Овај портфолио отпоран на идиоте је победио традиционалне акције и обвезнице током 50 година

Репер који се најчешће прати је такозвани „уравнотежени“ портфолио познат као 60/40: 60% акција, 40% обвезница. То је модел који следе менаџери пензијских фондова широм света. Теорија је да ће акције произвести супериоран дугорочни раст, док ће обвезнице пружити одређену стабилност.

И генерално се ради прилично добро - посебно у ери од раних 1980-их, када су инфлација и каматне стопе пале, а акције и обвезнице су порасле. Али шта је са другим периодима?

Даг Ремзи, главни инвестициони директор у Леутхолд Групи у Минеаполису, такође прати нешто другачије. Као што је раније поменуто, он га назива портфељом „Сва имовина, без ауторитета“ и састоји се од једнаких улагања у 7 класа имовине: акције великих компанија у САД, односно С&П 500 индекс
СПКС,
+ КСНУМКС%,
Акције малих компанија у САД, преко Русселл 2000 индекса
РУТ,
+ КСНУМКС%,
акције развијених међународних тржишта у Европи и Азији, преко такозваног ЕАФЕ индекса, десетогодишњих државних записа, злата, робе и америчких инвестиционих фондова за некретнине.

Свако ко је желео да прати овај портфолио – ово није препорука, већ само запажање – могао би то лако да уради користећи 7 јефтиних фондова којима се тргује на берзи, као што је СПДР С&П 500
СПИ,
+ КСНУМКС%,
иСхарес Русселл 2000
ИВМ,
+ КСНУМКС%,
Вангуард ФТСЕ развијена тржишта
ВЕА,
+ КСНУМКС%,
иСхарес 7-10-годишња трезорска обвезница
ИЕФ,
-0.52%,
СПДР Голд Схарес
ГЛД,
-0.81%,
Инвесцо ДБ фонд за праћење индекса робе
ДБЦ,
+ КСНУМКС%
и Вангуард некретнине
ВНК,
+ КСНУМКС%.

То је паметна идеја. Покушава да изађе ван наше садашње ере, на основу тога да будућност можда неће изгледати као последњих 40 година. И отпоран је на идиоте, јер преузима сву контролу из руку појединаца. Он додељује једнаке износе свим главним класама средстава, док не прави велику опкладу ни на једну.

Ремзи је погледао како је овај портфолио прошао (или би учинио) још од раних 1970-их. Можете видети резултате изнад, у поређењу са портфолиом 60/40 од 60% уложених у С&П 500 и 40% уложених у десетогодишње записе америчког трезора. Оба портфеља се ребалансирају на крају сваке године. Напомена: Бројеви су прилагођени инфлацији, показујући „стварне“ приносе у константним америчким доларима.

Неколико ствари искаче.

Прво, Алл Ассет Но Аутхорити је произвео већи укупни принос у последњих пола века од 60/40. (Заостао је за много нестабилнијим С&П 500, али за много мање него што мислите.)

Друго, тај бољи учинак (као што можете замислити) је заиста био последица 1970-их, када су злато, роба и некретнине добро пословали.

Треће, иако је ААНА била боља 1970-их, и даље је била прилично добра чак и током ере пораста акција и обвезница. Од 1982. остварио је прави принос у просеку од 5.7% годишње, у поређењу са нешто мање од 7% за портфељ 60/40 (и нешто више од 8% за С&П 500).

Али четврто, и вероватно најзанимљивије: ААНА портфолио је био мањи ризик, барем мерено на одређени начин. Уместо да гледам стандардну девијацију приноса, погледао сам 10-годишње стварне приносе јер је то оно што је важно стварним људима. Ако поседујем портфељ, колико ће ми бити боље за 10 година од сада — и, што је најважније, колика је вероватноћа да ћу заиста изгубити тло под ногама?

Можда је то превише суморан начин гледања на ствари. Можда је то одраз тренутне распродаје.

Без обзира на то, открио сам да за скоро пола века ААНА никада није произвела негативан стварни принос једном у 10 година. Најгори учинак је био 2.6% годишње изнад инфлације — то је било у периоду од 10 година до 2016. То је и даље довело до повећања ваше куповне моћи од 30% током једне деценије. У међувремену, фонд 60/40 (и 100% алокација С&П 500) је током неколико 10-годишњих периода заправо изгубио ваш новац у реалном смислу, а у неколико других прилика направио вас је мање од 1% годишње изнад инфлације . (Не рачунајући таксе и порезе, наравно.)

Ремзи истиче да је током читавог тог периода овај портфељ Алл Ассет Но Аутхорити генерисао просечне годишње приносе мање од пола процентног поена мање од оног код С&П 500, са једва половином годишње волатилности. По мојим прорачунима, просечни приноси су надмашили портфељ 60/40 за више од пола процентног поена годишње.

Као и обично, ово није препорука, само информација. Направите од тога шта хоћете.