„Ово није здраво“: Најновији напредак за акције могао би сигнализирати још више бола за тржишта. Ево зашто

Али колико год било примамљиво назвати дно акција, Николас Колас, суоснивач компаније ДатаТрек Ресеарцх, рекао је у уторак да би инвеститори требало да се припреме за још покоља у блиској будућности јер још увек недостаје неколико поузданих историјских знакова трајног дна. тржишта.

Процене су и даље превисоке, рекао је Колас, и иако је у 2022. години забележена огромна двосмерна волатилност акција, оштри помаци у вишим историјским временима имају тенденцију да сигнализирају да би се акцијама могло очекивати већа волатилност.

Погледајте: „Мерач страха“ са Волстрита још увек не указује да је дно берзе близу, кажу аналитичари

„Срећни смо што су америчке акције данас имале добар скок, овај потез је најбоље сматрати само још једним даном у тешкој години“, рекао је Колас.

Иако су били изузетно чести од почетка 2022. године, историјски гледано, помаци у једној сесији од 2% или више су релативна реткост за тржишта. Од 2013. године, године које су садржавале мање једнодневних аванса од 2% или више, имале су тенденцију да доведу до јачих перформанси током године, рекао је Колас.

Једини изузетак од овога била је 2020., када је С&П 500 регистровао 19 дневних добитака од 2% или више. Међутим, Колас је тврдио да се већина ових огромних потеза догодила током прве половине године, када су тржишта још увек била у шоку од почетка пандемије ЦОВИД-19.

Током друге половине године, С&П 500 је видео претеране покрете у само две сесије, као што Колас показује на графикону испод, користећи податке из ДатаТрек-а.

година	Укупан принос С&П 500	Број дана са 2%+ потеза
2013	+ КСНУМКС%	1
2014	+ КСНУМКС%	2
2015	+ КСНУМКС%	3
2016	+ КСНУМКС%	4
2017	+ КСНУМКС%	0
2018	-4%	4
2019	+ КСНУМКС%	2
2020	+ КСНУМКС%	19 (али само 2 током друге половине)
2021	+ КСНУМКС%	КСНУМКС дана
2022	-22.8% (цена се креће до понедељка без реинвестирања дивиденди)	КСНУМКС дана

„Једноставно речено, снажни једнодневни скокови С&П-а (+1%) НИСУ знак здравог тржишта“, написао је Колас.

Како знамо да је дно унутра?

У прошлости, када су дугорочна дна достигла, акције су их обично дочекале великим кретањем унутар дана од најмање 3.5%. Ово важи за најниже нивое циклуса који су стигли у октобру 2002., марту 2009. и марту 2020.

На основу ове референтне вредности, одскок у понедељак није био довољно велик да би сигнализирао значајну прекретницу.

Процене су још увек историјски богате

Колас је такође тврдио да се акције и даље релативно богато вреднују на основу популарне мере циклично прилагођених процена вредности капитала.

Уместо да се користе очекивања будућих зарада или заостала 12-месечна зарада, Шилеров коефицијент се заснива на просеку корпоративних зарада прилагођен инфлацији у последњих 10 година.

Према Схиллер ПЕ коефицијенту, дугорочна средња процена за акције из 1870-их је између 16 и 17 пута циклично прилагођене зараде. Од петка, С&П 500 — који је створен 1957. — трговао се са 27.5 пута већом зарадом, а након скупа у понедељак, трговао се са 28.2 пута, рекао је Колас.

Да ли то значи да су акције сада довољно јефтине да гарантују куповину? То зависи од нечијег макро погледа, рекао је Колас. Али једино у шта инвеститори могу да буду сигурни је да су акције изашле из „опасне зоне” вредновања северно од 30 пута просечне прилагођене дугорочне зараде.

Шта је са ВИКС-ом?

Последња два продужена периода слабости тржишта нуде неке увиде у то како кретања индекса волатилности Цбое, такође познатог као ВИКС,
ВИКС
-3.42%
може се одиграти док инвеститори покушавају да предвиде када би коначно дно тржишта могло да дође.

Током раста дот-цом-а 2020-2021, ВИКС је „доживео низ наглих скокова који су умањили поверење и процене тржишта“. На крају, било је потребно 2½ године да акције дођу до дна након што су цене достигле врхунац у марту 2000.

Поређења ради, након финансијске кризе 2008. године, тржишта су брже достигла дно — али не пре него што је ВИКС достигао врхунац изнад 80, више него дупло више од свог унутардневног максимума из јуна.

„Колико год то било болно у наредних неколико месеци, дугорочни инвеститори се не могу кривити што се надају да ће 2022. више изгледати као 2007-2009 него 2000-2002", рекао је Колас.

Америчке акције су у уторак у порасту, са С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
повећан за 2.9% на 3,784, индустријски просек Дау Џонса
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
пораст од 2.6% на 30,258 и Насдак Цомпосите
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
пораст за 3.3% на 11,174.

Тржишни стратези приписују опоравак акција падом приноса на обвезнице подстакнут очекивањима да ће Фед можда морати да се „закрене“ ка мање агресивном повећању каматних стопа.

Неил Дутта, шеф америчког економског истраживања у Ренаиссанце Мацро Ресеарцх, рекао је у поруци клијентима у уторак да је повећање каматних стопа аустралијске резервне банке, мање од очекиваног, преко ноћи означило посљедњу у низу "побједа" за инвеститоре који се кладе на Фед „пивот“.

„Ово је сјајно, али мислим да ово никако не може потрајати“, написао је Дутта.

Прочитајте: Како изгледа стожер? Ево како је централна банка Аустралије приредила голубино изненађење.

Колас је рекао својим клијентима прошле недеље да ће ВИКС морати да се затвори изнад 30 за најмање неколико узастопних сесија пре него што би могао да стигне „размјењиви“ скок.

Погледајте: „Мерач страха“ са Волстрита могао би да држи кључ за време следећег опоравка тржишта. Ево зашто.

Тај позив је на крају био тачан. Али нажалост, затварање изнад 40 на ВИКС-у које је Цолас чекао од пролећа тек треба да стигне.