Акције са малим и средњим капиталом ће бити исподпросечне у наредних пет година.
То је обесхрабрујући изглед, пошто су ови сектори већ претрпели више него широко тржиште. Индекс Русселл 2000
РУТ,
на пример, је 22% испод свог максимума свих времена. Дов Јонес Индустриал Авераге којим доминирају плави чипови
ДЈИА,
насупрот томе, само је 9% испод свог максимума свих времена.
Ово обесхрабрујуће предвиђање долази из модела вредновања који има импресиван рекорд који предвиђа наредни петогодишњи принос акција. Заснован је на једном броју који се сваке недеље објављује у Валуе Лине Инвестмент Сурвеи, водећи билтен који издаје Валуе Лине, Инц.
ВАЛУ,
Број представља средњу вредност пројекција аналитичара Валуе Лине-а о томе где ће се трговати 1,700 широко праћених акција које пажљиво прате за три до пет година. Овај број се назива ВЛМАП, за средњи потенцијал уважавања вредности линије вредности. Иако различити следбеници ВЛМАП-а имају различита правила за превођење броја у одређену тржишну процену времена, генерално они повећавају и смањују нивое изложености капиталу у складу са ВЛМАП-ом.
Пратећи графикон приказује ВЛМАП и Русселл 2000 индекс који следи петогодишњи годишњи принос. Графикон почиње 5. године, од када је настао Русселл 1979 индекс. (Сам ВЛМАП датира из раних 2000-их.) Направио сам овај графикон да се фокусирам на Русселл 1960 и петогодишњи хоризонт прогнозе јер је то индекс и временски оквир за који ВЛМАП има највећу моћ објашњења, према мом мишљењу статистички тестови.
Размотрите статистику познату као р-квадрат, која мери степен до којег једна серија података објашњава или предвиђа промене у другој. Када се ВЛМАП користи за предвиђање следећег петогодишњег приноса Русселл 2000, р-квадрат је статистички значајних 5%. Упоредиви р-квадрат је још увек статистички значајних 39% када се ВЛМАП користи за предвиђање С&П 13
СПКС,
накнадни петогодишњи повратак. Када се ВЛМАП користи за предвиђање наредних 10-годишњих приноса, р-квадрати су 22% за Русселл 2000 и 14% за С&П 500.
Има смисла да би ВЛМАП имао бољу евиденцију када би предвиђао приносе Русселл 2000 него С&П 500. Пошто се ВЛМАП фокусира на средњу вредност акција, њиме ће више доминирати акције са мањим капиталом од оних којима доминирају велике. С&П 500.
ВЛМАП тренутно износи 55%, што је на 37th проценат његове дистрибуције од 1979. Добра вест је да је тренутни ниво ВЛМАП-а много ближи средини његове дистрибуције него на врху тржишта бика 2021. Тада је ВЛМАП пао на изузетно низак ниво од само 25 %. Али још једну недељу од 1979. није било других прилика од 1979. у којима је ВЛМАП био нижи.
Лоша вест је да је ВЛМАП и даље испод своје медијане, што указује на исподпросечан повратак у наредних пет година. Даниел Сеивер, уредник Извештај ПАД система инвестициони билтен и члан Економског факултета у Цал Поли-Сан Луис Обиспо, опширно је анализирао ВЛМАП-ов историјски рекорд. У е-поруци, Сеивер је рекао да ВЛМАП од 55% „није тако атрактиван, посебно са каматним стопама које су и даље веће. Срећан сам што имам око 50% резерви у готовини, а готовина сада плаћа много више него пре две године. У 2020. години, пад пандемије је гурнуо ВЛ МАП за више од 100%, нудећи дугорочним инвеститорима сјајну (иако кратку) шансу да купе акције по заиста атрактивним ценама. С друге стране, средином 2021. ВЛМАП је пао на 25%, што је био знак да су акције озбиљно прецењене. Није лош рекорд дугорочне прогнозе."
Марк Робертсон се слаже. Он управља Манифест Инвестинг веб-сајту, и током година се у великој мери ослањао на ВЛМАП. Иако је ВЛМАП потценио приносе на берзи током последње деценије, он је у е-поруци рекао да је дугорочни графикон ове две серије „и даље убедљив“.
(Потпуно обелодањивање: Ни Сеиверове ни Робертсонове услуге нису међу онима чије евиденције ревидира моја фирма за ревизију учинка.)
Како се тренутно слажу други модели вредновања
ВЛМАП није међу осам индикатора вредновања које редовно објављујем у овом месечном прегледу. Ових осам је изабрано због њихових супериорних резултата који предвиђају десетогодишње приносе С&П 500, а ВЛМАП је кратак у односу на њих. Али његов рекорд је и даље импресиван, а његова пројекција приноса испод просека доприноси сличној поруци која долази од тих осам — као што можете видети из табеле испод.
| најновији | Пре месец дана | Почетак године | Перцентил од 2000. (100% највећи пад) | Перцентил од 1970. (100% највећи пад) | Перцентил од 1950. (100% највећи пад) | |
| П/Е однос | 23.35 | 23.72 | 22.34 | 100% | 100% | 100% |
| ЦАПЕ однос | 29.14 | 28.81 | 28.46 | 100% | 100% | 100% |
| П/дивидендни однос | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
| П/продајни однос | 2.34 | 2.38 | 2.24 | 100% | 100% | 100% |
| П/књига однос | 4.03 | 4.09 | 3.85 | 100% | 100% | 100% |
| К однос | 1.71 | 1.73 | 1.63 | 100% | 100% | 100% |
| Бафетов однос (тржишна капитализација/БДП) | 1.57 | 1.59 | 1.49 | 100% | 100% | 100% |
| Просечна алокација капитала домаћинства | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/тхис-литтле-кновн-индицатор-витх-ан-екцеллент-рецорд-ис-пројецтинг-белов-авераге-лонг-терм-ретурнс-е9233576?ситеид=ихооф2&иптр= иахоо