже каматне стопе и окончава квантитативно ублажавање, приступ јефтином капиталу брзо престаје“, пише извршни директор Нев Цонструцтс-а Дејвид Трејнер, у истраживачкој белешци објављеној у четвртак. „У исто време, многе компаније се суочавају са опадањем маржи и могу бити принуђене да одустану од плаћања камата без могућности рефинансирања.

Како такозване зомби компаније остају без новца потребног да опстану, премије за ризик ће порасти широм тржишта, према Нев Цонструцтс. Ово би заузврат могло додатно смањити ликвидност и створити ескалирајућу серију корпоративних неиспуњења обавеза.

Видиш сад: Овај звездани менаџер хеџ фондова каже да су нека велика технолошка имена сада вредносна игра, док скида једног фаворита за меме.

Конкретно, тренер истиче Царване
ЦВНА,
+ КСНУМКС%
„смањење понуде готовине, интензивна конкуренција и повишена процена вредности“, што је довело акције у опасност да падну на 0 долара по акцији.

„Царвана није успела да генерише позитиван слободни новчани ток ни у једној години од изласка на берзу 2017.“, додао је он. „Од 2016. године, Царвана је потрошила 8.3 милијарде долара у ФЦФ (слободни новчани ток).“

Акције малопродаје половних аутомобила пале су за 88 одсто у 2022. години надоградње губици, надмашујући С&П 500-ов СПКС пад од 20.5%. Царвана је у априлу пријавила губитке у првом кварталу веће од очекиваних, наводећи „јединствено тешко окружење“. Прошлог месеца Царвана је такође објавила планове за отпуштање више од десетине свог особља.

Као меме акције ГамеСтоп Цорп.
ГМЕ,
+ КСНУМКС%
и АМЦ Ентертаинмент Холдингс Инц.
АМЦ,
-4.37%
Царвана је јако кратка. Нев Цонструцтс је ставио Царвану у „опасну зону“ истраживачке фирме у августу 2020. и Трејнер напомиње да је, укратко, од тада надмашио С&П 500 за 95%. Међутим, чак и са падом од почетка године, Трејнер мисли да акције имају више лоших страна.

Још једна зомби компанија је произвођач хране за кућне љубимце Фресхпет
ФРПТ,
+ КСНУМКС%,
према генералном директору Нев Цонструцтс-а. „Фресхпетове акције су порасле током пандемије, пошто су инвеститори игнорисали године које је компанија трошила на готовину, а сада се инвеститори коначно буди због опасности које су уграђене у Фресхпетове акције, које би могле пасти на 0 долара по акцији“, написао је он. „Фресхпет је повећао горњу линију на рачун доње линије, а раст продаје је подстакао још више новца.“

Видиш сад: Царвана се понаша као меме Стоцк. ГамеСтоп и АМЦ су такође затворени.

Акције компаније Фресхпет су пале за 41% у 2022. години, а током последњих 12 месеци, њене акције су пале за 65.5%, у поређењу са С&П 500-овим падом од 10.1% у истом периоду. Компанија је недавно дала фискалне смернице за четврти квартал и целу годину које су биле доле очекивања аналитичара.

Тренер такође има негативно мишљење о Пелотону
ПТОН,
+ КСНУМКС%
акција. „Издавања Пелотона су добро саопштена – с обзиром на пад акција током прошле године – али инвеститори можда неће схватити да компанија има само неколико месеци преосталог новца за финансирање својих операција, што ставља акције у опасност да падну на 0 долара по поделите", написао је он.

„Упркос брзом врхунском расту, посебно у 2020. и 2021., Пелотонов слободни новчани ток (ФЦФ) је негативан сваке године од фискалне 2019. Од тада је Пелотон потрошио 3.7 милијарди долара, додао је.

Трејнер је такође указао на Пелотонов недавни петогодишњи зајам од 750 милиона долара од ЈП Морган Цхасе & Цо. и Голдман Сацхса, који је описао као „екстремно“ пријатељски расположен према кредиторима. „Ако претпоставимо да је просечно сагоревање ФЦФ у последње две године, и укључимо додатни капитал прикупљен пре месец дана, Пелотону је остало само 11 месеци готовине пре него што треба да прикупи још капитала или престане са послом“, написао је он.

Прошлог месеца Пелотон је испоручио а довнбеат изгледе када је објавио своје фискалне резултате за трећи квартал, наводећи „блажу потражњу“. Акције компаније пале су за 71.53 ове године и 91.3% у последњих 12 месеци.