Ова 73 године стара инвестициона стратегија и данас функционише

Као што смо избаци 2022 из своје беде, размишљам о томе шта је успело, а шта није ове године. Било је доста оних који нису.

Једна област која је била скромно успешна је екран који сам годинама користио на основу дела Бењамина Грахама „Акције за одбрамбеног инвеститора“, које је изложио у свом ремек делу из 1949. Интелигентни инвеститор. Направио сам неке модификације на том екрану - из једног разлога због инфлације - али 73 године касније, принципи остају здрави:

• Адекватне величине. Компанија мора имати најмање 500 милиона долара у продаји у наредних 12 месеци. (Грахам је користио минимум од 100 милиона долара и најмање 50 милиона долара укупне имовине.)
• Снажно финансијско стање. Предузеће мора имати коефицијент текућег стања (кратка средства подељена са текућим обавезама) од најмање 2.0. Такође мора имати мање дугорочних дугова од обртног капитала.
• Стабилност зараде. Предузеће је морало имати позитивну зараду у протеклих седам година. (Грахам је користио минимум од 10 година.)
• Дивидендни рекорд. Компанија мора да је исплатила дивиденду за последњих седам година. (Грахаму је било потребно 20 година.)
• Раст зараде. Зарада мора да се повећа за најмање 3% на годишњем нивоу у последњих седам година. (Грахам је захтевао повећање зараде по акцији од једне трећине у последњих 10 година.)
• Умерен однос цене и зараде (П/Е). Акција мора да има 15 или нижи просечни П/Е у последње три године.
• Умерен однос цене и имовине. Однос цене и зараде помножен однос цене и књиговодствене вредности мора бити мањи од 22.5.
• Нема комуналних услуга или продаваца

Када сам покренуо тај екран Мај, 10 имена је успело. Од тада (не рачунајући дивиденде) та група, у коју је укључен Интел (ИНТЦ) , Виннебаго (КО) , Јохнсон Оутдоорс (ЈОУТ) , Релианце челик и алуминијум (RS) , Комерцијални метали (ЦМЦ) , Енцоре Вире (ЖИЦА) , готови производи линије (ПЛПЦ), Супериор Гроуп оф Цомпаниес (РЦ), Муеллер Индустриес (МЛИ) и Амцом Дистрибутинг (ДИТ) су у просеку порасли за 4.5% (не укључујући дивиденде) — испред С&П 500 (пад од 2.8%) и Русселл 2000 (пораст од 1.8%). Тесна победа, сигурно. Занимљиво је да је ИНТЦ (пад од 39%) био најлошији.

Поново сам покренуо тај екран Јул, а првобитних 10 из маја остали су квалификанти, а придружили су им се Стурм, Ругер & Цо. (РГР), Еверцоре Инц. (ЕВР) и Нуцор Цорп. (НУЕ) . Откако је покренут тај екран, 13 имена је порасло у просеку за 3.3%, боље од С&П 500 (пад од 3.5%) и Русселл 2000 (пад од 3.9%). Опет, не узбудљива победа, али пристојна.

Покретање истог екрана у петак ујутру открива 15 имена - то је можда највише што сам видео у безброј година колико сам користио овај екран. Новинари укључују Хунтсмана (ХУН) , Корн Ферри (КФИ) , Вортхингтон Индустриес (ВОР), Стандард Мотор Продуцтс (СМП) и Инстеел Индустриес (ИИН) . ИНТЦ, РС и СГЦ су отпали.

Поново ћу покренути екран на крају године и пратити квалификације за целу годину, до 2023.