„Ово није 1980.“: Оно што инвеститори гледају како се назире следећа инфлација у САД

Инвеститори су били узнемирени због својих очекивања да ће Федералне резерве предузети оштре кораке монетарне политике ка сузбијању инфлације подизањем каматних стопа од скоро нуле. Акције које су осетљиве на стопе и имају висок раст биле су посебно тешко погођене ове године, а неки инвеститори се брину да ће Фед наштетити привреди ако пребрзо повећа стопе.

„Циљ ФЕД-а није рецесија“, рекао је Шут, који очекује да ће монетарно пооштравање бити више „фино подешавање“ под председавајућим Џеромом Пауелом. "Ово није 1980."

Пол Волкер, који је постао председник Фед-а у августу 1979. године, помогао је у обуздавању растуће инфлације агресивним подизањем референтних каматних стопа Фед-а 1980-их, рекао је суоснивач компаније ДатаТрек Ресеарцх Николас Колас у белешци од 3. фебруара. „Фед фондови су били далеко већи од инфлације ЦПИ током целог његовог мандата. 

„Посебно је приметан велики јаз у периоду 1981-1982, када је држао стопе веома високе (10-19 процената) иако је инфлација очигледно била у паду“, написао је Колас. „Ова политика је изазвала рецесију“, рекао је, „али је такође имала ефекат брзог смањења инфлаторних притисака“.

Индекс потрошачких цена, или ЦПИ, показао је да је инфлација порасла за 0.5% у децембру, чиме је годишња стопа достигла 40-годишњи максимум од 7%. Читање индекса потрошачких цијена за јануар планирано је за објављивање у четвртак ујутро.

„Што висока инфлација буде дуже трајала, то ће бити узнемирујуће за учеснике на тржишту“, рекао је телефоном Марк Лускини, главни инвестициони стратег у Џени Монтгомери Скот.

Инфлација која је врелија дуже време може „пробудити много агресивнији одговор Федералних резерви и као посљедицу може поткопати узвишене процјене тржишта у цјелини“, рекао је Лусцхини, „посебно оне секторе дуготрајног раста попут технологије који су већ претрпјели прошлог месеца.”

Склониште, енергија и плате су међу областима које привлаче пажњу инвеститора и аналитичара док прате пораст трошкова живота током пандемије, према тржишним стратезима. 

Аналитичари Барцлаиса очекују да су се „инфлаторни притисци благо ублажили у јануару, првенствено у категорији основних добара“, наводи се у њиховој истраживачкој белешци од 3. фебруара. Они предвиђају да је главни ЦПИ порастао за 0.40% прошлог месеца и порастао за 7.2% током прошле године.

Што се тиче основног индекса потрошачких цијена, који одузима храну и енергију, аналитичари очекују да су цијене порасле за 0.46% у јануару уз 12-мјесечни темпо од 5.9%, „вођено континуираном стабилношћу инфлације основне робе и снагом индекса потрошачких цијена у склоништима“.  

У међувремену, растуће цене енергије део су оквира инфлације који „ми гледамо заједно са свима осталима“, рекла је Витни Свини, инвестициони стратег у Сцхродерсу, у телефонском интервјуу. Повишене цене нафте забрињавају јер Американци на крају осећају штипање бензинске пумпе, остављајући људе са мањим расположивим приходима да троше у привреди, рекао је Свини. 

Средња нафта Западног Тексаса за испоруку у марту
ЦЛХ22,
+ КСНУМКС%
попео се за 2.3% у петак да би се изједначио на 92.31 долара по барелу, што је највиши циљ за први месец уговора од краја септембра 2014, према подацима Дов Јонес Маркет Дата.

Читати: Референтна вредност за америчку нафту има највиши циљ од септембра 2014

„Цене роба у ширем смислу не показују знакове опадања и уместо тога настављају да расту,“ кажу аналитичари Деутсцхе Банк у истраживачкој белешци од 2. фебруара. „Биће много теже постићи да се инфлација спусти ако један број важних роба наставља да показује значајне добитке из године у годину.”

Копајући по улози енергије током инфлације 1970-их, ДатаТрек-ов Колас је у својој белешци написао да бивши председник Фед-а Волкер није „једном руком укротио инфлацију и променљивост цена раних 1980-их политиком каматних стопа“. Имао је одређену помоћ из две области, укључујући нагли пад цена нафте и промене у обрачуну инфлације склоништа, рекао је Колас.

Цене сирове нафте су скочиле са 1-2 долара по барелу у 1970. на 40 долара у 1980. години, али су затим забележиле пад од 75% од 1980. до 1986. године, показује белешка ДатаТрек-а. Након врхунца у новембру 1980., нафта је отишла „прилично директно на 10 долара по барелу 1986.“, написао је Колас. „Цене бензина су пратиле исти тренд.

Волкер је такође имао одређену помоћ да укроти инфлацију од Бироа за статистику рада који је променио свој прорачун инфлације склоништа како би уклонио ефекат каматних стопа, наводи ДатаТрек. Трошкови смештаја, као што је закупнина, представљају значајан део ЦПИ и то је област инфлације која има тенденцију да буде „лепљивија“, због чега је инвеститори пажљиво прате док покушавају да процене колико би Фед могао бити агресиван у борби против повећање трошкова живота, рекао је Свини.

„Монетарна политика је важна, али и фактори ван контроле Фед-а“, написао је Колас у својој белешци. „Можда ће проблеми у ланцу снабдевања избледети ове године као што су цене нафте 1980-их. Ако не, онда ће се Фед суочити са тешким изборима."

Тржишни стратези, укључујући Свеенеи-а, Нортхвестерн Мутуал'с Сцхутте, Јаннеи'с Лусцхини и Лиз Анн Сондерс из Цхарлес Сцхваб-а, рекли су за МаркетВатцх да очекују да би инфлација могла почети да опада касније ове године како се уска грла у ланцу снабдијевања попуштају и потрошачи повећавају своју потрошњу на услуге како се пандемија повлачи, а не робе.

Пораст инфлације од затварања пандемије везан је за робу, рекао је телефоном Сондерс, главни инвестициони стратег у Цхарлес Сцхваб. Повећана потражња потрошача ће се смањити како ЦОВИД-19 попушта привреду, рекла је она, потенцијално остављајући компаније у преобиљу робе, за разлику од несташица које су допринеле инфлацији.

У међувремену, „главни ЦПИ је и даље вођен првенствено растућим ценама аутомобила и, у далеко мањој мери, одеће и намештаја“, каже Ериц Лиу, шеф истраживања у Ванди.

„Трошкови транспортних услуга – углавном у облику променљивих авио карата – остају извор” варијабилности из месеца у месец, написао је он у белешци посланој е-поштом објављеној крајем јануара. „А раст цена склоништа наставља да расте, иако далеко споријим темпом од инфлације аутомобила, намештаја итд.

Лиу процењује да би штампани ЦПИ следеће недеље могао да буде испод консензусних очекивања, наводи се у његовој белешци. Делимично је то зато што су цене половних аутомобила достигле врхунац око средине јануара, рекао је он, позивајући се на податке из ЦарГуруса. Пад трошкова превоза, као што су цене авионских карата и рент-а-цар, такође би могао да умањи базне поене од основног ЦПИ у јануару, рекао је он, позивајући се на америчке податке са сајта за анализу авионских карата Хопер.

Гледајући шире на инфлацију, Сондерс из Чарлса Шваба рекла је да обраћа велику пажњу на раст плата јер он такође има тенденцију да буде „лепљивији“. 

Како плате расту, расту и трошкови рада за компаније. „Они онда пролазе даље те веће трошкове за крајњег купца” како би заштитили своје профитне марже, рекла је она. Видећи да им трошкови живота расту, радници траже веће плате како би то надокнадили, потенцијално стварајући „спирала“ инфлације.

Снажан амерички извештај о пословима у петак показао је да су просечне плате по сату порасле за 0.7% на 31.63 долара у јануару. У протеклој години плате су скочиле 5.7%, што је највећи раст у деценијама. 

Погледајте: САД добијају 467,000 радних места у јануару, а запошљавање је било много јаче крајем 2021. упркос омикрону

Главни амерички берзански индекси углавном су порасли у петак усред нестабилне трговине, пошто су инвеститори одмерили неочекивано јак јануарски извештај о запошљавању у односу на њихова очекивања о повећању стопа од стране Фед-а. С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%,
Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
-0.06%
и Насдак Цомпосите
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
свака је остварила другу недељу заредом у порасту, са берзама које су биле у порасту након суморног јануара, али и даље у паду током године.